市值不到130亿，一出手就要募资近20亿——6月最后一天，杰创智能抛出的这份定增预案，直接在投资者圈子里炸了锅。是踩中AI风口的顺势加码，还是又一场蹭热点的资本运作？投资参考网记者结合公告原文与行业公开数据，拆解这份定增背后的布局逻辑与潜在隐忧。
据公告披露，6月30日晚间，杰创智能（301248.SZ）披露向特定对象发行股票预案，拟向不超过35名特定对象发行股票，募集资金总额不超过19.65亿元，扣除发行费用后，资金将全部投向三大项目。
从募资投向结构来看，本次定增的重心高度聚焦智算云赛道。其中“智算云服务中心建设项目”拟投入14.80亿元，占募资总额的75.32%，是绝对的核心投向。该项目将通过设备购置、系统搭建，建成智算云服务平台，整合上游高性能算力芯片及服务器资源，形成可灵活调度的算力集群“资源池”，最终面向互联网企业、AI大模型厂商、自动驾驶企业、运营商等客户，提供标准化与定制化结合的智能算力服务。
与此同时，“AI+安全装备研发及产业化建设项目”拟投入1.35亿元，落地于广州，重点研发生产面向公共安全核心场景的单体具身智能及安全防御系统。根据预案披露，该项目的核心产品覆盖三类：智能安保机器狗、低空安全防御系统、智能电磁网捕器，可应用于园区安防、厂区巡逻、应急处置等场景，最终目标是打造“单体智能+集群协同+云端指挥”的立体化无人巡防与智能运维解决方案。
剩下的3.5亿元募集资金，将全部用于补充公司流动资金，覆盖日常生产经营、技术研发、人才引进与市场开拓的资金需求，优化公司财务结构。
值得注意的是，近20亿的募资规模，对应杰创智能当前约129亿元的总市值，占比已超过15%。不少投资者在社区平台热议：公司原本主业是智慧城市与智能解决方案，突然砸超14亿做智算云，到底有没有对应的技术积累与客户储备？会不会是跟风蹭热点？
事实上，杰创智能自身定位为“人工智能产品和应用解决方案提供商”，在人工智能和云计算领域已有多年的研发、客户与供应链积累，并非完全从零进场。而从行业大环境来看，当前全球正迈入新一轮人工智能竞赛，AI产业化规模持续扩大，头部云厂商与科技企业的资本开支加速增长，直接催生了算力需求的爆发式增长，智算赛道的增量空间仍在持续扩容。
从行业层面来看，公开数据显示，中国智算云市场规模预计2028年将突破4100亿元，2024年至2028年，国内智能算力规模的年均复合增长率预计可达39.94%。公司方面也表示，本次智算云项目的实施，能够帮助公司把握区域智算集群建设的先机，拓展新的客户群体，满足大模型厂商、科研院所、具身智能、智能驾驶等领域的算力服务需求，抢占市场增量空间。
而在AI安全装备赛道，公共安防领域人力成本持续上升，自主化、无人化巡检的市场需求快速提升。行业数据显示，国内智能安防行业2024年市场规模已达1295亿元，无人化、智能化的升级趋势明确，细分赛道仍有充足的渗透空间。
从发行方案的规则来看，本次定增的发行价格将通过竞价方式确定，发行底价不低于定价基准日前20个交易日公司股票交易均价的80%。截至6月30日收盘，杰创智能股价报83.93元/股，最新总市值约129.00亿元。
需要警惕的是，本次定增预案仅经公司董事会审议通过，后续仍需股东大会审议通过、深圳证券交易所审核通过，并经中国证监会同意注册后方可实施，最终能否落地、落地节奏如何，均存在一定的不确定性。
除此之外，预案中也同步提示了多项核心风险。其中最受市场关注的是市场竞争加剧风险：近年来国内智算产业进入快速发展期，电信运营商、头部云服务商、大型互联网企业，以及各类第三方智算服务商纷纷加大算力布局，同时不少传统行业企业也跨界进场，智算赛道的竞争日趋激烈，公司新业务面临的市场竞争压力不容小觑。
除行业竞争外，业绩季节性波动、应收账款回收与坏账风险、行业发展速度不及预期等因素，都可能对募投项目的收益水平造成影响。
连核心芯片都要靠外购的智算云项目，本质上就是花钱堆服务器的“算力二道贩子”，杰创智能这近20亿砸下去，根本建不起什么护城河，最后大概率只是给上游厂商做了嫁衣。
文章来源于网络。发布者：火星财经，转载请注明出处：https://www.sengcheng.com/article/126830.html
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