“双保险组合”拆伙、固收名将离任，招商基金求解权益困局

竞争激烈的公募基金行业，人事变动一直备受关注。

近日，成立20余年的老牌公募基金公司——招商基金高层人事变动迭起。

招商基金公告显示，自5月30日起，王景、朱红裕和陈方元三位正式出任公司首席（副总经理级）。

而此前5月19日，招商基金刚宣布总经理变更——徐勇因个人原因离任，曾在招商基金任职8年的钟文岳回归接任总经理。

徐勇在2022年6月加入招商基金，三年任期内，招商基金管理规模虽有增长，但也面临净利下滑、权益业务存短板、明星基金经理离职等困境。

因此，新帅钟文岳此次回归掌舵招商基金，被业界寄予厚望。在市场竞争加剧、行业变革加速的背景下，这家老牌公募基金公司能否借此突破发展瓶颈，成为业界的一大看点。

01 三名副总级首席同日上任，“双保险组合”拆伙

5月29日晚间，招商基金公告称，同时任命朱红裕、王景、陈方元为公司首席（副总经理级），任职日期为5月30日。

其中，朱红裕、王景为基金经理，此前已分别担任公司首席研究官、总经理助理，均为公司投决会成员。此次任命前，陈方元已任职公司首席机构业务官。

值得注意的是，此次人事变动并非孤立事件。

就在10天前，招商基金发布公告，根据公司第六届董事会第三十二次会议决议，自2025年5月20日起，公司总经理由徐勇变更为钟文岳。

公告显示，徐勇不转任招商基金其他工作岗位。对于徐勇的离任原因，招商基金在公告中称因个人原因。

徐勇任期内搭班招商基金现任董事长王小青。

作为复旦大学经济学博士的王小青，早年曾在农业银行、海通证券投资部、天一证券等机构工作，此后转战保险圈。曾任人保资管总裁助理、副总裁，党委委员、党委副书记，投委会主任委员等职。

2020年3月，王小青进入“招行系”，历任招商基金党委书记、总经理、董事长等职。

王小青、徐勇二人在进入招商基金之前均无公募基金公司管理经验，但均有保险行业从业背景。因此，“王徐配”又被业内称之为“双保险组合”。

此番接棒徐勇的钟文岳，在金融领域拥有丰富的经验，曾在招商基金任职8年。因而钟文岳出任总经理一职，也被业内称之为“老将回归”。

履历显示，钟文岳是厦门大学经济学硕士，早年曾辗转多个金融机构任职。他曾就职于中国农村发展信托投资公司、申银万国证券、厦门海发投资、深圳二十一世纪风险投资、新江南投资等公司。2008年11月，钟文岳进入招商银行，任投资管理部总经理。

2015年6月，钟文岳加入招商基金，历任公司党委副书记、常务副总经理、财务负责人、深圳分公司及成都分公司总经理。2023年6月，钟文岳出任招银理财总裁。

时隔两年，2025年5月，钟文岳重回招商基金，出任总经理。

从过往履历来看，钟文岳在金融、投资管理领域从业经验拥丰富，在招商基金任职多年，对行业和公司的发展有较深的理解和洞察。

业内认为，招商基金在管理层架构上的全新布局，预示着公司未来发展方向的潜在调整。

02 净利连降两年，固收大将跳槽天弘基金

2022年徐勇出任总经理之时，恰逢招商基金走过20岁的重要节点。

招商基金成立于2002年，是中国第一家中外合资基金管理公司。由招商证券、荷兰ING公司、中国电力财务有限公司、中国华能财务有限责任公司和中远财务有限责任公司发起成立。

经过多次股权变更，目前由招商银行持股55%，招商证券持股45%。尽管成立时间久、股东实力不俗，但招商基金近年来业绩承压。

Wind数据显示，2024年招商基金实现营业收入53.08亿元，较比2023年增长0.26%。实现净利润16.5亿元，较比2023年下降5.87%。

而这已经是招商基金营收、净利连续下滑的第二年。

2023年招商基金实现营收52.94亿元，较2022年分别下降了8.04%。实现净利润17.53亿元，较2022年下降3.29%。

排名方面，截至2024年末，招商基金基金管理规模为8722.42亿元，排名掉出了行业前十，滑落至第十三名。而在2023年，基金管理规模居行业第八。

业绩走低的同时，人事方面也动荡不断。

当前，招商基金不止高层大调整，多名基金经理的离任也引发了行业关注。Wind数据显示，截至5月30日，近一年招商基金9位基金经理离任，远高于行业平均水平。

而最为业内所关注的是，将“金牛奖、金基金奖、明星基金奖、晨星奖”等固收权威奖项悉数收入囊中的“大满贯”得主——马龙离任。

3月22日，招商基金发布高级管理人员变更公告，公司资深基金经理马龙已卸任招商产业债券基金的管理职责，卸任原因为：另有任用。

子弹财经注意到，自2024年下半年至2025年3月，马龙陆续卸任了包括招商产业债券基金、招商安心收益债券基金等在内的所有在管产品，且无新增或新发产品。

马龙是业内知名固收投资专家，于2012年加入招商基金，2014年先后管理招商安心收益债、招商产业债。2022年，他升任首席固定收益投资官，巅峰时期基金管理规模突破800亿。

马龙在任职13年后“清仓式卸任”，虽然公告称另有任用，但离职的消息仍在业内传开。

直至2025年5月，其离职传闻终于落定。根据财联社报道，原招商基金首席固定收益投资官、基金经理马龙已完成跳槽，正式加盟天弘基金。

子弹财经就马龙离职一事求证招商基金方面，截至发稿之前并未得到回复。

03 权益短板待破局，招商基金求变

“双保险组合”拆伙，固收投资核心人物马龙离职……种种迹象显示这家老牌基金公司，在业绩走低的当下正在谋求变革。

子弹财经注意到，近年来招商基金在产品结构上，重固收、轻权益特征明显。

Wind数据显示，截至2025年一季度末，招商基金资产净值合计突破9000亿元关口，达9242.31亿元，较上年末增加403.82亿元。

招商基金固收类产品资产净值为7324.39亿元，占比高达79.25%。

其中，债券型基金、货币市场型基金资产净值分别为3603.31亿元、3721.08亿元。2025年一季度，其货币型基金增长尤其明显，较上年末增长近500亿。

而权益类占比仅19.23%，资产净值为1776.9亿元。其中股票型基金为1249.79亿元，混合型基金为527.11亿元。

事实上，在“双保险组合”掌舵时代，招商基金在固收优势得以加强，但在权益类产品增长乏力。

根据Wind数据，截至到2022年二季度末，招商基金货币基金管理规模仅为1937.49亿元。而到2025年一季度末，招商基金货币基金管理规模为3721.08亿元，近乎翻了一倍。

而权益类产品规模则从2022年二季度末的2482.3亿元，持续缩水至2025年一季度末1776.9亿元，占比从31.74%下降至19.23%。尤其是混合类基金资产净值为527.11亿元，较2022年二季度末缩水658.27亿元。

“通常来说，固收产品的稳定性有助于维持公司营收的基本盘，减少营收的大幅波动，能吸引追求稳健收益的投资者，扩大客户群体；但固收产品通常管理费较低，如果一家基金公司固收产品占比过高，会拉低整体管理费收入水平，影响公司营收增长。”一位基金行业从业人员向子弹财经透露。

不仅如此，招商基金权益类产品还面临亏损难题。

天天基金网数据显示，招商基金旗下权益类产品2022年至2024年，净利润分别为-325.74亿元、-244.99亿元及-23.35亿元，合计亏损了594.08亿元。权益类产品发展的滞后，使得招商基金在市场竞争中面临压力。

随着新帅上任，招商基金的变革大幕拉开。在行业竞争日益激烈的当下，招商基金的每一步举措都备受关注。

Wind数据显示，截至5月30日，近一年招商基金新聘基金经理24人，远高于行业平均水平。

此外，值得注意的是，招商基金新聘基金经理，很大比例都是从业不足3年的“新人”。

聘任新人基金经理是一把“双刃剑”。长期来看，可逐步构建成本优化、结构年轻化的投研团队。但新人缺乏牛熊周期考验，在市场剧烈波动时可能出现决策失误，影响投资者信任度。

因而，如何平衡“新人培养”与“业绩稳定性”之间的关系成为关键，子弹财经就此求证招商基金方面，截至发稿之前并未得到回复。

近期，新上任的总经理钟文岳也对媒体表达了变革思路，他表示招商基金将贯彻落实《推动公募基金高质量发展行动方案》，提升投资研究、资产组织、风险管理、科技支撑、业务创新及人才队伍建设各项能力。

当谈及具体举措时，他提及三点：一是夯实投研底蕴，加强投研核心能力；二是深化战略布局，加强多元业务能力；三是聚焦客户需求，追求最佳客户体验。

其中，在加强多元业务能力中，钟文岳明确提及坚持以权益投资业务为本，持续发力做强养老金融业务，积极推动被动指数，公募REITs等重点业务发展。

整体来看，这家成立20余年的老牌基金公司正处于变革的关键时刻。未来，招商基金能否在新的管理层架构下，实现业绩回升、破解权益困局、稳定人才队伍。子弹财经将持续关注。