投资参考网5月15日讯（编辑 李华） 三次调整问询回复的进度，是市场眼中的 “拖延”，还是企业对交易的审慎把关？近日，威帝股份三度延期回复上交所问询函的公告，让这场10.95亿元的并购转型案，再次站到了市场聚光灯下。
投资参考网记者注意到，5月14日晚间，威帝股份发布公告，将第三次延期回复上海证券交易所的问询函。公司表示，截至目前，问询函的回复内容仍在进一步补充、完善之中，为确保回复内容的真实、准确、完整，经向交易所申请，再次延期回复，延期时间不超过5个交易日。
据悉，这并非公司第一次申请延期，自4月13日收到问询函以来，公司已先后三次申请延期，而这背后，是公司对本次重大资产重组交易的审慎打磨。历经近一个月的梳理与完善，公司正在逐项回应监管与市场的关切，只为给投资者一份经得起推敲的交易说明。
本次，威帝股份拟以近10.95亿元获得主营精密金属零部件的江苏玖星精密科技股份有限公司约91% 的股权，这是公司切入高增长精密制造赛道的重要布局，也是公司转型发展的战略关键落子。收购具体分为两部分：以约5.57亿元购买持股平台江苏智越天成企业管理有限公司的100% 股权，以约5.38亿元购买玖星精密约44.85% 的股权。
与此同时，这场收购也引发了市场的广泛关注，根据重组草案，交易采用收益法评估，截至评估基准日2025年10月31日，玖星精密全部权益的评估价值为12.00亿元，评估增值率达423.67%。同时，交易完成后，上市公司合并报表中预计将新增商誉约7.61亿元，占合并后净资产的比例约为98.83%。
而标的公司的经营数据，也成为了监管与市场关注的焦点，玖星精密在2023年、2024年和2025年前10个月，营业收入实现了快速增长，但为了快速拓展市场、抢占客户份额，标的主动调整了产品定价，带动毛利率从33.94% 持续下滑至29.24%，在2025年11月 —12月的毛利率进一步下降至27.13%。产品方面，核心产品 PCM 结构件的销售均价从2024年度的11.24元 / 件降至6.96元 / 件，降幅达38.08%；铝合金外观件的销售均价也从33.05元 / 件降至23.02元 / 件，降幅超过30%。
很多投资者好奇，为什么回复需要这么久？事实上，正是因为这些细节需要更详实的解释，上交所围绕交易估值、标的公司业绩、应收账款及应收票据、业绩承诺等六个方面展开了全面问询，要求公司对估值的合理性、营收预测的审慎性等问题作出解释。而每一项问题，都需要大量的资料整理、数据测算与逻辑梳理，公司需要足够的时间，来确保每一项疑问都能得到严谨、详实的答复，而不是仓促的应付。
基于这些需求，公司选择了延期回复，只为了能够把每一个细节都梳理清楚，给市场和投资者一个完整、准确的交代。
财务层面，本次交易为全现金收购，公司董事郁琼曾提出，交易需背负7亿元的并购贷款，或导致上市公司高负债运营。对此，上交所也要求公司详细测算相关支付安排及后续的本息偿还情况，说明其对上市公司偿债能力和生产经营的影响，以及现金收购的合理性。而公司也正在针对这些问题，开展更细致的测算与梳理，为市场呈现更清晰的交易影响。
其中，为了保障交易的顺利推进，公司也在同步优化相关的资金安排，确保在推进并购的同时，不会对公司的日常生产经营造成影响。
受益于新能源、消费电子行业的快速发展，精密金属零部件的市场需求正在持续增长，玖星精密作为该领域的优质供应商，已经积累了大量的头部客户资源，本次收购若顺利推进，将帮助威帝股份快速切入这个高增长的赛道，完善公司的业务布局。
叠加双方的业务协同，威帝股份的资本运作能力，叠加玖星精密的技术与客户资源，将形成有效的互补，有助于公司拓展业务边界，打开新的长期增长空间，实现业务的转型升级。
当审慎的布局节奏遇上市场对高溢价的质疑，这场关乎公司未来的并购转型，究竟是破局的关键一步，还是一场需要时间验证的探索？
文章来源于网络。发布者：火星财经，转载请注明出处：https://www.sengcheng.com/article/126275.html
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