2025年12月8日晚间，汽车电子领域的明星企业北京经纬恒润科技股份有限公司突然披露两项重要财务操作：拟动用2.54亿元公积金弥补历史亏损，同时宣布以136.56万元回购注销部分限制性股票。这组操作引发市场关注——要知道就在一个月前，公司刚披露前三季度营收同比增长25.88%的业绩。这种”一边增长一边补亏”的操作，隐藏着特定的财务逻辑。
公告显示，经纬恒润此次计划动用的2.54亿元资金中，包含盈余公积3617万元和资本公积2.18亿元，全部用于弥补母公司截至2024年末的累计亏损。立信会计师事务所审计数据显示，公司母公司报表累计未分配利润为-2.54亿元，而资本公积余额高达47.22亿元。补亏完成后，母公司盈余公积将清零，资本公积降至45.04亿元，未分配利润则由负转正。
“这本质上是用股东投入的资本溢价来填补经营亏损。”一位不愿具名的注册会计师告诉记者，”根据《公司法》规定，资本公积弥补亏损需满足两个条件：一是公司账面有累计亏损，二是用盈余公积不足以弥补。经纬恒润此次操作虽然合法合规，但将资本公积余额的4.6%用于补亏，在汽车电子行业并不常见。”
值得注意的是，公司特别强调本次用于补亏的资本公积”全部来源于股东以货币方式出资形成的资本溢价”，不属于特定股东专享或限定用途。这一表述被市场解读为”安抚投资者”的信号，毕竟在2024年定增募资50亿元后，公司账面上并不缺钱。
就在市场质疑公司盈利能力时，经纬恒润三季度财报显示的业绩却相当亮眼。2025年前三季度，公司实现营业收入44.64亿元，同比增长25.88%；其中第三季度营收15.55亿元，同比增长2.4%。但细究财务数据可见隐忧：公司归属于上市公司股东的扣除非经常性损益净利润增速（165.70%）远高于营收增速，且经营活动产生的现金流量净额持续为负。
“这种财务特征很可能是受益于政府补助和税收优惠。”资深财务分析师王建军指出，”公司前三季度研发投入占营收比例高达17.3%，获得的政府补助可能形成了非经常性损益。但经营性现金流持续为负，说明主营业务的盈利质量有待提升。”
记者查阅公司公告发现，经纬恒润主营业务围绕汽车电子系统展开，客户包括多家头部车企。2024年以来，新能源汽车行业价格战导致零部件企业利润空间被压缩，这可能是公司母公司持续亏损的重要原因。
与公积金补亏同步披露的，还有136.56万元回购注销限制性股票的计划。公告显示，此次将回购注销1.808万股股票，涉及26名激励对象，其中23人因离职失去资格，3人因2024年度绩效考核未达标。
根据回购方案，离职员工持有的1.76万股将按75元/股的授予价加活期存款利息回购，而考核未达标的480股仅按授予价回购。”这种差异化定价体现了激励计划的严肃性。”人力资源专家李明分析，”但回购总金额仅136万元，占公司货币资金比例不足0.05%，象征意义大于实际影响。”
值得注意的是，此次回购的股票仅占总股本的0.0151%，但涉及23名离职员工，这一人员流动规模在高新技术企业中也属偏高水平。有市场人士猜测，核心技术人员的流失可能与公司业绩压力增大有关。
公司在公告中特别强调，此次公积金补亏是为了”深入贯彻《国务院关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》精神”，落实证监会相关规定，提升投资者回报能力。该意见明确要求上市公司”优化财务结构，真实反映经营成果，不得通过财务操作掩盖经营风险”，同时强调”资本公积使用应遵循资本保全原则，维护股东权益”。经纬恒润此次操作虽符合《公司法》第168条关于公积金弥补亏损的程序性规定，但与监管层鼓励的”通过主营业务改善实现可持续盈利”的导向存在一定差异。
“根据规定，上市公司进行利润分配需满足’最近三年以现金方式累计分配的利润不少于最近三年实现的年均可分配利润的百分之三十’。”北京某券商投行人士解释，”经纬恒润通过公积金补亏将未分配利润清零后，未来只要实现盈利就能快速达到分红条件，这可能是在为再融资铺路。”
截至发稿，经纬恒润尚未就市场质疑作出回应。这场看似合规的财务操作，究竟是优化结构还是掩盖问题？随着年报披露期临近，答案或许即将揭晓。在汽车产业深度调整的当下，这家昔日的明星企业能否通过财务优化实现真正的高质量发展，仍有待观察。
文章来源于网络。发布者：火星财经，转载请注明出处：https://www.sengcheng.com/article/118287.html
微信扫一扫 
支付宝扫一扫 
