在全球AI算力竞争白热化与高端芯片国产替代加速的双重背景下，国内高性能通用GPU领军企业沐曦集成电路(上海)股份有限公司(下称“沐曦股份”)的IPO进程迎来关键节点。公司11月26日晚间正式披露发行公告，确定将于12月5日启动科创板申购，网上申购代码为787802.拟公开发行4010万股股份，其中初始战略配售数量达802万股，计划募集资金39.04亿元，全部投向新一代GPU芯片的研发与产业化项目，为国产算力突围注入资本动力。
记者梳理发现，这家成立于2020年9月的“后起之秀”，正以惊人速度在资本市场完成跨越。从6月30日提交科创板招股书，到10月24日顺利过会，仅用116天就走完了IPO审核的核心流程，11月12日更是成功斩获证监会注册批复，这样的推进效率在技术密集型的芯片企业中并不多见，背后折射出资本市场对国产GPU赛道的高度期待。
沐曦股份的突围，正是在这样的行业背景下展开：全球GPU市场长期被国际巨头垄断，Jon Peddie Research数据显示，独立GPU市场中英伟达一家独大，持续占据超80%份额，而在智算中心GPU领域，其2023年出货量占比更是超过90%。叠加美国对高端芯片出口的持续限制，国内AI产业发展一度面临严重的算力“卡脖子”危机。在此背景下，沐曦股份凭借全栈自研技术实现的突破，显得尤为关键。招股书明确指出，公司旗舰产品曦云C系列训推一体GPU芯片，性能已达到国际同类型主流高端处理器水平，在通用性、集群性能等核心指标上处于国内领先，成为少数能与国际大厂技术差距缩小到一代以内的国产供应商。
技术实力的背后，是高强度的研发投入与顶尖的人才储备。作为国家级专精特新“小巨人”企业，沐曦股份研发人员占比高达74.94%，核心团队均来自国际顶尖GPU企业，创始人团队中不乏AMD全球首位华人女科学家这样的行业领军者。2022至2024年间，公司累计研发投入达22.47亿元，2024年研发费用率更是高达121.24%。巨额投入换来了扎实的技术成果：截至2025年3月末，公司已手握255项境内授权专利，其中245项为发明专利，覆盖GPU架构、高速互连等全链条;自主研发的MXMACA指令集包含600条计算指令和800条渲染指令，彻底摆脱了对海外IP的依赖。
技术突破已快速转化为商业成果。公司主力产品曦云C500系列自2024年2月量产后，迅速打开市场，陆续进驻多个国家人工智能公共算力平台、运营商智算平台及商业化智算中心，累计销量已超过25000颗。这一产品的爆发直接带动了公司营收的“三级跳”：2022年营收仅42.64万元，2023年飙升至5302.12万元，2024年更是突破7.4亿元，三年复合增长率高达4074.52%。2025年一季度，公司营收继续保持3.2亿元的高位，其中曦云C500系列贡献了97.87%的主营业务收入，成为绝对的增长引擎。
市场需求的旺盛程度从订单数据中可见一斑。截至2025年9月，沐曦股份在手订单金额已达14.3亿元，接近2024年全年营收的两倍。这一数字背后，是国内智算基建的加速布局：阿里巴巴计划2025至2027年投入超3800亿元建设云和AI硬件设施，中国移动2025年算力领域投资将达373亿元，字节跳动、腾讯等企业也在持续加码。“国产GPU的市场空间正迎来爆发期，”业内人士指出，“根据弗若斯特沙利文预测，到2029年中国AI芯片市场规模将达13367.92亿元，其中GPU占比将提升至77.3%，沐曦这样的头部企业将直接受益。”
不过需要注意的是，与多数处于成长期的芯片企业类似，沐曦股份目前尚未实现盈利。2022至2024年，公司归母净利润分别为-7.77亿元、-8.71亿元、-14.09亿元，2025年前三季度预计亏损3亿至3.8亿元。对此公司解释称，亏损主要源于两方面：一是GPU行业研发投入大、生态建设周期长，当前收入规模仍难以覆盖成本;二是2024年确认了大额股份支付费用。但这种“战略性亏损”正呈现收窄趋势，随着营收快速放量和规模效应释放，公司已给出明确的盈利预期——最早将于2026年实现盈亏平衡。
此次IPO募集的39.04亿元资金，将精准投向三大核心项目：新型高性能通用GPU研发及产业化、新一代人工智能推理GPU研发及产业化，以及面向前沿领域的高性能GPU技术研发。“这标志着沐曦将从‘单点突破’转向‘全面领跑’，”券商分析师表示，“募资项目将进一步强化其在训推一体、推理专用等细分领域的优势，同时为金融、医疗、交通等行业定制化解决方案提供技术支撑。”
从更宏观的视角看，沐曦股份的上市不仅是企业自身的里程碑，更将带动国产GPU产业链的协同发展。从上游EDA工具、IP核研发，到中游晶圆制造、封测，再到下游智算集群建设，其“技术突破-规模量产-生态完善”的发展路径，正为国产算力产业链补链强链提供样本。在政策层面，“人工智能+”行动、东数西算工程等持续释放红利，算力券定向补贴等措施也在助力国产GPU需求释放，多重利好叠加下，这家国产GPU龙头的资本市场征程，值得期待。
对于普通投资者而言，12月5日的申购将是参与国产算力发展的重要契机。需要提醒的是，科创板投资需具备相应的合格投资者资质，投资者应结合自身风险承受能力，重点关注公司技术迭代、订单落地及行业竞争格局变化等核心因素，理性做出投资决策。
文章来源于网络。发布者：火星财经，转载请注明出处：https://www.sengcheng.com/article/117758.html
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