阳义南：养老金融推动银发经济发展研究

本文系国家自科基金应急管理专项“养老产业金融的改革路径与政策研究”（72441012）阶段性成果。

摘　要：银发经济与养老金融是我国积极应对人口老龄化、支撑老龄经济社会发展的基础性经济和金融制度。发展银发经济需要发挥养老金融的配置驱动、融通媒介、激活释放等作用。通过发挥养老金融的动力支撑、联结枢纽、转化媒介等作用机制，能做强银发金融、支撑银发产业、拉动银发消费等银发经济的主要领域，服务宏观金融体系与经济业态、中观行业与市场、微观个人消费需求等层面。尽管目前我国银发经济发展已取得初步成效，但仍存在制度层面的金融抑制、产业层面的金融歧视、市场层面的金融短板和人群层面的金融歧视。对此，应从多维度综合施策，促进银发经济的可持续、包容性和韧性发展。

关键词：老龄化；养老金融；银发经济；老龄经济；经济发展

银发经济是由我国人口老龄化催生而成的经济新业态、新动能。2023年，习近平总书记在二十届中央财经委员会第一次会议上作出“大力发展银发经济”的重要指示。2024年，《国务院办公厅关于发展银发经济  增进老年人福祉的意见》指出，银发经济是为老龄阶段做准备、向老年人提供产品或服务等活动，解决老年人急难愁盼问题。国家就发展银发经济的统一部署，将我国在经济领域应对人口老龄化的事业、产业等统一起来，消弭各个部门、版块各自发展、分散管理的积弊，从而为更积极有效地应对人口老龄化、解决养老问题提供系统性、集成化的思路和解法。

据国家发展和改革委员会的数据统计，2016年以来我国银发经济以25.6%的年均增长率持续上升，2020年总规模达到约5.4万亿。 2023年，我国银发经济规模在7万亿左右，占GDP比重大约为6%。 复旦大学课题组预测，2035年我国银发经济规模将达到19.1万亿元，2050年将增加到49.9万亿元。 中国老龄科学研究中心的预测更为乐观，认为2035年我国银发经济将达到30万亿，2050年达到106万亿。 2025年欧盟银发经济规模已增至5.7万亿欧元，占欧盟GDP约32%，对整个经济贡献总规模达到6.4万亿欧元，创造近9000万个就业岗位。 相比之下，我国银发经济的潜力还远远没有释放和挖掘出来。

我国银发经济初具规模，但总体发展不快，动力不强，热情不高，且有时间窗口的限制。银发经济的需方经济特性决定其潜力不会自动释放，而是需要金融工具的催化。养老金融既是银发经济的重要组成部分，也是银发经济的重要发展动能。养老金融能为银发经济提供融通媒介、配置驱动、激活释放等作用机制。养老金融通过融资和信贷政策扶持养老产业的创新和扩张，为养老服务和产品开发提供资本支持，搭建连接银发产业供给与银发人群需求的桥梁。养老金融产品创新还能激发老年人消费潜力，提供生命周期的风险管理工具。可以说，发展银发经济是我国在经济领域积极应对人口老龄化的“抓手”，而养老金融则是发展银发经济的“抓手”。银发经济缺少养老金融将失去活力和动力，养老金融离开银发经济也会失去根基和源泉。二者相依相存、协同并进，构成支撑老龄社会的基础性经济安排和金融安排。

2024年，《国家金融监督管理总局关于银行业保险业做好金融“五篇大文章”的指导意见》明确提出，加大对健康产业、养老产业、银发经济的金融支持。2024年，中国人民银行等九部门联合印发《关于金融支持中国式养老事业 服务银发经济高质量发展的指导意见》，明确了金融服务银发经济高质量发展的导向。推动银发经济发展成为促进金融体系发展、实现金融强国的重要支点。当前，针对国民养老的金融产品还不够丰富，抑制了老年财富积累，限制了养老金向实体投资的转化。 产业金融政策制定不够精准，超90%的金融支持源于政府，市场化金融工具较少，融资瓶颈较突出。 金融扶持企业的融资手段和渠道还不多，缺乏具体的扶持行动 。金融服务对银发投资的支持力度不够，对银发消费的拉动不足。 养老消费金融仍处于起步阶段，组织架构、产品设计等明显不足，与养老服务很难衔接，管理部门政策与金融机构政策不协调。 金融政策工具陷入性能挖掘不足、体系合力缺乏、产业匹配欠佳等困境，金融服务的扶持力度还有很大的改善空间。

现有研究大多聚焦于养老金融服务银发经济的具体领域和做法，但对二者之间发展的理论依据、逻辑关联等认识不足，缺少对养老金融服务银发经济的作用、机制、方向、路径等的系统性研究，未提出综合性、靶向性和长远性的政策。对此，亟待探究养老金融服务银发经济各主体需求的作用机制及供给路径，进而推动我国银发经济加快发展。

一、养老金融推动银发经济发展的现实依据

银发经济涵盖金融、服务、产品、地产、科技等多个板块，可分为银发金融、银发产业、银发消费等领域。我国发展银发经济，是以服务或产品为切入点，还是以地产、消费为突破，是摆在政府和市场面前的选择题。鉴于金融在现代市场经济中的核心枢纽作用，应以养老金融为抓手推进银发经济发展。

第一，养老金融推动银发经济发展是金融服务实体经济的本质体现。随着我国多层次多支柱养老保险体系的完善，全国社保基金、基本养老保险、企业年金、职业年金、个人养老金等正在积累巨大的基金规模。而随着广大民众储备养老、投资养老的意识增强，养老财富规模也将持续增长。这些长期积累型的养老基金需要进入资本市场进行保值增值。海量养老资金是“脱实向虚”，在金融市场空转，甚至成为影响资本市场稳定的“热钱”，还是“脱虚入实”支持银发经济发展，考验着我国的治理智慧和能力。中央金融工作会议上，习近平总书记指出，“坚持把金融服务实体经济作为根本宗旨”。 服务民众养老的养老金融、银发经济、养老产业等之间具有较高的目标一致性。因此，可以引导养老金融成为支持资本市场和银发产业发展的耐心资本，推动银发经济发展，从而更充分、更有效地挖掘人口老龄化经济红利。

第二，养老金融既是金融又是产业，在银发经济中体量最大，是发展银发经济的重中之重。养老金融是人口老龄化催生的新金融和新产业，横跨银行、保险、证券、基金、信托等金融领域，关联整个金融业和虚拟经济。发展养老金融可以促进金融服务与银发产业有效对接，推动微观主体参与银发经济活动，提升银发经济发展的质量和成果，并且能避免海量养老资金在虚拟经济中“空转”，更有效地调节实体经济与虚拟经济的矛盾。无论涉及的人口规模还是资源总量、资金总量，养老金融业都远超养老用品、养老服务、养老地产等其他业态。

第三，养老金融与银发产业高度契合，是支持银发产业发展的天然利器。养老基金有保值增值的内在要求，与银发产业在收益、期限、风险、人群、目标等方面的匹配度很高。养老金融支持银发产业能增强其服务实体经济的能力，获取更大的发展空间。而银发产业发展壮大又可为养老基金提供稳定收益，促进养老保障制度的参保和缴费，并引领、带动其他社会资本投资银发产业。故而，养老金融可以成为银发产业投资的砥柱，并通过持有债权或股权影响银发企业的治理结构和治理水平。养老金融还具有信息筛选的功能，提供解决信息不对称和委托-代理问题的系统方法，识别有发展前景的银发企业，并降低交易成本。

第四，养老金融是拉动银发消费的重要推手。我国银发人群的消费水平和能力都在提升，并转向追求更高品质的生活。银发消费已成为我国扩内需的主战场。养老金融可以标本兼治拉动银发消费，提升服务实体经济的力度、水平、能力和效率，促进实体经济质的提升和量的增长，促进城乡居民的就业和收入增长，发挥平衡生命周期消费和支出的功能。消费金融工具还能发挥释放消费、激发提前消费的催化器作用，成为老龄社会拉动消费、扩大内需的利器。

第五，养老金融能更高效满足老年人多层次多样化需求，促进养老普享，增进老年福祉。当前我国老年人的需求不仅包括养老金，还包括服务、产品、设施、科技、文娱等多样化、高品质的健康养老需求。通过金融养老，更高效地实现收入跨期转移，为漫长老年期“老有所备”奠定财富基础；通过金融的配置和媒介，更好地促进养老资金与用品、照料、医疗、文娱等消费之间的匹配和衔接，为“老有所养”提供物质供给；通过养老金融支持银发产业发展，吸收年长劳动者就业，为“老有所为”开辟参与渠道，从而多方位地增进老年福祉。

养老金融推动银发经济发展的实践逻辑是：以养老保障基金结余和居民养老财富为底基，做大养老基金，形成长期资本，支持银发产业投融资，促进银发产业发展、集群化和科技创新，扩大养老用品和服务供给，相应能增加居民养老资产的投资回报，提高银发就业人员收入，从而增强购买力，拉动银发消费，促进养老普享，形成取之于备老、投之于养老、用之于享老的闭环。

二、养老金融推动银发经济发展的作用机制

我国银发经济的发展潜力尚未得到充分释放。银发经济既是普通经济的一部分，也是专门面向银发人群的需方经济。需方经济特性和银发人群节俭消费等行为，决定银发经济的市场潜力不会自动释放，而需要挖掘释放的重器。金融的最大优势是优化资源配置、提升资源使用效率。充分发挥养老金融实现收入跨期平衡、化解长寿风险、促进资本形成、资产配置、投资选择等作用，能为银发经济发展提供重要的作用机制。

第一，养老金融为推动银发经济发展提供动力机制。相比家庭养老、社保养老等模式，养老金融的架构更大、工具更多、力量更强，具有支持跨期消费平滑、形成长期资本、促进产业投融资、缓解流动性约束、释放消费等作用机制。养老金融能更充分、更有效地调动社会经济资源，提升配置效率，促进养老财富积累、银发产业发展、银发消费繁荣、老年科技创新等，给银发经济插上“金融翅膀”，装上“创新引擎”，塑造“自增强”机制。

养老金融通过对储蓄、消费、投资等的作用及协同为银发经济提供驱动力。储蓄端的动力机制体现为养老金融的多样化产品及工具组合能激励长期储蓄。养老金融为个人创造了将当前收入通过长期储蓄有效转化为未来养老金储备的途径，为银发经济的发展奠定了坚实的资金基础。消费端的动力机制体现为养老金融能有力激活“新老年群体”的消费潜能。养老金融向老年群体提供的稳定收入流与风险管理使老年人敢于升级生活品质，追求教育、旅游、文化娱乐、健康管理等多样性消费，为银发经济创造多元化的增长引擎。投资端的动力机制则体现为将养老金融资本导向银发经济的关键产业，不仅为其提供启动发展的资金，同时也加速市场的成熟与细分发展，催生丰富的商业机遇与创新空间，促进银发经济生态系统的现代化与转型。

第二，养老金融为推动银发经济发展提供联结机制。养老金融涉及各类金融领域，并且是养老产业的一部分，服务最广大人群，可以连接虚拟与实体经济、产业链上下游、供给与需求，促进经济协调、产业融合、供需对接。

养老金融服务银发经济的联结机制主要体现在以下方面。一是联结需求与供给。养老金融通过提供多样化的金融产品和服务，支持并实现老年人退休后的生活保障、医疗护理、资产管理等方面的消费需求，能将老年人需求与市场供给连接起来。二是联结虚拟资本与实体产业。养老金融通过资本运作与资金融通，将社会闲散资金引导至银发经济领域，为养老产业提供充足的资金支持，推动银发实体产业的规模化、标准化、集群化、品牌化发展。三是联结行业和产业。养老金融能促进金融与非金融行业的跨界合作，实现跨行业、跨领域、跨企业的优势资源整合。跨行业的深度融合能丰富银发经济的内涵，提高服务质量，满足老年人的多元化需求。

第三，养老金融为推动银发经济发展提供催化机制。养老金融可以更精准、更高效地在人口老龄化的危中寻机、化危为机，促进长期资本形成、完善金融市场、升级产业结构、扩大内需、转型经济结构等，从而极大地释放银发经济的潜力。

养老金融助力银发经济的催化机制主要体现为以下方面。一是催化养老金融产品与服务创新。通过深入挖掘老年人群的特定需求和预测风险偏好，催生一系列创新性的个性化养老金融产品和服务。产品与服务的创新将极大丰富金融市场的多样性，为银发经济发展注入了新的活力。二是催化“耐心资本”的形成与投资。养老金融通过集合大量小额资金形成规模化的长期资本，引导其到具有长期收益潜力的投资项目中，促进经济结构的转型升级。三是促进金融市场的发展成熟。养老基金的长期性和稳定性也使得市场参与者更倾向于进行长期投资，从而减少市场的波动性，促进金融市场的健康发展。四是催化银发市场与产业结构升级。养老金融通过促进消费需求增长、推动产业创新发展以及引导资源注入，能够有效催化银发市场与产业结构的升级。

通过上述三种作用机制，养老金融能够为居民个体提供按其生命周期各阶段特点满足养老财富储备和养老需求的金融手段；为企业机构按其不同行业、业态、平台、发展阶段等场景提供适时、充分的金融支持，提高生产效率；为全体社会成员提供满足不同人群、阶层、地区等需求的备老和养老安排，促进养老普享、增进老年福祉。

三、养老金融推动银发经济发展的主要路径

我国银发经济深植于生产、分配、流通、消费等经济环节。银发经济要发展壮大，需求是牵引，产业是主体，消费是关键，金融是媒介。养老金融推动银发经济发展可从以下三个方面展开。

（一）以养老金融为主体壮大银发金融

银发金融是银发经济的金融活动，是其虚拟经济部分。银发金融不仅是银发产业投融资的主要渠道，亦为银发消费的支付或融资提供支持。我国银发金融的主体是以养老为目标的养老资金的金融活动，同时也包括公共资金、社会资本、外资等多种资金的银发金融活动。2023年，全国社会保障基金、三支柱养老保险基金超16万亿； 保险业的养老准备金超6万亿，长期健康保险责任准备金超2万亿； 特定养老储蓄近400亿，养老理财超1000亿元，养老目标基金近1000亿。 这些养老保障基金、养老财富基金是养老金融的主要资金来源。其中，养老保障基金致力于养老资产的储备与管理，通过运用金融工具增强财富积累，确保资金安全与增值；养老财富基金则主要为民众提供定制化的退休养老及资产管理规划。

以养老金融为主体壮大银发金融主要包括四个方面。一是融通资金，汇聚资本，稳固银发金融根基。养老金融通过养老金计划、养老保险、退休储蓄等，汇集庞大的长期资本，为银发经济输送稳定的资金流。 截至2022年，我国养老金资产累计规模达14.5万亿元，约占当年GDP的12%。预计至2030年，养老金总资产将增长至约30万亿元，占当时GDP比重接近20%。 二是金融创新，满足多元化养老需求。金融机构应针对老年人独特需求不断创新，推出反抵押贷款、长期护理保险、商业年金等多样化产品。三是管理风险，构建稳健的金融体系。养老金融应致力于提供风险管理与财务保障，帮助老年人抵御健康风险、市场波动风险等带来的不确定性。四是发挥引领示范作用。应通过长期和稳健投资，吸引和扩大社会资本、外资资本、个人资本、主权国家资本等进入银发金融，引领“脱虚入实”的理性投资。

（二）以养老金融为支撑发展银发产业

银发产业涵盖服务业、工业制造业、农业等多个领域。天眼查数据显示，2023年底我国约有76万家名称或经营范围含“养老”“老龄”“老年”等字样的企业。 2022年，上海证券交易所还发布了2项银发经济领域指数——中证银发经济主题指数、上证养老产业指数。 2025年1月，A股养老概念成分股达138只，板块总市值达1.25万亿元。

养老金融支持银发产业发展包括政策性养老产业金融（如政策性贷款、产业引导基金、PPP等）和商业化养老产业金融（如授信、IPO、REITs、企业债、资产支持证券等），可以服务养老产业链的各类企业、机构与产品，支持养老机构、项目、设施、产品等的融资与再融资，并创新金融工具（如质押融资、小额贷款、保证保险等），特别支持中小微企业的融资需求。应通过风险投资、私募股权、天使投资、夹层投资、融资租赁等创新型金融工具，支持智能操作、家务机器人、脑科学、可穿戴等老年智能产品和新技术研发，助力物联网、智慧养老平台等新供给模式推广。

养老金融支持银发产业主要包括以下举措。一是资本注入，赋能产业生态构建。养老金融能为银发产业的建设与扩张提供资本支持，涵盖养老院、医疗设施、休闲娱乐及旅游等。尤其是桥接养老保障基金直接投资养老产业，进入实体产业。二是支持“医-养-康-护”等养老资源融合，支持银发产业集群化发展，缩短产能、产业链和供应链形成周期，提高供给效率。三是支持科技创新，推动行业转型升级。养老金融采用高科技与智能化养老设备及服务，为银发产业的技术革新与产业升级提供金融支持。四是支持银发产业的就业和创业，尤其是鼓励年长劳动者延长就业、创业，从而扩大从业人员规模。五是支持我国产业体系“适老化”转型。针对我国银发经济的产业基础仍然薄弱的现实，养老金融可为我国产业体系“适老化”升级、全产业银发转型提供金融支持。

（三）以养老金融为媒介拉动银发消费

随着人口老龄化加速，银发消费市场的规模与影响显着增长。2022年中共中央、国务院印发的《扩大内需战略规划纲要（2022—2035年）》就将发展银发经济列入“积极发展服务消费”之中。数据显示，2023年中国老年用品市场规模已达5万亿元。 2022年全国基本养老保险基金支出6.3万亿， 老年救助金支出超1000亿，老年福利金支出近600亿。 养老保障给付、个人储蓄、房产等养老资产为拉动银发消费打下了基础，但目前存在需求不足、消费较少、资金与消费断裂等问题，使巨大的潜在需求未能转化为活跃繁荣的银发消费。养老金融不仅可以为实现消费提供支付型的金融产品，如养老金、医疗保险、长期护理保险以及银行增值服务等，还可以为扩大消费提供融资型的金融工具，如住房反抵押、消费信贷等。此外，相关金融机构还可以通过创新贴合老年人需求的消费金融工具，激发潜在需求，提升消费能力。

养老金融拉动银发消费的抓手主要包括三个部分。一是收入提供，支持老年消费。养老金及其他养老金融产品提供的持续性收入，增强了老年人的消费能力。二是服务定制，满足个性化消费需求。借助大数据分析，养老金融机构能提供量身定制的金融咨询服务与产品，满足老年人个性化的消费需求。三是新消费培育，激发老年消费潜力。养老金融通过培育老年人对新产品和新服务的认知与需求，引出新的需求领域，推动银发市场的细分与扩展。

在养老金融的作用下，我国应促成养老资金与实体经济的全面对接，解决银发产业的投融资瓶颈问题，消减银发消费的流动性约束问题，为银发人群提供资金、服务、产品、人员等多种资源要素，服务其备老、养老、用老等生命周期阶段，应用于居家、社区、机构、智慧平台等多种场景，推动从积累养老资金到发展银发产业再到拉动银发消费的闭环，也为“资产荒时代”养老资金运用提供更多出路，从而支撑银发经济发展。

四、养老金融推动银发经济发展的主要问题

我国养老金融服务银发经济取得了一定进展，但总体发展不快，动力不强，存在的问题主要涉及银发经济、养老产业、银发消费者、养老金融行业等多个层面。

（一）银发经济存在深层次的金融抑制

第一，我国养老保险体系结构失衡抑制了养老金融的发展壮大。2023年，基本养老保险覆盖10.67亿人，但仅有3144万人参保企业年金；个人养老金开户数超5000万，实际缴费者不足三分之一，平均缴费约2000元，大多数账户未转化为实质的养老金积累。我国养老保险体系总体是“第一层次全覆盖，第二层次一小片，第三层次一点点”。职工基本养老保险的缴费过高、占比过大，严重挤压了职业养老金、个人养老金的发展空间，也抑制了养老金融的发展壮大。针对结构失衡，亟须优化顶层设计，尤其是要大力发展养老金融，为优化和做强我国养老保险体系提供更大的架构、更强的工具和更多的出路。

第二，养老保障基金投资银发产业面临投资制度障碍。我国养老保障基金具有“养老钱”性质，对安全性、收益性、流动性等要求较高。2023年，7.8万亿基本养老保险基金中只有1.8万亿在投资运营。市场化投资领域也主要是流动性较好的金融证券，或少量的国家重大工程和重大项目、国有重点企业改制或上市的股权与债权投资。下一步需要深化金融改革，促进我国养老保障基金扩大市场化投资，尤其是投资与其匹配度较高的银发产业，通过共治、共享等机制确保资本市场、银发企业运营匹配养老保障基金的投资要求，促进养老保障基金保值增值。

第三，财政支出压力加大会抑制养老金融体系的建设投入。中国保险行业协会认为，未来5至10年间，我国预期将面临8至10万亿元的养老金缺口。 财政资源的有限性与不断增长的养老支出需求之间的矛盾，迫使政府在养老金发放标准、覆盖范围以及福利水平上做出调整，影响养老金融体系的整体稳健。同时，财政资源投入不足、分配不均也可能抑制对我国养老金融基础设施的投资，进而限制银发经济的增长潜力。需要通过多元化筹资途径、优化财政资源配置、实施渐进式延迟退休等政策来缓解养老金支付压力。

（二）银发产业面临较普遍的金融歧视

养老企业或机构需要大量的初始资本投入，包括设施建设、设备购置及日常运营等。养老产业盈利能力低下以及融资难普遍存在。 2014年，实现轻微盈利的养老机构仅占总数的19.4%；即便是盈利的养老机构，利润率也仅在5%～10%之间，相比其他行业较为微薄。 养老行业自身的盈利特性及较高的风险性，使金融机构对这一市场的信心不足。金融机构对向养老产业提供贷款都持谨慎甚至明显的歧视态度，导致该领域企业面临严重的资金短缺，存在财政“断粮”后难以可持续发展的窘境。很多企业被迫进行短期化融资，不仅增加融资成本，也面临更大的后续融资风险，影响长期投资生产。融资难题严重阻碍了我国养老产业的发展。

（三）养老金融存在明显的金融短板

其一，“养老”属性不实、功能不强。尽管市场上存在大量“养老”金融产品，但往往注重短期收益而非长期规划，养老功能不强。养老金融产品要求更长的持有期，但预期收益率较低，尤其在通货膨胀和市场利率变动背景下，减弱了吸引力。截至2024年一季度，运作满一年的养老基金产品的平均收益率为-6.02%，中位数为-3%。其二，养老金融产品创新不强、供给不足。大多数养老金融产品往往基于传统金融模型和产品设计，缺乏创新、区别不大，导致消费者选择时难以区分，降低了市场活力和竞争力。其三，养老金融专业人才缺口大，低端人力市场饱和而高精尖人才稀缺。具备跨行业知识与创新能力的高端人才十分紧俏，尤其是金融、法律、医疗、科技等复合型技能人才。

（四）银发人群遭受更频发的金融排斥

金融企业和机构对银发人群存在较强的刻板印象，未及时更新商业模式。银发人群普遍存在较强的养儿防老、节俭、利他消费等观念，金融知识和素养也薄弱，缺乏对现代金融服务的理解，容易遭受金融排斥。 一是线上产品设计复杂，表现为界面设计不友好、功能冗余，缺乏直观的操作指南，增加了老年人的学习和使用难度。二是金融服务覆盖范围受限。养老金融服务内容和覆盖不足，不足以满足老年人多元化需求。 三是数字鸿沟影响金融服务普惠。数字鸿沟限制了老年群体获取养老服务，影响其进行金融资产配置。四是容易遭受欺诈风险。由于对数字技术不熟悉以及个人信息保护意识的薄弱，老年人更容易成为电信诈骗、网络诈骗的目标。部分老年人在面对复杂的投资产品时，难以准确评估风险与收益，易被误导，或过于保守，只选择低风险低回报的产品。

五、养老金融推动银发经济发展的引导政策

养老金融作为平滑消费、应对风险、支撑产业的重要工具，是推动银发经济发展的核心力量。当前需要从制度体系、运行机制、市场机构、银发人群、产品服务、理念行为等多维度综合施策，使养老金融逐步切入推动银发经济发展的正位和主业。

（一）强化养老金融的“金融”属性及其服务银发经济的普惠性和包容性

以往对养老金融的研究和实践往往侧重于满足养老需求和完善社会保障体系，忽视其作为金融活动的本质特征，对其资本运作的规律、金融市场的效率以及金融工具的创新关注不足。养老金融本质上是一种金融活动，须强化养老金融在银发经济资源配置、资本运作等活动中的核心枢纽位置，通过精妙的资源调配，促进产业转型与创新升级，同时实现养老资金的有效增值。此外，养老金融服务银发经济还须秉持普惠性和包容性的理念，大力发展普惠型养老金融，确保每位老年人均能获取基础且可承受的金融服务；同时注重提升金融促进共同富裕的可及性、可得性，提升边缘贫困、低收入等银发人群的购买力和风险承受力，补齐共富短板。

（二）完善养老金融推动银发经济发展的运行机制

养老金融服务银发经济发展依赖于构建有效的运行机制。其一，共筹机制。通过画像银发人群需求予以靶向性产品创新，提升养老金融产品的吸引力，提高职工和居民参与的积极性，筹集、做大养老基金规模。其二，共建机制。推动财政资金、养老基金、社会资金、外资等投资银发产业，支持劳动者、社会组织等参与银发经济活动，共促银发经济加快发展。其三，共治机制。职工、居民持有并增加养老基金份额，将壮大养老基金等机构投资者队伍，后者通过战略投资、财务投资、证券投资等方式拥有企业债权或股权，参与银发企业治理，使其生产经营匹配银发经济发展和民众养老需求，并使资本市场运行更好地满足银发产业投融资和银发人群的资产管理需要。其四，共享机制。以养老金融为主的直接投资，允许投资者分享银发企业股价上涨的回报，这种“收益共享、风险共担”机制有利于投资者为高成本、高风险的银发产业提供融资支持，更能分散风险。

（三）增强养老金融机构的产品创新和服务能力

针对养老金融自身问题，一是丰富产品供给，提升产品养老功能。鼓励金融机构开发创新具有长期增值潜力、符合老年人需求的金融产品。通过设立社区服务中心、开展远程服务等方式，增加服务网点，确保偏远地区的老年人能获取金融服务。二是消除产品同质化，增强个性化服务。根据不同老年人的具体情况（如年龄、健康状况、收入水平等），利用大数据、人工智能等技术，精准画像和分析客户需求，提供更加个性化的服务和产品方案。三是推进适老化设计。简化产品设计，提供易于理解和使用的界面，提供适应老年人需求的技术支持和服务，帮助老年群体克服数字障碍。四是完善投资策略，优化产品期限。采取更多元的投资策略，既保证一定收益又兼顾资金流动性，以提高产品吸引力。

（四）提升银发人群的收入水平和消费能力

当前国家、企事业单位、家庭的养老储备都还较薄弱，社会保障给付水平也偏低，很大一部分老年人的支付能力较弱，导致银发人群海量的潜在需要难以成为有效需求。需要充分利用养老金融健全我国多层次养老保障体系，增加社会养老财富储备，增强消费自信和购买力。利用养老金融的政策性和普惠性工具，优化养老保障给付与分配，托起贫困、失能、农村等特殊人群。利用金融工具支持不同养老产品之间的责任转换、消费衔接。借助消费信贷、消费信托、互助消费基金、消费保险、住房反抵押、遗产信托等消费金融工具，提升住房等养老资产的流动性，促进更多老年人购买和享有养老服务及产品。基于共享经济的时代背景，利用养老金融支持共享消费、租赁消费、平台消费等新消费模式，为解决老年人急难愁盼问题提供新解法、新出路。

（五）确保养老金融服务银发经济的政策灵活性与协同性

目前，我国央行、金融监管总局、发改、商务、证监、民政、人社、工信、市场监管等部门的政策文件都含有养老金融及服务银发经济的内容，但处于分别管理、各自发展的状态。跨部门协调与配合不连贯或存在难度，甚至出现政策断裂、决策冲突，评价政策功效的标准尺度也不统一。对此，需要基于发展银发经济的总体框架，梳理政府部门制度文件中涉及金融或养老金融支持养老服务业、养老产业、老龄产业、医养结合、老年健康服务、银发消费、新消费等内容，搭建一个以养老保障政策为底基，以养老金融政策为推动，以银发经济专项政策为主体，以老年福祉政策为引导，相互作用、耦合协同、形成合力的政策体系。

（六）扎牢银发经济及养老金融的市场监管与风险防范体系

养老金融推动银发经济发展不仅面临老龄化、经济波动、通货膨胀等系统性风险，也可能遭遇信用风险、利率风险、流动性风险等市场风险，以及慢病、失能等个体风险。目前对银发经济及金融支持的监管分散在中国人民银行、国家金融监管总局、市场监管总局等不同部门，容易形成多头监管和监管真空问题。需要构建适合我国银发经济及金融支持的市场监管和金融监管制度及体系，促进银发经济市场规范运行、平稳发展，防范和化解社会稳定风险和国家安全风险。

综上，银发经济是积极应对人口老龄化的经济新领域，养老金融则是银发经济的核心枢纽部分。应借助养老金融的工具和机制，促成养老资金与实体经济的全面对接，实现养老金融取之于备老，投之于养老，用之于享老，推动从积累养老资金到发展银发产业、再到满足银发消费的闭环，实现养老金融与实体经济良性互促，有助于全面提升土地、资本、技术、劳动力等养老资源的配置效率，提高经济保障能力和服务供给能力，也为积极应对人口老龄化跃升为“有效”应对提供了强力抓手，最终有助于做好养老金融“大文章”，建设好金融强国。