酒鬼酒，曾是白酒江湖中的传奇黑马，市值一度逼近900亿，如今却陷入愁云惨淡的困境。7月14日晚间，酒鬼酒(股票代码：000799.SZ)披露2025年半年度业绩预告：预计总营收约5.6亿元，同比下降43%;归母净利润800万至1200万元，同比暴跌90.08%至93.39%;扣非净利润也同步下滑89.72%至93.15%。
酒鬼酒将业绩低迷归因于白酒行业深度调整。上半年，行业整体承压，马太效应凸显，中小酒企在经销商回款谨慎的背景下，压力倍增。公司解释净利润暴跌时称，为长远发展，二季度推进营销模式转型，加大消费端促销力度，强化终端动销，导致销售费用率上升，新品推广也需大量费用支持，致使净利润降幅更大。
酒鬼酒曾是高端白酒的标杆。上世纪80年代末，其标版零售价高达368元/瓶，超越280元/瓶的飞天茅台，跻身白酒价格第一梯队。资本市场上，酒鬼酒1997年就成功登陆A股，比五粮液早一年，比茅台早四年。然而，二十世纪末，酒鬼酒盲目扩张、调整价格体系、大肆赊销等一系列“神操作”，使其陷入困境。2003年，母公司湘泉集团因债务问题转让股权，成功集团接手后经营不善，酒鬼酒连年亏损，面临摘牌危机。
2006年，央企华孚集团旗下中皇公司入主，酒鬼酒在2009至2012年实现爆发式增长。但2012年“塑化剂事件”爆发，叠加“限制三公消费”政策，酒鬼酒2013年营收大跌58%，净利亏损3668万元。2014年，中粮集团合并华孚集团，间接控股酒鬼酒，酒鬼酒再次开启狂飙模式，2015至2022年营收从6.01亿元飙升至40.50亿元，归母净利润从0.89亿元扩大至10.49亿元，总市值一度接近900亿元。
然而，高速扩张的后遗症接踵而至。2023年，酒鬼酒营收28.30亿元，同比下降30.14%;归母净利润5.48亿元，同比下降47.77%。2024年，营收进一步下滑至14.23亿元，同比下降49.70%;归母净利润仅1249.33万元，同比下降97.72%。截至7月17日收盘，酒鬼酒每股报48.78元，总市值仅158.5亿元。
为扭转困境，酒鬼酒在公告中提出四项改善措施：一是通过宴席、扫码活动强化消费者购买意愿，加速终端动销;二是在湖南及省外重点市场推进“扫雷行动”，增加销售渠道网点;三是开拓新渠道，与知名商超合作，开发新产品;四是强化降本增效，控制成本费用。其中，与网红超市胖东来的合作备受关注。
今年6月29日，胖东来创始人于东来揭晓“酒鬼酒·自由爱”新品包装，预计“马上与大家见面”。新产品延续酒鬼酒标志性麻袋陶瓶设计，容量550ml，度数52度。7月上旬，于东来称胖东来自有品牌“自由爱”单品今年营收有望达10亿元，接近酒鬼酒年营收规模。2024年，胖东来曾推出“自由爱”酒鬼酒定制款，定价1700元/箱(6瓶装，折合283元/瓶)，试探中高端市场。市场分析认为，单瓶“酒鬼酒·自由爱”定价可能在300至400元之间。
对于合作前景，中国酒业独立评论人肖竹青认为，胖东来作为现象级存在，能为酒鬼酒带来良好增长预期，助力其在河南市场开拓。但酒类分析师蔡学飞指出，酒鬼酒的馥郁香型在河南市场需培育，价格定位也影响销售预期和复购率，后续销售情况有待观察。不过，若能平衡品质与价格，联名产品有望成为区域突围样本。
编辑有话说
酒鬼酒的起伏历程堪称白酒行业的传奇。从昔日的高端标杆到如今的困境，背后是行业竞争、战略失误、政策冲击等多重因素交织的结果。如今，酒鬼酒正试图通过营销转型、渠道拓展和产品创新来扭转局面。与胖东来的合作，或许能为其带来新的转机，但市场的最终反馈还需时间验证。酒鬼酒的未来，既充满挑战，也蕴含机遇。
文章来源于网络。发布者：火星财经，转载请注明出处：https://www.sengcheng.com/article/79704.html
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