12月11日盘后，北京阳光诺和药物研究股份有限公司突然抛出一份对外投资公告，宣布将以2000万元自有资金增资上海弼领生物技术有限公司，获取其2.0435%股权。这笔看似不起眼的投资，却暴露了这家医药研发企业在业绩持续下滑压力下的战略转向——通过剥离亏损资产收缩战线，同时押注纳米药物这一前沿赛道寻求突破。
公告显示，阳光诺和此次增资的标的公司弼领生物成立于2021年5月，专注于新型纳米偶联药物及精准纳米递送技术研发。这家年轻的生物科技企业已搭建起三大核心技术平台：纳米介导偶联药物技术平台、小分子-小分子自组装纳米技术平台以及纳米药物连续智造平台，并声称已打通纳米药物从研发到生产的全链条技术壁垒。特别值得注意的是，弼领生物已提交十余项发明专利，其中多项已在中、美、欧、日等地获权，多个候选药物正加速推进临床。管线进展显示，其核心候选药物BL-001(靶向HER2的纳米偶联药物)已进入临床前研究后期，预计2026年提交IND申请;另一款针对Claudin 18.2靶点的BL-002项目处于临床前候选化合物(PCC)阶段，同时布局3个早期发现阶段的双靶点纳米药物。
“这是典型的战略聚焦动作。”一位不愿具名的医药行业分析师向记者表示，”2000万换取2%股权，更多是战略卡位而非财务投资，阳光诺和显然看中了纳米药物赛道的未来潜力。”资料显示，纳米药物凭借提高药物靶向性、降低毒副作用等优势，已成为抗肿瘤、自身免疫性疾病等领域的研发热点，全球市场规模预计2025年将突破500亿美元，2030年有望达到860亿美元(数据来源：Grand View Research《2024-2030年全球纳米药物市场报告》)。
阳光诺和的资本运作节奏近期明显加快。就在此次增资弼领生物前不到两个月，公司已出资1500万元投资元码智药，布局体内CAR-T细胞治疗与核酸药物领域。而与对外投资形成鲜明对比的是，公司同期正在加速剥离非核心资产：12月2日刚完成孙公司诺和欣的注销程序，11月26日则以200万元价格转让了上海美速科用数据有限公司70%股权。
财务数据揭示了这些资产剥离动作的紧迫性。被注销的诺和欣成立仅一年半便因持续亏损黯然退场，2023年亏损323.06万元，2024年亏损扩大至691.60万元，资产总额1013.87万元对应着918.51万元的负债，所有者权益仅剩95.36万元。阳光诺和坦言，注销是为”优化内部管理结构，减少法人层级，降低运营成本”。而更早前转让的美速科用同样处于亏损状态，交易价格甚至低于其初始投资成本。
资产腾挪背后，是阳光诺和自身业绩的持续承压。三季报显示，公司2025年前三季度营收8.56亿元，同比下降6.65%;归母净利润1.63亿元，同比下降21.38%;扣非净利润1.54亿元，同比下降23.89%。更令人担忧的是第三季度数据：单季度营收2.65亿元，同比下滑24.97%;归母净利润3345.39万元，同比大幅下降43.41%，业绩颓势进一步加剧。
“医药研发服务行业正面临产能过剩和价格竞争的双重压力。”上述分析师指出，”阳光诺和传统业务以药物发现和研发服务为主，在行业整体增速放缓背景下，必须找到新的增长点。”事实上，公司年内已启动更大规模的资产整合，包括拟作价12亿元收购江苏朗研生命科技有限公司100%股权，试图通过”剥离非核心+收购优质资产”的组合拳重塑业务结构。
但押注前沿技术赛道同样面临风险。公告中阳光诺和特别提示，弼领生物可能面临宏观经济及行业政策变化、市场竞争等不确定因素影响。纳米药物研发周期长、投入大、成功率低，从临床前研究到最终商业化往往需要十年以上时间和数十亿美元投入。对于前三季度净利润已下滑超两成的阳光诺和而言，这笔2000万的投资能否带来预期回报，仍是未知数。
值得注意的是，弼领生物虽然技术平台听起来亮眼，但其商业化能力尚未得到验证。公司成立至今未满五年，多个候选药物仍处于临床前或早期临床阶段，距离真正上市销售还有较长距离。阳光诺和在公告中强调，投资不会对公司现金流造成压力，也不会影响现有业务正常运营，但资本市场显然更关注这种战略转型能否真正扭转业绩下滑趋势。
随着创新药行业进入深水区，研发投入持续加大与投资回报周期拉长的矛盾日益突出。阳光诺和选择在此时收缩战线、聚焦核心赛道，既是应对业绩压力的无奈之举，也可能是抓住行业变革机遇的战略决断。只是在医药研发的长周期竞赛中，这场以”剥离亏损资产换赛道”为核心的豪赌，最终能否带领公司走出业绩低谷，还需要时间给出答案。
文章来源于网络。发布者：火星财经，转载请注明出处：https://www.sengcheng.com/article/118510.html
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