千红制药半年净赚2.58亿，董事长儿子却违规增持！副董事长同步减持套现近8000万

近日，千红制药(002550)的一则监管函公告，再次将这一话题推上风口浪尖。这不仅是一起简单的信息披露违规事件，更折射出上市公司治理的复杂现实，以及市场对高管行为透明度与合规性的高度敏感。

王轲作为千红制药总经理、实控人王耀方之子，在2025年6月11日通过大宗交易方式增持公司股份960万股，增持比例达0.75%。此次增持后，王轲与王耀方合计持股比例由24.91%上升至25.66%。然而，问题的关键在于，王轲在合计持股比例首次达到25%这一重要节点时，未依法停止增持，也未及时履行信息披露义务。这一行为直接违反了《上市公司收购管理办法》以及《深圳证券交易所股票上市规则(2025年修订)》的相关规定，最终被深交所出具监管函。

这一事件不仅暴露了公司内部治理机制的漏洞，也反映出部分高管对信息披露规则认知的薄弱。作为公司总经理，王轲理应具备更高的合规意识，其行为不仅影响个人声誉，更可能波及公司形象和投资者信心。

在增持事件引发关注的同时，另一幕“减持”大戏也悄然上演。6月3日，千红制药发布公告称，副董事长赵刚及其一致行动人赵人谊女士、建信基金-赵人谊-建信鑫享1号单一资产管理计划完成减持计划，累计减持股份1038.8万股，减持价格区间为6.39至7.90元/股。值得关注的是，这一减持行为发生在王轲增持之前，且时间上高度重合。高管之间“一边增持、一边减持”的操作，无疑引发市场对其对公司未来前景判断存在分歧的猜测。

从股价走势来看，王轲增持当日(2025年6月11日)千红制药收盘价为8.76元/股，随后股价一路上涨，于7月12日触及12.75元/股的近年来高点，区间涨幅高达38.8%。尽管9月11日股价回落至9.99元/股，但这一波上涨显然与王轲的增持行为存在一定关联。从市场反应来看，投资者对高管增持通常持积极态度，认为这是管理层对公司未来发展信心的体现。

然而，公司业绩表现却呈现出“冰火两重天”的格局。2025年上半年，千红制药实现营业收入8.62亿元，同比微增0.72%;归属于上市公司股东的净利润则达到2.58亿元，同比增长41.17%;扣除非经常性损益后的净利润为1.99亿元，同比增长10.71%。净利润大幅增长主要得益于毛利率提升和成本控制优化。不过，营收几乎停滞的状态，暴露出公司主营业务增长乏力的问题。

千红制药近年来在制药领域的深耕取得一定成效，尤其在生化制药、原料药和制剂一体化方面具有优势。但随着行业竞争加剧，如何突破增长瓶颈，成为公司未来发展的关键课题。

值得一提的是，公司在信托投资方面的历史问题也再次浮出水面。2018年，千红制药斥资3.4亿元购买了两只信托理财产品，但随后出现逾期兑付问题。在经历长达5年的纠纷之后，公司于2025年8月14日宣布与建元信托达成和解，并通过法院裁定撤诉。根据协议，建元信托一次性支付5699.43万元，公司据此确认约4845万元收益，计入当期利润表。这是继去年“锐赢64号”信托计划和解案后，公司再次通过法律途径收回部分投资款。尽管两次和解累计仅收回近半本金，公司仍保留部分信托受益权，但至少在财务层面缓解了部分压力。

这一系列信托“踩雷”事件，暴露出部分上市公司在理财方面的风险控制短板。高管在进行大额对外投资时，若缺乏审慎判断和严格风控，极易对公司造成重大损失。千红制药的案例无疑为市场敲响了警钟。

从监管层面来看，此次王轲因增持越线、信息披露违规被监管函，再次凸显了监管部门对上市公司高管行为的高度重视。信息披露的及时性与准确性，是维护市场公平、透明和投资者权益的重要保障。任何违规行为，都可能对公司的市场形象和股价走势产生负面影响。

从投资者角度来看，高管增持往往被视为一种“信心信号”。但在千红制药这一事件中，增持行为本身存在瑕疵，反而可能引发市场质疑。投资者在判断此类行为时，不应仅看表面动作，更需关注其背后是否合规、是否存在信息不对称问题。

此外，高管之间的“增持与减持”并行，也为市场解读带来复杂性。赵刚等高管选择在王轲增持前减持股票，究竟是基于个人资金需求，还是对公司未来走势存在不同看法，值得进一步观察。这种“背道而驰”的操作，也可能影响公众对管理层是否“上下一心”的判断。

从公司治理角度出发，千红制药此次事件应引起管理层对内部风控机制的反思。高管作为公司核心人物，其行为必须严格遵守相关法规与公司制度。公司也应加强内部培训与监督，防止类似事件再次发生。

展望未来，千红制药若想实现持续增长，需从以下几个方面着手：一是加快产品结构优化与技术创新，打破营收增长瓶颈;二是加强内部治理与合规管理，提升市场信任度;三是优化投资决策流程，防止再次陷入“理财陷阱”;四是通过资本运作与战略合作，拓展新的增长点。

总之，千红制药的高管“增持与减持”风波，既是一次合规风险的暴露，也是公司治理能力的一次考验。如何在合规与战略之间找到平衡，如何以更透明、更稳健的姿态面对投资者与市场，将是这家公司未来发展的关键课题。