2025年12月15日晚间，长青集团（002616）一纸公告震惊市场：历时近一年的1.9亿元股权转让案正式宣告终止。这家以生物质能发电为主业的上市公司，在公告中披露控股股东何启强、麦正辉已收到北京中科泓源信息技术有限公司（下称“中科泓源”）的解约函，对方明确表示“无法继续履行支付义务”。这场曾被寄予厚望的资本联姻，最终以四次协议签署、多次催款无果的尴尬结局收场。
回溯交易原点，2024年12月24日，何启强与麦正辉首次与中科泓源签署《股份转让协议》，约定以4.932元/股的价格转让合计3858万股，交易总价1.90287716亿元。此后双方又在2025年2月19日至5月31日期间三次签署补充协议，不断调整交易细节。令人玩味的是，这笔看似普通的股权转让，曾被长青集团在投资者调研中高调解读为“中科泓源基于对公司未来发展前景和投资价值的认可”，甚至同步规划了业务协同——2025年2月27日，公司宣布拟受让北京中科信控大数据有限公司49%股权，搭建“数字化转型合作平台”。
值得注意的是，从首次协议签署到最终解约的356天里，公司始终未披露中科泓源的资金来源与履约保障措施。有律师表示：“根据《上市公司收购管理办法》，收购方资金来源应充分披露，监管层或对此启动问询。”
深交所合规性审核通过的利好消息，曾让市场对交易完成充满期待。但现实却是残酷的资金链断裂：截至《上市公司股份协议转让确认书》有效期届满，中科泓源始终未能足额支付转让款。公告中“多次正式催告”的表述，暗示着双方在履约后期已陷入紧张的博弈状态。有接近交易的知情人士向记者透露：“中科泓源在5月签署最后一份补充协议后就出现付款延迟，后续沟通中对方始终以‘资金调度困难’搪塞。”
这场失败的资本运作，暴露出中科泓源的履约能力疑点。工商信息显示，这家成立于2023年的信息技术公司注册资本仅5000万元，实缴资本未知。其母公司中科信控（北京）科技有限公司虽对外宣称“聚焦数字经济”，但公开可查的重大项目寥寥无几。市场人士质疑：“以如此体量撬动近2亿元股权收购，本身就存在重大风险。”
值得注意的是，长青集团近期正密集处置资产。12月15日同步披露的公告显示，公司转让鱼台长青环保能源100%股权事项中，华兴新能源仅支付5405.05万元部分款项；而11月公告的转让中山两家环保子公司交易，虽获当地城管部门批复，但4.94亿元对价的支付进度未予披露。这种“卖资产”与“引战投”同步推进的策略，折射出公司在生物质能行业深度调整期的战略焦虑。2025年以来，生物质发电行业面临原料价格波动加剧、补贴政策退坡等多重压力，头部企业普遍采取收缩战略——凯迪生态年内已出售3座生物质电厂，伟明环保则将研发投入缩减18%。
资产处置与股权融资双轮驱动的背后，是公司试图优化财务结构的迫切需求——2025年前三季度财报显示，尽管归母净利润同比增长63.94%至2.02亿元，但扣非净利润增速（128.42%）与营收下滑（-2.39%）的背离现象尤为突出。具体来看，营收下滑主要受生物质发电项目并网量减少12.7%拖累，而扣非净利润高增则得益于两大一次性因素：一是财政部延续执行的增值税即征即退政策带来0.87亿元税收返还，二是玉米秸秆采购价同比下降15.3%使燃料成本降低0.63亿元。剔除这两项因素后，主营业务实际利润率仅提升0.3个百分点，凸显核心盈利能力仍未改善。
环保能源行业分析师李明向记者指出：“生物质发电行业普遍面临原料成本波动问题，长青集团通过股权转让引入战略投资者，本可缓解资金压力并拓展数字化业务。此次交易失败可能迫使公司重新评估战略，不排除进一步出售资产的可能性。”二级市场对此反应迅速，12月16日开盘，长青集团股价低开2.3%，盘中最大跌幅达4.7%，截至收盘仍跌3.1%，显著跑输深证环保指数（-0.8%）。
这场持续356天的资本闹剧，最终以“竹篮打水”告终。类似的股权转让纠纷在2025年并非孤例：5月，天壕环境1.2亿元转让子公司股权因受让方资金链断裂终止；8月，迪森股份2.1亿元控制权转让因“核心条款未达成一致”宣告失败。这些案例共同反映出新能源行业资本寒冬下，收购方实际履约能力与估值预期的显著落差。
随着年末临近，长青集团的战略转型之路愈发清晰：剥离非核心资产、聚焦主业经营。但失去中科泓源的资金与资源支持后，这家老牌环保企业能否真正实现“长青”，恐怕还需要时间给出答案。投资者更关心的是，未来的合作方是否会重蹈中科泓源的覆辙？这场失败的交易，会成为公司发展的转折点，还是又一个资本迷局的开始？
文章来源于网络。发布者：火星财经，转载请注明出处：https://www.sengcheng.com/article/119163.html
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