2 月 27 日讯 全球 AI 芯片龙头英伟达于当地时间 2 月 26 日发布 2026 财年第四季度及全年财报，再度交出业绩与未来指引双双超出市场预期的成绩单。但这份持续刷新行业业绩纪录的财报，却未能在资本市场掀起正向波澜，财报发布当日，英伟达股价在美股盘后交易中一度下跌约 1.5%，随后跌幅逐步收窄最终转为持平，与业绩的高光表现形成了鲜明反差。
投资参考网记者梳理财报细节发现，在截至 2026 年 1 月 25 日的第四财季，英伟达实现总营收 681 亿美元，同比大幅增长 73%，超出华尔街分析师此前平均预期的 662 亿美元;调整后每股收益达到 1.62 美元，同样高于市场一致预期的 1.53 美元，核心盈利指标均实现超预期落地。2026 财年全年，英伟达总营收达到 2159.4 亿美元，同比增长 65%，全年净利润规模突破 1200 亿美元，持续坐稳全球 AI 芯片赛道的绝对龙头位置。
作为英伟达业绩增长的核心支柱，数据中心业务依旧撑起了公司营收的基本盘。财报数据显示，四季度英伟达数据中心业务实现收入 623 亿美元，同比增长 75%，该项业务收入在公司总营收中的占比已达到 91.6%。据行业统计数据显示，2026 年微软、谷歌、Meta 等全球头部科技企业，预计将在 AI 领域投入总计接近 7000 亿美元，而英伟达正是这些企业 GPU 芯片、AI 服务器等核心产品的主要供应商，支撑着各大企业大规模的 AI 计算与应用部署。
英伟达创始人兼 CEO 黄仁勋在财报电话会上透露，当季公司五大云服务提供商及超大规模客户，合计贡献了数据中心业务略高于 50% 的收入。同时，公司在本季度不仅与 Anthropic 建立了全新的合作关系，也进一步深化了与 OpenAI、Meta 等行业头部企业的合作布局，持续巩固在 AI 算力赛道的市场份额。
曾经作为英伟达核心收入来源的游戏业务，四季度表现则呈现明显分化态势。财报显示，当季游戏业务录得 37 亿美元收入，同比增长 47%，但环比出现 13% 的下滑。对于环比下滑的原因，英伟达方面解释称，这是假日销售旺季过后，渠道库存出现自然回落所导致的正常市场现象，并非行业需求出现实质性下滑。
在业绩展望层面，英伟达执行副总裁兼首席财务官 Colette Kress 在电话会上给出了更为乐观的增长预期。她表示，预计 2026 年公司每个季度的收入都将实现环比增长，全年累计增长幅度将超过公司此前披露的 5000 亿美元收入机会对应的市场规模。同时，英伟达预计 2026 年第一季度总营收将达到 780 亿美元，上下浮动 2%，这一指引大幅高于分析师此前平均预期的 726 亿美元，再度超出市场对其增长天花板的预期。
投资参考网记者注意到，Colette Kress 在电话会上特别强调，本次发布的 2026 年第一季度业绩展望，依旧没有纳入来自中国数据中心市场的预期收入。“尽管美国政府已经批准向中国客户出口少量 H200 产品，但截至目前，我们并未因此产生任何相关收入，同时也无法确定未来相关产品是否会被允许持续进口至中国市场。”Colette Kress 直言。除此之外，她还在电话会上提及，英伟达在中国市场的竞争对手借助近期的 IPO 进程正在实现快速发展，并有潜力在长期发展过程中，重塑全球 AI 产业的竞争格局。
针对当前全球半导体行业普遍面临的内存短缺问题，Colette Kress 也在电话会上作出了明确回应。她表示，公司已经提前建立了相应的库存储备，同时锁定了长期供应承诺，足以满足未来的市场需求，其中就包括延续至 2027 年的产品出货计划。但她同时坦言，内存供应受限的问题，仍将成为 2026 年第一季度及之后一段时间内，游戏业务增长面临的主要阻力，行业供应链的波动仍存在不确定性。
亮眼的业绩之外，英伟达的市场主导地位正在面临来自客户端的潜在挑战。投资参考网记者注意到，与英伟达保持深度合作的各大科技巨头，正纷纷寻求降低对单一芯片供应商的依赖，为英伟达的长期增长埋下了变量。就在财报发布的本周早些时候，Meta 正式宣布与另一芯片巨头 AMD 扩大战略合作关系，未来五年内，Meta 将基于 AMD 的处理器部署价值 6 吉瓦的数据中心设备，单吉瓦对应的交易金额便达到数十亿美元，同时 Meta 还将购入 AMD 最多 10% 的股份。而在此之前，Anthropic 也已对外宣布，将部署多达 100 万块谷歌自研的 TPU 芯片，相关交易金额达到数百亿美元级别，头部客户的供应链多元化布局趋势愈发明显。
从二级市场表现来看，2026 年开年以来，英伟达的股价走势依旧领跑美股大型科技股阵营。数据显示，截至财报发布前，英伟达年初至今累计涨幅达到 3.59%，在美股市值超万亿美元的七大科技巨头中，除英伟达外，仅有苹果年内累计上涨 1.19%，Meta 微涨 0.50%，其余巨头股价均出现不同程度的下跌，其股价韧性在大盘科技股中表现突出。
对于超预期财报却遭遇市场冷淡回应的现象，投资公司 Mahoney Asset Management 首席执行官 Ken Mahoney 分析表示，这是一份超出市场预期、同时上调了未来业绩指引的财报，这样的表现在英伟达身上其实并不罕见。但从当前的市场反应来看，这份财报带来的诸多利好消息，其实早已在前期的股价走势中被提前消化，这也是市场未能出现明显正向反馈的核心原因。在 AI 算力需求持续爆发的背景下，市场更关注英伟达能否持续突破增长天花板，以及应对行业竞争与地缘政策风险的能力。
文章来源于网络。发布者：火星财经，转载请注明出处：https://www.sengcheng.com/article/124705.html
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