大调仓！绩优基金经理最新布局方向曝光 AI板块成重点

绩优基金经理看好哪些方向？

公募基金2024年四季报披露接近尾声，一些近年业绩表现突出的基金经理在四季度进行了大幅调仓。去年四季度，机器人、国产算力、AI眼镜、字节产业链等方向表现突出，而大多数权重行业则表现震荡。市场上赚钱板块较为集中，有些基金经理对短期涨幅较大板块选择落袋为安，对投资组合进行了止盈调整；有些基金经理尝试加强基金产品进攻性，加大对弹性较大、景气度较高板块布局力度。

经历了9月24日以来市场较大幅度上涨后，2024年四季度各大指数均横盘震荡。小微盘股和题材板块体现出较好的赚钱效应，如机器人概念、国产算力、AI眼镜、字节产业链等方向，而大多权重行业表现平平。市场上赚钱板块较为集中，有些基金经理对短期涨幅较大板块选择落袋为安，对投资组合进行了止盈调整；有些基金经理尝试加强基金产品进攻性，加大对弹性较大、景气度较高板块的布局力度。

大调仓！绩优基金经理最新布局方向曝光 AI板块成重点

招商优势企业基金去年全年净值涨幅超过30%，但四季度仅上涨4.06%。基金经理翟相栋反思称，主要是由于基金规模太大，在小微盘和题材占优的市场风格下，基金参与、调仓和配置难度较大。此外，10月份还错判了市场方向，较多的仓位配置在军工相关领域，对组合造成了一定拖累。因此，翟相栋在四季度对仓位及时进行了调整，对乐观预期过高、累计涨幅巨大、赔率显著下降的持仓股票进行了大仓位的止盈，包括顺周期的消费医疗、芯片半导体、CXO、AI算力、线下消费等。去年四季度期间，国内外科技领域出现诸多积极进展，如字节豆包的持续爆发、小米SU7的超预期表现、海外AI应用在多个领域的积极变化等。这也标志着自2023年起连续两年高强度的资本开支后，AI从模型训练阶段有望正式进入到应用落地阶段。基于此，翟相栋对组合进行了重新构建，大幅增加AI应用落地的配置比例，在计算机、互联网、AI硬件生态、智驾及机器人等方向进行了全方位的布局。与上季度相比，招商优势企业基金四季度末十大重仓股中，腾讯控股获加仓90万股，小米集团-W、金山云、兆易创新、第四范式、中科创达、汉得信息、世运电路等新晋十大重仓股。

信澳业绩驱动基金继去年斩获28.34%的收益后，今年收益超过了10%。英维克、方正科技首次进入该基金十大重仓股名单，麦格米特和沃尔核材占基金净值比例大幅提升，为该基金的第二、三重仓股，工业富联和天孚通信则退出十大重仓股名单。基金经理刘小明表示，随着更多算力产业链公司出现业绩高速增长，组合也在各个标的的投资性价比之间进行权衡，以不断优化组合回报率。组合四季度持仓维持以英伟达算力产业链为主，同时随着国产AI产业的推进，也逐步加入了一些国产算力标的。无论是北美还是国内AI产业链的上游和下游，都在四季度出现了更多实质性的进展，上游算力供需维持紧张，下游模型的进步和应用的展开也是肉眼可见。

林清源管理的平安鼎越混合基金在2024年取得11.72%的正收益，主要得益于其对人工智能端侧（AI端侧和AI眼镜）领域的布局。相比三季度末，林清源对平安鼎越混合基金的十大重仓股全部进行了更换，从金融、可选消费等板块更换为现在的漫步者、恒玄科技、乐鑫科技等公司。回顾近期科技趋势，林清源认为以大模型为核心的人工智能技术持续演进，以meta rayban为代表的AI眼镜这类硬件产品落地速度加速，正日渐成为产业升级的关键驱动力。基于深入的行业调研，聚焦端侧芯片、算法与应用场景的公司，并在硬件、芯片及解决方案等多环节重仓布局，从而获得了相对稳健的超额收益。

广发先进制造股票基金2024年实现超25%高收益，东山精密、领益智造、兆易创新、恒玄科技和生益电子等首次进入十大重仓股名单。基金经理孙迪继续看好并重仓持有人工智能产业链相关的核心标的，并在特朗普当选、中美科技博弈加剧的大背景下，增持了半导体设备等国产化标的。

除了科技板块外，去年四季度价值板块回调明显，相关基金经理亦做出对应策略调整。袁玮管理的安信价值启航基金去年仍取得18.42%的高收益。面对价值股的整体回调，袁玮表示一方面将继续坚持价值投资的理念不动摇，另一方面也在积极地梳理基本面的走向，利用市场机会进行结构优化，在市场相对高位减持了一些超涨的个股，而在相对低位时又对一些调整过头、基本面仍然稳健的个股进行了增持。

尽管市场整体持续震荡，一些AI应用、人形机器人等热门板块仍表现强劲，并能为一些主题基金贡献较多净值增长。展望2025年，刘小明预计全球AI产业会继续推进，而且发展速度会进一步加快，这无疑将带来更多的投资机会，下游的AI应用如智能驾驶、具身智能机器人、AI Agent等也预计会有进一步发展。但与此同时，科技的发展必然充满波折，也不排除产业的推进会出现一些扰动，给相关股票带来大幅回撤。

林清源表示，人工智能将持续从大模型向端侧延伸，大模型为产业提供强大的云端算力支持，端侧则在场景落地中发挥不可替代的作用。他将紧跟这一技术演进脉络，继续挖掘AI端侧以及AI眼镜的投资机会，同时重点关注国产企业在芯片研发、应用生态与商业模式创新中的表现。也将密切追踪国内AI应用产业趋势，特别是5G与物联网融合带来的新机遇，并根据市场环境灵活调整投资策略，以更好地应对潜在的不确定性。随着AI技术的不断成熟和硬件形态的持续迭代，2025年前后将是关键的爆发期。

孙迪也坚定看好在AI科技大浪潮下，AI算力、端侧和应用等科技创新和半导体国产化带来的投资机会，将选择行业空间大、竞争格局清晰、业绩快速增长且估值合理的核心标的进行重点配置。另外，随着国债收益率的逐步下行，刘小明预计红利板块将呈现更加确定的投资机会，但红利板块内部预计会进一步分化，一些和宏观经济相关度低、现金流充裕、分红率和股息率有显著吸引力的“真红利”标的将会持续吸引更多的配置资金，这类标的预计在长周期内都具备较好的投资配置价值。