10 月 17 日，银行间外汇市场美元兑人民币即期汇率以 7.1235 收盘，较前一交易日微涨 0.007%，盘中最高触及 7.1253.最低下探 7.1171.单日波幅不足 100 个基点。这样的平稳走势，与前三季度人民币对美元即期汇率累计 2.46% 的升幅形成呼应 —— 从去年末的 7.2988 到 9 月末的 7.1186.人民币汇率在双向波动中展现出显著韧性，所谓 “大贬值” 的担忧缺乏现实支撑。
汇率稳定的根基，首先扎在扎实的国际收支基本面中。国家外汇管理局最新数据显示，2025 年 8 月我国货物贸易出口 21395 亿元，进口 15202 亿元，实现顺差 6193 亿元;按美元计值顺差达 710 亿美元，同比保持正向增长。这并非个例，前三季度货物贸易顺差的持续积累，为外汇市场提供了稳定的 “活水”。更关键的是，外汇储备这一 “压舱石” 始终稳固，截至 2025 年 1 月末，我国外汇储备规模达 32090.36 亿美元，较上月增长 0.21%，加上 2065.34 亿美元的黄金储备，官方储备资产总计超 3.47 万亿美元，足以应对短期跨境资金波动。
央行的精准调控为汇率稳定注入了强心剂。在 9 月召开的货币政策委员会第三季度例会上，央行明确提出 “增强外汇市场韧性，稳定市场预期，防范汇率超调风险”。这一表态背后是实打实的政策工具箱：“十四五” 以来累计 9 次降准释放 7 万亿元长期流动性，1 年期和 5 年期以上 LPR 分别累计下降 0.85 个和 1.15 个百分点，企业贷款加权平均利率降至 3.1% 的历史低位。更值得关注的是，央行通过完善市场化利率形成机制，让 7 天期逆回购操作利率成为政策利率锚，配合外汇风险准备金率调整等工具，构建起多层次的汇率稳定防线。正如货币政策司负责人所言，人民币汇率年化波动率均值保持在 4% 左右，双向波动已成为常态，这种弹性正是抵御单边贬值预期的关键。
市场自身的成熟度也在不断消解贬值压力。数据显示，2025 年 9 月企业外汇套保比率已升至 30%，较 2020 年的 17% 实现显著提升，越来越多企业摆脱 “赌单边” 心态，通过衍生品工具管理汇率风险。从交易数据看，2024 年我国外汇市场累计成交 293.01 万亿元人民币，其中衍生品市场成交占比达 60.8%，市场深度和流动性持续改善。即便在 4 月人民币对美元汇率触及 7.3506 的年内低点时，市场也未出现恐慌性抛售 —— 随着一季度 GDP 增长 5.4% 等经济数据向好，汇率很快回升至 7.26 水平，印证了市场对经济基本面的信心。
对于未来走势，机构普遍持乐观预期。银河证券测算，在逆周期政策托底经济的基准情形下，年末美元兑人民币汇率将趋近 7.0;若美国调降对华关税等乐观情形出现，汇率或达 6.7 附近。兴业研究也指出，境内美元流动性宽裕，人民币仍处于 “弱升周期”，即便美元指数四季度存在上行可能，人民币贬值空间也十分有限。
事实上，人民币汇率的稳定有着更深层的支撑：2024 年北京市制造业中长期贷款增长 18.5%、绿色贷款增长 20%，全国普惠小微贷款余额增速达 14.6%，这些数据背后是实体经济的韧性。当金融 “五篇大文章” 落地见效，当科技、绿色等新增长极加速形成，人民币汇率的根基只会愈发牢固。正如外汇局在国际收支报告中强调的，只要保持经济长期向好的基本面，人民币汇率就必然在合理均衡水平上实现基本稳定。
文章来源于网络。发布者：火星财经，转载请注明出处：https://www.sengcheng.com/article/104018.html
微信扫一扫 
支付宝扫一扫 
