小鹏机器人融资9亿美元：何小鹏，打破宇树纪录

这一幕堪比宇树上市——

投资界获悉，小鹏集团正式宣布，旗下人形机器人业务已与多家投资者签署股权融资协议，由IDG资本领投，高榕创投参投，同时获得腾讯和阿里巴巴两家战略投资者的支持。

值得一提的是，本轮为小鹏机器人业务首轮融资，融资金额超9亿美元（约65亿元人民币），投后估值超63亿美元（约430亿元人民币），一举刷新中国具身智能行业单轮私募股权融资纪录。对比之下，宇树科技IPO最终募资总额约60.99亿元。

这一次，何小鹏亲自挂帅——他不仅是小鹏汽车创始人，目前也是小鹏机器人业务CEO。在他的执掌下，小鹏人形机器人从2020年起步，首轮融资便跻身超级独角兽。

此时节点颇为微妙——数天前，宇树科技刚刚以“人形机器人第一股”的身份登陆科创板。属于中国具身智能的大战，正在上演。

估值430亿，打破纪录，阿里腾讯都来了

更多的投资细节浮出水面。

小鹏集团公告显示，本轮交易主体鹏行对应投前估值50亿美元，投后估值63亿美元。其中，小鹏集团旗下全资子公司拟出资2亿美元，认购9867.52万股A系列优先股；IDG资本、高榕创投、阿里巴巴、腾讯等投资者拟合计出资6亿美元，认购2.96亿股A系列优先股；高管认购方即由何小鹏、顾宏地全资控制的关联主体，拟合计出资1亿美元，认购4933.76万普通股。

对于四家外部投资方而言，本轮投资小鹏机器人均属其在具身智能领域披露的最大规模单笔投资之一：其中，IDG资本出资21亿元人民币，高榕创投、阿里巴巴、腾讯则分别出资7.2亿元人民币。

此外公告显示，鹏行还可在股份购买协议签署之日起四个月内，向额外投资者发行A系列优先股，募资不超过1500万美元。

根据公告，在引入本轮增资的同时，小鹏集团与鹏行将在约定期限内实施并完成鹏行分拆计划，将主要与小鹏机器人业务有关、尚未由鹏行持有的部分业务资产、知识产权及业务人员转移至鹏行。

不仅如此，小鹏机器人业务的资本化时间线也依稀浮现。公告披露，倘若鹏行未能在首批投资交割后七年内完成合格IPO，投资者在一定条件下有权要求鹏行、其重要子公司或小鹏集团赎回相关股份。

小鹏集团在公告中表示，本轮融资可以让鹏行及机器人业务的价值得到更好体现，能吸引区别于汽车业务投资者的机器人专业资本，大量资金也能减轻小鹏集团的资金负担，知名国际机构投资者的参与也将提升鹏行在潜在客户、供应商及战略合作伙伴中的形象。

在IDG资本看来，小鹏人形机器人代表当前中国人形机器人产业的领先水平，具备与海外龙头企业在全球市场竞争的实力。小鹏已实现端侧AI芯片、物理AI大模型、整机硬件的全栈自研布局，拥有行业领先的端侧算力、训练算力和高质量数据闭环体系，同时机器人业务可以与智能汽车和自动驾驶业务产生巨大的战略协同效应。“我们相信，小鹏凭借从核心技术研发、规模量产到全球化的全链条优势，将成为人形机器人行业走向规模应用阶段的领军企业。”

高榕创投同样表示，人形机器人正在从运动能力展示迈向稳定量产和真实场景价值创造。小鹏IRON以高度拟人的产品形态和车规级安全品质切入真实商业场景，既是贴近人类的交互载体，也是获取真实世界数据的重要入口，有望推动“量产—数据—模型—应用”的飞轮持续运转。“小鹏正在将智能电动汽车十余年积累的全栈研发能力、供应链和制造体系系统性迁移至机器人，为人形机器人走向产业化奠定坚实基础。”

带领小鹏人形机器人完成这一里程碑后，何小鹏更是感慨万千。他在微信朋友圈写道，“不远的将来，我们会努力将第一个高阶人形机器人带入到真正的现实，她会和市面上所有看到的机器人都不一样。”

何小鹏亲自挂帅，今年量产能走猫步的机器人

小鹏机器人的起步，远比外界想象的要早。

据悉何小鹏对机器人的关注，最早始于2016年，他几乎每年都会认真调研一次机器人方向，还曾与宇树创始人王兴兴长谈过。

直到2020年，何小鹏决定出手，在小米创始人雷军的牵线搭桥下，收购了由赵同阳创办的“多够机器人（Dogotix）”，并成立“鹏行智能”，负责探索小鹏机器人业务。后在2023年9月，小鹏汽车以9896万美元收购鹏行智能剩余74.82%股份，鹏行正式成为小鹏汽车的机器人事业部；同年10月，小鹏首款双足人形机器人PX5亮相。

为何如此执着于机器人研发？何小鹏曾多次公开强调，AI的最大价值在于“改变物理世界”。在他看来，智能电动车是机器人的前序，自动驾驶技术解决的是“运动和平衡”等“小脑问题”，为人形机器人积累了关键经验。

而真正引爆全网的一幕，发生在2025年11月的小鹏科技日上，旗下全新一代人形机器人IRON正式亮相。该机型按照1:1真人比例设计，能实现猫步的行走姿态，一度引发网络热议，部分网友甚至怀疑“内部藏有真人”。

在本体方面，小鹏IRON具有行业头部水平的拟人体态与造型，首创全包覆柔性晶格，兼顾美观和安全。全身76个自由度，单手21个自由度。此外，小鹏机器人业务围绕具身智能自主设计开发了AI原生硬件平台和全部的核心零部件，包括芯片、控制器、运动模组及灵巧手，并基于完善的智能电动车研发和制造体系，打造车规级品质和大规模量产交付能力。

在智能方面，小鹏IRON搭载3颗图灵AI芯片，有效算力高达2250 TOPS，小鹏物理AI大模型在端侧部署成功，无需遥操即可自主完成复杂工作任务，并且保证推理低时延和数据安全。

进入2026年，小鹏机器人的产业化节奏加快。2月，公司启动建设行业首个人形机器人全链条量产基地；6月，何小鹏宣布除担任集团CEO外，还将亲自兼任机器人业务的CEO。他直言，小鹏人形机器人IRON正站在量产交付的门槛上，相当于8年前小鹏汽车即将完成第一款车G3发布的阶段。

按照计划，小鹏IRON将在2026年底进入量产阶段，从小鹏的门店和园区开始落地商业场景应用，并于2027年面向中国及海外市场正式上市和交付。

值得注意的是，鹏行目前仍处于持续投入阶段，2024年和2025年分别净亏损8700万元、3.69亿元；截至2026年3月末，其净负债约为4.47亿元，也尚未披露规模化产品收入及外部订单。

但何小鹏依旧信心满满。他在业绩会上表示，高阶通用机器人的技术门槛极高，优质供给相当稀缺，因此每一台IRON在全生命周期的收入和毛利贡献，包含硬件销售和软件AI模型能力升级带来的持续性收入，将会大幅高于当前汽车业务的单车均价和毛利。

颇有意思的是，在何小鹏手中还握有另外一个超级独角兽——小鹏汇天。同样成立于2020年，小鹏汇天专注于智能电动飞行汽车研发。据何小鹏此前透露，小鹏汇天陆地航母全球订单目前已经7000单，并有望创造载人飞行器年销量世界纪录。

今年3月，小鹏汇天还完成了近2亿美元的新一轮股权融资，投资机构包括高瓴创投、红杉中国、高榕创投、达晨财智等。至此，小鹏汇天历史股权融资总额达到约10亿美元。

期间据彭博社报道，小鹏汇天已与摩根大通和摩根士丹利合作，准备其IPO事宜。彼时小鹏汇天回应强调，目前专注于产品研发和量产交付，暂无其他信息可供分享。

不出意外的话，何小鹏将再度站上IPO敲钟舞台。

车企集体下场，中国机器人开启生死战

真正的淘汰赛打响。

上周宇树科技正式登陆上交所科创板，成为A股“人形机器人第一股”，首日市值一度达到近4500亿元。

但上市次日宇树股价便开始下行，最新市值已跌破2500亿元。这场“过山车”行情，彻底捅破具身智能赛道的最后一层窗户纸：在此之前，创业公司可以依靠技术演示和概念方案获取融资；在此之后，资本市场要看到的是营收、量产和商业化路径。

这意味着，人形机器人创业公司的窗口期，正在迅速收窄。对于汽车巨头们而言，这却成了集体下场的最佳时机。

在这当中，特斯拉无疑是那个最激进的玩家。特斯拉公司副总裁陶琳公开表示，Optimus 人形机器人将于2026年底正式启动大规模量产，弗里蒙特工厂远期规划年产能目标100 万台。为此，后者厂内原Model S/X 产线已改造为Optimus专属产线，计划7-8 月正式投产。

我们将视野拉回至国内——今年2月，广汽集团正式孵化人形机器人公司慧仑科技，并携第四代机器人GoMate Mini亮相。随后在8月中旬，慧仑科技宣布完成超亿元融资，由中车国创基金、招银国际、四川科创等机构联合投资。

这样的案例正在涌现：今年3月底，长安成立天枢智能机器人公司，推出人形机器人原型机“小安”；理想汽车则在一季度财报电话会上透露，人形机器人产品已立项研发；比亚迪旗下商用服务型人形机器人“小迪”，也于今年8月在郑州“迪空间”公布；同一时间，奇瑞汽车旗下墨甲机器人传出了启动IPO筹备工作的消息；而在刚刚落幕的2026世界机器人大会上，中国一汽、东风汽车、小米集团都纷纷携旗下新一代人形机器人亮相……

理想汽车创始人李想曾判断，“未来的3-5年，中高端智能汽车的竞争本质上就是具身智能的竞争。从市场格局来看，不管是初步达到千亿元级收入的车企，还是规模更大的汽车厂商，都会进入具身智能机器人赛道。”

此前，一位具身智能独角兽创始人在与投资界交流中直言，“具身公司很担心整车厂下场，因为对方技术和产线都是现成的，动辄就是降维打击。”

这一顾虑的原因不言而喻。于创业公司而言，眼下的市场格局似乎有些令人窒息，它们面对的竞争对手，不再是同一起跑线上的同行，而是拥有数百亿现金储备、完整供应链体系、大规模制造能力和全球化销售网络的车企巨头。

毕竟，汽车与机器人在技术体系上存在大量重叠，这种技术同源性成为车企的先天优势。智能汽车所需的自研芯片、大模型、感知系统、控制系统与操作系统，同样构成通用人形机器人的核心技术底座，在量产车上验证的技术能力，可直接递进至人形机器人。

更重要的是，汽车产业的工业化能力为机器人量产提供了关键支撑。智能汽车的大规模制造经验、供应链管理体系、质量控制标准，都可以直接应用于机器人生产。

由此一来，整车厂做机器人无需从零开始，并且汽车工厂本身就是人形机器人最理想的测试和落地场景。

目前来看，这场淘汰赛的终局尚难预料，但可以肯定的是，赛道上的每一位玩家都已没有退路。