家电红海突围战：高玉玲治下，海信能否撕开增长缺口？

在竞争激烈的家电行业，巨头企业的一举一动都备受瞩目。

近期，海信家电集团发生工商变更，由高玉玲担任法定代表人、董事长、执行公司事务的董事。此前，海信家电召开了董事会，并审议通过了《关于选举高玉玲女士为本公司第十二届董事会董事长的议案》。

海信家电在白电领域深耕多年，尽管已取得诸多成绩，却也长期面临增长瓶颈，急需新的思路与策略来打破增长困局。高玉玲的上任，无疑为海信家电的未来发展增添了新的变数与想象空间。

那么，在当前家电市场需求趋于饱和、竞争白热化，且外部经济环境复杂多变的大背景下，这位新掌门能解决海信家电长期以来的增长焦虑吗？

高增长时代落幕了

曾几何时，海信家电营收与利润的增长曲线一路飙升，令同行望尘莫及。如今，海信家电营收增长率和净利润增长率均跌到了历史低谷，曾经辉煌的高增长时代已悄然远去。

2024年财报数据显示，海信家电实现营收927.46亿元，同比增长8.35%，实现归母净利润33.48亿元，同比增长17.99%。而2022年至2023年，营收增速分别为9.7%和15.5%，净利润增速则分别为47.54%和97.73%。

与此同时，海信家电的利润率也有所下降，毛利率为20.78%，同比下降1.3个百分点，净利率为5.53%，同比下滑0.07个百分点。更严峻的是，2024年，海信家电经营活动产生的现金流量金额为51.32亿元，同比下滑51.64%。

营收增速放缓、利润率下降，市场对海信家电的信心，从股价与市值的表现中可窥一斑。

据了解，海信家电曾创出41.5元的历史高点，对应市值为575.19亿元。6月26日，股价为26.24元，对应市值为363.45亿元。据此计算，海信家电市值较高点蒸发211.74亿元，这背后反映的是对其业务增长持续性与盈利能力的担忧。

根本原因在于行业大环境与企业自身经营问题交织作用导致。

从行业大环境来看，家电市场已从增量扩张转向存量替换市场市场需求增长乏力，这对海信家电赖以生存的暖通空调业务冲击巨大。据艾肯网数据，2024年国内中央空调市场容量大降12.5%，家用空调零售量也出现下滑。

从海信家电自身来看，业务结构不合理、利润率下降、现金流与负债压力等内部问题共同作用，导致了其增长步伐的停滞。从财报数据来看，其暖通空调贡献着近半数营收，而对新兴业务的投入尚未形成规模效应。

海信家电陷入增长困境，归根结底是传统家电企业增量时代的经营逻辑与存量时代市场环境产生冲突。如何从成本竞争转向价值创造，这不仅是海信家电的必答题，更是整个家电行业的共同课题。

基本盘被“三强”动摇

2024年的家电江湖，早已不是百花齐放的春秋时代，而是三强立极、余者争位的战国格局，海尔、格力、美的三强鼎立，对海信家电形成了强势围堵。

美的集团从厨房电器到生活电器，美的不断拓宽业务边界，丰富产品矩阵，全方位满足消费者需求，构建起强大的市场竞争力。2024年实现总营收4090.84亿元，同比增长9.47%，首次突破4000亿元大关，在营收数据上一骑绝尘。

海尔智家建立起庞大且稳固的销售网络，品牌影响力深入人心。尤其在高端家电赛道，以卡萨帝为代表的高端品牌持续发力，为整体营收提供了有力支撑。2024年实现总营收2859.81亿元，同比增长4.29%，稳居行业第二。

格力电器长期专注于空调技术研发与产品品质提升，在压缩机等核心技术上手握关键优势，产品以高性能、高可靠性著称，积累了庞大且忠诚度极高的客户群体。2024年实现总营收1900.38亿元，同比下降7.31%。

海尔的高端壁垒、美的的规模矩阵、格力的技术护城河，构成了家电行业最坚固的三角防线，每一条边都精准卡住了海信家电扩张的咽喉。

从市场渠道来看，线下经销商出于利润与品牌影响力的考量，在铺货与推广时往往更倾向于美的、海尔、格力这三大品牌，海信家电获得的展示与销售资源相对有限。在线上电商平台，三强凭借强大的营销投入与品牌曝光度，占据了搜索排名的前列，吸引了大量消费者流量，海信家电需要花费更多的成本与精力去争夺线上市场份额。

在研发投入上，美的、海尔、格力凭借雄厚的资金实力，每年投入巨额资金用于技术创新，而海信家电由于营收规模相对较小，研发资金相对受限。2024年财报数据显示，美的研发费用达到162亿，同比增长11.3%；海尔研发费用为113亿，同比增长4.3%；海信研发费用58亿，同比增长4.8%。

由此看来，海尔、格力、美的三大巨头凭借品牌影响力、规模效应、技术优势及渠道掌控力，借由份额挤压、技术迭代与资源垄断形成全方位竞争压制，动摇了海信家电赖以生存的白电业务的基本盘根基。

探索多元化和国际化

从海信家电现有的业务版图来看，传统的白电领域虽有一定市场根基，但在市场饱和与激烈竞争的双重挤压下，增长空间日益受限。于是，高玉玲接棒后，正试图通过多元化与国际化两柄利剑，强行劈开新的增长通道。

在多元化布局方面，海信家电已不再满足于传统的家电领域，而是主动突破舒适区，大步迈向更具挑战性的汽车供应链深水区。

据了解，海信家电业务范围涵盖家用电器研发、制造、销售，以及智能家庭消费设备、医疗器械等多个领域。此前还通过收购日本三电公司，成功切入汽车热管理系统压缩机等新赛道，为企业发展开辟了新的可能性。

三电在汽车空调压缩机领域的深厚积累，理论上为海信瞬间打通了进入全球主流车企供应链的捷径。这步棋若成，不仅能创造新的增长支柱，更能将海信在空调领域的技术积累嫁接到全新场景，实现技术价值的最大化释放。

在国际化布局方面，玉玲凭借在“海信系”多家公司积累的丰富工作经验，以及在资本市场和收购并购方面的卓越能力，为海信家电的国际化进程注入了强大动力。

海信家电以并购融合为国际化发展策略的核心，从夏普墨西哥工厂到东芝电视业务，再到斯洛文尼亚Gorenje，海信通过“技术换市场”的模式，在北美、欧洲和日本三大成熟市场快速建立支点，使海信在全球市场进一步扩张，优化了业务版图。

如今国际化布局已显规模效应，印证了并购策略的有效性。

财报数据显示，海信家电2024年营收达到927.46亿元，同比增长8.35%，其中海外收入规模突破356亿元，同比增长28%，占总营收比重接近40%；2025年第一季度，预计外销同比增幅可能超过20%。

然而，多元化与国际化之路并非一片坦途。

一来，新业务领域往往面临着技术、市场、管理等多方面的挑战。二来，尽管海信家电已经取得了一定成绩，但不同国家和地区在政治、经济、文化、法律等方面存在巨大差异，这对海信家电的全球运营管理能力提出了极高要求。

综上所述，在高玉玲的带领下，海信家电进一步探索多元化和国际化，为培育新的增长曲线提供了可能性。但如何进一步提升海信自主品牌在国际市场的知名度与美誉度，实现从“中国品牌”到“世界品牌”的转变，也是海信家电需要长期努力的方向。