ST泉为陷多重危机：三季度营收暴跌99%至57万元 累计涉讼近百项超9成为被告

11月18日晚间，ST泉为(300716)发布的一则公告再次将这家深陷困境的光伏企业推向风口浪尖。公告显示，截至目前，公司及控股子公司累计涉及诉讼、仲裁事项已近百项，高达97项，其中93项公司作为被告身份参与，占比超过95%。这一数字令人震惊，也折射出公司当前面临的严峻形势。

具体来看，在这97项诉讼仲裁案件中，已结案的有20项，尚在进程中的则多达77项。值得注意的是，公司作为原告的案件仅有4项，且均未结案;而作为被告的93起案件中，已结案20件，尚有73件正在诉讼过程中。这意味着，ST泉为正同时应对着73起未决诉讼，法律风险高悬。

面对如此众多的诉讼，公司在公告中表示，由于部分案件处于尚未开庭审理、尚未出具判决结果或判决结果尚未生效等阶段，诉讼或仲裁结果存在较大不确定性，因此无法确定这些案件对公司本期利润或期后利润的具体影响。公司强调，将积极采取法律手段推进案件进展，加强相关款项的回收工作，并协同外聘律师妥善处理作为被告方的事项。

然而，就在这则诉讼公告发布前不到两周，ST泉为还进行了一项引人关注的资产处置。11月6日晚间，公司公告称，拟将持有的全资子公司深圳市亿米新能源有限公司40%股权转让给外部投资人蔡捷旋，转让价款拟定为0元。公司给出的解释是，由于深圳市亿米新能源有限公司注册资本未实缴，故本次交易转让价款拟定为人民币0元。交易完成后，公司仍持有该子公司60%的股权，仍将其纳入合并报表范围。

这一”0元转让”操作引发市场广泛关注，毕竟深圳市亿米新能源有限公司从成立到被转让仅仅过去了3个月时间。这种快速的股权变动不禁让人质疑公司的战略规划是否清晰，也引发了市场对公司资金状况的担忧。

作为一家主营业务聚焦于光伏新能源领域的企业，ST泉为的核心业务包括高效异质结(HJT)电池、组件、钙钛矿技术及工商业储能产品的研发、生产与销售，同时保留了部分传统业务，如低碳环保高分子材料及其制品、汽车配件等。然而，在光伏行业快速发展的大背景下，公司的业绩表现却令人堪忧。

10月22日，ST泉为发布的2025年三季报显示，公司前三季度营业收入为4677.73万元，同比下降77.24%;归母净利润为-5880.85万元，同比增长15.31%;扣非归母净利润为-5659.79万元，同比增长20.01%;经营现金流净额为-4585万元，同比下降251.81%。

单看第三季度，公司的业绩更是出现断崖式下滑。三季度营业收入仅为57万元，同比下降99.04%;归母净利润虽然从去年同期亏损2243万元收窄至亏损2201万元，但仍然处于严重亏损状态;扣非归母净利润同样从去年同期亏损2086万元收窄至亏损2060万元。57万元的季度营收对于一家上市公司来说，无疑是一个触目惊心的数字，让人不禁质疑公司的持续经营能力。

事实上，ST泉为的困境并非一日之寒。拉长时间线来看，公司近5年(2020~2024年)中有4年处于亏损状态。特别是2023年和2024年，公司连续两年亏损，归母净利润分别为-1.38亿元和-1.19亿元。由于连续三个会计年度扣除非经常性损益前后净利润孰低者均为负值，且2024年被审计机构出具带持续经营重大不确定性段落的无保留意见《审计报告》及否定意见的《内部控制审计报告》，泉为科技自今年4月30日起被实施其他风险警示，股票简称变更为”ST泉为”。

在今年半年报中，ST泉为就曾坦言公司面临多重风险，并提出了相应的应对措施。然而，从目前的情况来看，这些风险不仅没有得到有效控制，反而有愈演愈烈之势。

首先是流动资金风险。新能源光伏业务作为资金密集型产业，需要大规模的前期投入，对公司资金流动性提出了极高要求。ST泉为在半年报中承认，受宏观经济影响，上半年国内融资政策调整与融资市场不利因素导致公司获得授信批复存在不确定性与延迟性;同时，产业链客户端也深受影响，导致经营性收款延期，2025年上半年公司经营性收款延期导致资金回笼减少约3000万元，公司短期内资金风险加剧。

其次是债务逾期风险。自2025年银行账户被查封以来，公司已陆续发生数笔借款到期无法清偿的情况。截至三季度末，公司逾期债务总额已达1.2亿元。这不仅导致公司信用评级面临下调风险，也使其难以获得续贷支持，进一步加剧了资金链压力。

第三，也是当前最为紧迫的诉讼、仲裁等法律风险。正如最新公告所显示的，公司涉及多项累计诉讼、仲裁，大部分案件已进入执行阶段，剩余部分案件处于尚未开庭审理、尚未出具判决结果或判决结果尚未生效等阶段。这意味着公司存在败诉、支付违约金及诉讼费用并承担其他法律责任的风险，进一步加剧公司的财务压力。

除此之外，ST泉为还面临着市场竞争加剧、产业链价格波动和技术研发风险等多重挑战。在光伏行业快速发展的背景下，行业产能持续扩张，技术迭代加速，公司在商业模式创新、技术研发、资金管理、运营管理、市场拓展等方面面临着日益激烈的竞争。同时，光伏组件价格受多重因素影响波动较大，直接影响公司产品的市场价格和盈利能力。而技术研发投入的增加又将进一步加重公司的运营成本负担。

面对这一系列困境，ST泉为的未来充满不确定性。57万元的季度营收，93起作为被告的诉讼案件，连续多年的亏损，以及迫在眉睫的资金压力，都让投资者对公司的前景感到担忧。虽然公司表示将积极采取措施应对，但在当前多重压力叠加的情况下，想要扭转乾坤恐怕并非易事。

对于ST泉为而言，当务之急是如何解决资金链紧张的问题，积极应对众多诉讼，同时努力恢复正常的生产经营。然而，在光伏行业竞争日益激烈的今天，留给ST泉为的时间已经不多了。投资者和市场都在密切关注，这家曾经的光伏新星能否在重重危机中找到一条生路，实现绝地反击。

值得注意的是，ST泉为所处的光伏行业整体仍处于发展期，行业前景依然广阔。但对于个体企业而言，只有具备持续的技术创新能力、稳健的财务状况和良好的风险管理能力，才能在激烈的市场竞争中立于不败之地。ST泉为的案例也为其他光伏企业敲响了警钟：在追求规模扩张的同时，更要注重风险控制和财务稳健性，否则，一旦市场环境发生变化，企业就可能陷入困境。

在资本市场上，ST泉为的股价也反映了投资者对公司前景的担忧。自被实施ST以来，公司股价持续低迷，投资者信心严重不足。如何重建市场信任，恢复投资者信心，也是ST泉为需要面对的重要课题。

总的来说，ST泉为正面临着成立以来最严峻的挑战。57万元的季度营收和近百项诉讼案件，无疑是公司发展历程中的一个低谷。在这样的背景下，公司管理层的决策和行动将至关重要。是能够力挽狂澜，带领公司走出困境，还是会进一步沉沦，甚至面临退市风险?市场将拭目以待。对于投资者而言，面对这样一家风险与机遇并存的企业，更需要保持理性，审慎决策。

在光伏行业快速发展的大背景下，ST泉为的遭遇也折射出行业洗牌加速的趋势。那些缺乏核心竞争力、财务状况不佳的企业将面临越来越大的生存压力。未来，随着行业整合的深入，光伏产业的集中度有望进一步提升，优质企业将获得更大的发展空间。而对于ST泉为来说，能否在这场行业洗牌中存活下来，并重新找回发展的动力，将是对公司管理层最大的考验。

在当前的情况下，ST泉为需要采取果断措施，一方面积极应对诉讼纠纷，努力减少不必要的损失;另一方面，要加快资金回笼，改善现金流状况，为公司的持续经营提供保障。同时，公司还需要重新审视自身的发展战略，聚焦核心业务，提升盈利能力。只有这样，才能在激烈的市场竞争中重新站稳脚跟，实现可持续发展。

然而，这一切都需要时间和资金支持，而这正是ST泉为目前最缺乏的。公司能否引入战略投资者获得资金与资源支持，将成为决定其命运的关键。对于投资者而言，需保持理性警惕，关注企业基本面而非短期热点;对于ST泉为而言，当前正处于关键十字路口，未来充满不确定性但并非没有转机，如何在资金匮乏、诉讼缠身的困境中寻找出路，将是对管理层的重大考验。