2025年12月12日晚间，长安汽车（000625.SZ）一纸公告揭开了旗下新能源品牌的资金困局——控股子公司深蓝汽车拟通过公开挂牌和非公开协议方式募资61.22亿元，这是这家成立仅7年的新能源车企在累计亏损89亿元、资产负债率突破114%后的生死一搏。公告显示，长安汽车将以无形资产加自有资金方式增资不超过31.22亿元，增资完成后仍持有50.9959%股权，维持绝对控股地位。
89亿亏损背后的销量悖论
财务数据显示，深蓝汽车2022至2024年营收从156.78亿增长至372.25亿，复合增长率达53%，但同期净亏损却高达31.97亿、31亿和15.72亿。2025年前十月营收397.97亿的情况下，仍录得10.25亿净亏损，四年累计亏损达89亿元。截至2025年10月末，其资产总额314.74亿元，负债却高达359.86亿元，所有者权益为-45.12亿元，陷入资不抵债境地。
值得注意的是，销量增长并未带来规模效应。深蓝汽车2024年销量突破20万辆，主打车型S7全年交付12.3万辆，但单车亏损仍达7.8万元。一位接近深蓝的内部人士透露：”为抢占市场份额，部分车型终端优惠幅度达3.5万元，叠加电池原材料价格波动，毛利率长期维持在-5%左右。”这种”以价换量”的策略，使其陷入”卖得越多亏得越多”的恶性循环。
61亿募资的救命钱逻辑
本次增资方案显示，61.22亿元募资中，35亿元将用于重庆两江工厂产能扩建，15亿元投入800V高压平台研发，剩余11.22亿元补充流动资金。重庆联合产权交易所信息显示，本次增资底价对应深蓝汽车估值约180亿元，较2023年B轮融资时的250亿元估值缩水28%。
“这轮融资本质是长安汽车的托底行为。”一位资深汽车行业分析师指出，长安汽车31.22亿元的增资额占比达51%，”既避免股权稀释，又向市场释放信心，但国资背景也可能限制市场化运作空间。”数据显示，深蓝汽车此前四轮融资累计超91亿元，投资方包括宁德时代、华为终端等战略股东，但2024年以来再无外部资本注入。
香格里拉计划的七年之痒
作为长安汽车”香格里拉计划”的核心载体，深蓝汽车承载着传统车企转型新能源的突围希望。其前身为2018年成立的长安新能源，2022年独立为深蓝品牌，定位”数字电动品牌”，采用”全栈自研”路线，累计投入研发费用超60亿元。
但独立运营并未带来预期效果。对比同期成立的”蔚小理”，深蓝汽车2024年研发投入占比仅4.2%，低于行业平均6.5%；渠道建设缓慢，截至2025年三季度仅有286家门店，不足比亚迪十分之一。更关键的是产品定位模糊，S7、S07等主力车型集中在15-20万元价格带，与长安启源系列形成内部竞争。
行业洗牌期的生存启示录
深蓝汽车的困境折射出新能源赛道的残酷现实。国家信息中心数据显示，2024年国内新能源汽车渗透率达35.2%，但行业平均利润率仅1.2%，60%的新势力车企处于亏损状态。与此同时，价格战愈演愈烈，2025年1-10月主流车型价格较2023年下降18.7%。
“61亿资金只能支撑到2026年二季度。”上述分析师测算，按照当前月均3亿元的亏损速度，深蓝汽车必须在18个月内实现现金流平衡。这意味着其即将上市的S05车型需月销突破1.5万辆，且毛利率提升至5%以上。
对于消费者而言，深蓝汽车的危机或许带来购车窗口期。北京某4S店销售人员透露，S7车型目前综合优惠达4.2万元，”部分库存车还能叠加地方新能源补贴”。但业内人士提醒，需警惕车企资金链断裂导致的售后保障风险。
这场61亿元的”输血”能否让深蓝汽车起死回生？答案或许藏在即将到来的2026年北京车展——那将是新能源车企新一轮淘汰赛的开始，而留给深蓝的时间，已经不多了。
文章来源于网络。发布者：火星财经，转载请注明出处：https://www.sengcheng.com/article/118738.html
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