9 月 15 日晚间，自 2024 年 3 月 4 日起便停牌，至今已长达一年半之久的西证国际证券(HK:00812)发布公告，称在 9 月 12 日收到了香港联交所发出的函件。函件内容显示，联交所上市委员会经审查认定，公司未能在 2025 年 9 月 3 日的复牌截止日期前达成复牌指引的要求，因此决定根据相关上市规则，取消公司股份的上市地位。
根据函件，公司股份最后的上市日期定格在 2025 年 9 月 26 日，而股份的上市地位将于 2025 年 9 月 29 日上午 9 时整起正式取消。这一消息犹如一颗投入平静湖面的石子，瞬间激起千层浪，引发了市场各方的高度关注。毕竟，在金融市场中，一家上市公司的上市地位被取消，绝非小事，往往会对公司自身、股东以及整个行业格局产生深远影响。
值得注意的是，西证国际证券并非首个遭遇此命运的中资券商子公司。此前，海通国际刚刚完成私有化，从港股市场黯然退场。如今，西证国际证券也步其后尘，成为第二家被取消上市地位的中资券商子公司。这一系列事件不禁让人深思，中资券商子公司在港股市场究竟面临着怎样的挑战与困境?
面对上市地位被取消这一结果，西证国际证券在公告中表示，公司为推进复牌工作，投入了大量精力，也进行了诸多实质性的努力。然而，由于一些客观因素的存在，最终未能在规定时间内完成所有复牌指引工作。尽管心有不甘，但公司还是选择尊重上市委员会的决定。经过审慎考虑公司目前的实际事实及情况，公司决定不会根据上市规则申请对该决定进行复核。这一表态，既显示出公司对现实的无奈接受，也体现了其在困境中的冷静与理智。
西证国际证券究竟是何来历?资料显示，它是西南证券股份有限公司(A 股证券代码：600369.证券简称：西南证券)的附属公司。截至 2024 年 12 月 31 日，西南证券通过全资子公司西证国际投资有限公司，牢牢控股西证国际证券约 74.10% 的股权。从股权结构来看，西证国际证券与西南证券紧密相连，一荣俱荣，一损俱损。
就在西证国际证券发布公告的同一天，西南证券也迅速发布公告，向市场传递了这一重要信息。公告称，公司全资子公司西证国际投资有限公司之控股子公司西证国际证券，因未能在 2025 年 9 月 3 日复牌截止日前达成复牌指引，根据联交所上市规则，将于 2025 年 9 月 29 日不再具有上市地位。西南证券在公告中进一步表示，西证国际证券经营规模相对较小，在公司整体业务中所占比重不大，因此其上市地位的取消，不会对公司日常经营活动构成重大影响。并且，公司早已未雨绸缪，提前做好了相关预案，积极谋划境外业务的转型发展。未来，公司将以现有的西证国际投资有限公司为平台，充分发挥境内境外协同优势，更好地服务境内外企业的跨境资本运作，为促进中国内地与香港资本市场的互联互通贡献力量。
然而，西证国际证券为何会走到如今这一步?回顾其发展历程，自 2002 年 1 月在港交所主板上市以来，公司常年深陷亏损泥潭，业绩表现可谓惨不忍睹。据东方财富数据显示，在 2016 年至 2024 年这 9 年间，除了 2017 年侥幸盈利 91.28 万元外，其余年份均处于亏损状态。这 9 年间，该公司归母净利润累计亏损超过 10.44 亿元人民币。如此巨额的亏损，犹如一座沉重的大山，压得西证国际证券喘不过气来，也让其在市场中的竞争力和生存能力不断被削弱。
从西证国际证券近日披露的 2025 年中期业绩来看，情况同样不容乐观。公司收益仅为 4.9 万港元，与去年同期相比，大幅减少 66.21%;净亏损 1147.6 万港元，虽说同比收窄了 28.49%，但亏损的事实依旧刺痛着投资者的心;每股亏损 0.313 港仙，这一数据也反映出公司的盈利能力极度匮乏。
在竞争激烈的金融市场中，一家券商若长期处于亏损状态，无法实现盈利，必然会面临诸多问题。资金链紧张、人才流失、业务拓展受阻等，这些问题犹如恶性循环，不断侵蚀着公司的根基。西证国际证券在多年的亏损中，或许也曾试图寻找突围之道，采取了各种措施进行业务调整和改革，但遗憾的是，这些努力似乎并未取得预期的效果，最终还是未能逃脱被取消上市地位的命运。
西证国际证券被取消上市地位，对于其自身而言，无疑是一次沉重的打击。公司未来的发展方向、股东的利益如何保障、员工的去留等问题，都亟待解决。对于西南证券而言，虽然声称不会受到重大影响，但在一定程度上，也难免会对其品牌形象和境外业务布局产生一些涟漪。而对于整个中资券商行业来说，这一事件更是敲响了警钟，促使各大券商深刻反思在境外市场的发展战略、风险管理以及业务模式等方面存在的问题，以避免重蹈西证国际证券的覆辙。
金融市场风云变幻，竞争愈发激烈。西证国际证券的案例，值得每一个市场参与者深思。在追求业务拓展和规模扩张的同时，如何坚守稳健经营的底线，提升自身的盈利能力和抗风险能力，将是摆在众多金融机构面前的一道严峻课题。未来，中资券商在境外市场的发展之路，究竟该如何走?这不仅考验着每一家券商的智慧，也将深刻影响着整个行业的未来格局。
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