2020 年发行的 1 万亿元抗疫特别国债曾是应对新冠疫情冲击的关键政策工具，而随着疫情影响的常态化演变，这一专项工具已完成历史使命。2025 年，财政部推出 1.3 万亿元超长期特别国债，标志着相关政策功能正式整合入“两新”（新型基础设施、新型消费）战略框架，这一转变既延续了特别国债服务特定政策目标的本质，也反映了宏观调控工具的动态优化。对于普通投资者而言，在低利率环境下，如何通过这类政策工具实现长期资产的安全配置，成为当前市场关注的核心问题。
特别国债与抗疫国债的本质关系
特别国债作为服务特定政策目标、支持专项用途的政府债券，其核心特征在于“专款专用”和“逆周期调控”属性。历史上，我国曾多次发行特别国债应对重大经济挑战，例如 1998 年定向发行 2700 亿元补充国有银行资本金，2007 年发行 1.55 万亿元用于外汇投资公司资本金，2024 年发行 1 万亿元超长期特别国债支持战略领域建设。抗疫特别国债正是这一工具谱系中的特殊类型——2020 年发行的 1 万亿元资金全部用于疫情防控相关支出，是特别国债在突发公共卫生事件中的专项应用。