连续3年营收下滑！中国石油5年来首现净利润负增长，457亿元分红预案落地

3月29日，中国石油天然气股份有限公司（601857）正式披露2025年年度业绩报告。投资参考网记者梳理年报核心数据发现，报告期内公司实现营业收入28644.69亿元，同比下降2.5%；归属于母公司股东的净利润1573.18亿元，同比下降4.5%。

以全年365天折算，中国石油2025年日均净利润仍达到4.3亿元，基本每股收益0.86元，同比减少0.04元。

这是中国石油连续第三年出现营收同比下滑，同时也是公司近5年来归母净利润首次出现负增长。

尽管业绩同比有所回落，公司依旧推出了大手笔的分红预案，拟向全体股东每股派发现金红利0.25元（含税），合计拟派发现金红利457.55亿元（含税）。

对于2025年营收与净利润的双降，中国石油在年报中明确表示，主要受原油、成品油等油气产品价格下降以及销量变化综合影响。

2025年全球原油市场呈现供需宽松格局，叠加地缘冲突多发、全球贸易格局重构等多重因素影响，国际油价全年呈震荡回落走势。

投资参考网记者查阅欧佩克2025年度全球石油市场报告数据显示，全年布伦特原油期货平均价格为68.19美元/桶，同比下降14.6%；美国西得克萨斯中质原油期货平均价格为64.73美元/桶，同比下降14.6%。

受国际原油价格下行直接影响，中国石油2025年原油平均实现价格64.11美元/桶，较上年同期的74.70美元/桶下降14.2%，直接冲击了上游勘探生产板块的盈利表现。

作为公司最核心的利润来源，2025年中国石油油气和新能源分部实现营业收入8248.08亿元，同比下降9.0%；实现经营利润1360.65亿元，较上年同期的1597.45亿元下降14.8%。

国内成品油市场方面，2025年价格走势与国际油价保持联动，国家发改委全年累计19次调整国内汽油、柴油价格，其中汽油、柴油标准品价格分别累计下调915元/吨、880元/吨。

与上游板块盈利回落形成鲜明对比的，是天然气销售板块的亮眼表现。

年报数据显示，2025年中国石油天然气销售板块实现经营利润608.02亿元，同比增长12.6%，成为公司全年业绩中最突出的增长亮点。

中国石油在年报中提及，该板块利润增长主要源于公司加大市场营销力度，推动国内天然气销量稳步增加，同时通过精细化管控持续优化采购成本，进一步扩大了销售毛利空间。

海外业务方面，2025年集团海外业务实现营业收入9702.33亿元，占集团总营业收入的33.9%；实现税前利润326.13亿元，占集团税前利润的14.4%，国际化运营水平保持稳步提升。

尽管2025年营收和净利润出现同比下滑，中国石油的经营现金流表现依旧保持强劲，核心“造血”能力并未受到周期波动的明显冲击。

年报数据显示，2025年公司经营活动产生的现金流量净额达到4125.10亿元，同比增长1.5%；期末现金及现金等价物余额高达2061.62亿元，流动性储备十分充裕。

投资参考网记者梳理中国石油近五年财务数据发现，公司经营活动现金流净额已连续五年保持在3000亿元以上规模，即便在行业周期波动阶段，依旧保持了稳定的现金创造能力。

充裕的现金流，也为公司持续的高比例分红提供了坚实的基础。

此次公布的2025年度分红预案，合计拟派发现金红利457.55亿元（含税），延续了公司上市以来持续稳定的现金分红政策。

事实上，作为央企能源龙头，中国石油始终将股东回报放在重要位置，近年来分红比例持续保持在较高水平。

投资参考网记者统计历年分红数据发现，自2007年A股上市以来，中国石油累计现金分红总额已突破万亿元，长期位居A股上市公司分红榜单前列。

国资委2024年修订发布的《中央企业分红管理办法》，明确鼓励中央企业通过稳定的现金分红回馈投资者，提升上市公司质量，这也为央企龙头的分红政策提供了明确的政策导向。

对于中国石油而言，持续稳定的分红，既是对自身经营现金流稳定性的信心体现，也是契合监管导向、维护资本市场稳定的重要举措。

拉长时间维度来看，中国石油近五年的业绩走势，与全球能源行业的周期波动高度契合。

投资参考网记者梳理历年财报数据可见，公司营收从2021年的2.61万亿元增至2022年的3.24万亿元，2023年、2024年、2025年连续三年同比增速下滑；归母净利润从2021年的921.6亿元逐年增长至2024年的1647亿元，2025年首次出现近五年来的同比回落。

作为全球油气行业的龙头企业，中国石油的业绩表现不可避免地受到国际大宗商品价格周期的影响，但公司也在通过业务结构优化，平滑周期波动带来的冲击。

一方面，天然气业务的稳步增长，正在成为公司对冲原油价格波动的重要抓手。近年来全球能源转型进程加快，天然气作为清洁低碳能源，市场需求保持稳步增长，也为公司带来了持续的业绩增量。

另一方面，新能源业务的布局持续推进，也为公司的长期发展打开了新的空间。年报中提及，公司持续加大在新能源领域的研发与投入，推动油气与新能源融合发展，加快构建多能互补的能源供应体系。

二级市场方面，中国石油股价近一年来累计涨幅超50%，2026年以来累计涨幅约15%。截至3月27日收盘，公司A股报收12.07元，涨幅1.09%，最新总市值2.21万亿元，稳居A股上市公司市值榜单前列。

对于能源行业而言，全球地缘政治格局、大宗商品供需关系、能源转型进程等多重因素，仍将持续影响行业未来的发展走势。

而对于中国石油这类龙头企业来说，在行业周期波动中保持经营的稳定性与现金流的安全性，持续优化业务结构，同时以稳定的分红回馈投资者，正是其穿越周期的核心竞争力所在。

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