深圳放大招：1亿科技体育基金落地，英派斯半年亏掉38%净利也要抢滩

9月15日，英派斯(002899.SZ)公告称，公司拟与深圳担保集团有限公司、深圳市光明科学城产业发展集团有限公司、深圳市体育产业集团有限公司共同设立科技体育产业投资基金，总规模1亿元。此次合作被外界视为这家老牌健身器材企业在业绩承压下的战略突围——就在9天前，其2021年参与设立的青岛水木青英股权投资基金刚刚完成注销，而今年上半年，英派斯归母净利润同比下滑38.09%，扣非净利润降幅更是达到40.46%。

从公告内容看，新基金的投资方向与英派斯传统业务形成显著差异：聚焦人工智能与数据分析应用、高端运动装备与智能健身设备、元宇宙与虚拟赛事、数字文化及娱乐等领域。这与三年前水木青英基金“专注体育、健康行业”的定位形成鲜明对比。回溯历史，水木青英基金成立于2021年3月，总出资额3100万元，英派斯出资占比32.26%，但天眼查数据显示，该基金存续期间未发生任何对外投资，最终于2023年9月2日注销。对于注销原因，英派斯未在公告中详细说明，但市场普遍猜测与标的项目稀缺、行业周期波动有关。此次转向科技体育赛道，或许是公司在传统业务增长乏力背景下的“换道尝试”。

为何选择深圳作为合作主场?数据显示，深圳已成为全国体育产业发展的“政策高地”与“资本沃土”。2024年，深圳体育产业总产出突破2000亿元，占全市GDP比重超3%，在国家体育总局公布的2024年体育领域国家级专精特新“小巨人”企业中，深圳有18家上榜，占全国总数的12%。更关键的是，合作方背景颇具分量：深圳担保集团是深圳国资委控股的融资担保机构，光明科学城产业发展集团背靠光明区政府，深圳市体育产业集团则是深圳体育产业的核心投资平台，三方合计持股比例预计超过60%。这种“政府引导基金+产业资本”的组合，既能为英派斯提供政策资源支持，也能降低其在新兴领域的投资风险。

然而，战略转型的背后是业绩的持续承压。2023年上半年，英派斯实现营业收入5.74亿元，同比仅微增0.47%;归母净利润3167.36万元，同比下滑38.09%。分业务看，国内市场收入同比增长22.65%，但海外业务受汇率波动、地缘政治等因素影响增速放缓，而原材料成本上涨进一步挤压利润空间——财报显示，公司上半年毛利率同比下降2.3个百分点至32.1%。值得注意的是，尽管利润下滑，英派斯仍在加大研发投入，上半年研发费用同比增长13%，重点投向智能健身设备、运动数据算法等领域，这与新基金的投资方向形成呼应。

市场对此次合作的反应呈现分化。截至9月15日收盘，英派斯股价报收12.36元/股，较前一日下跌1.28%，市值25.8亿元。有券商分析师指出，1亿元基金规模对于英派斯而言并非小数目——相当于公司上半年净利润的3.16倍，若后续基金产生投资收益，或将对业绩形成补充;但科技体育赛道尚处培育期，元宇宙赛事、智能设备等领域的商业化落地周期较长，短期内难以见效。

从行业视角看，英派斯的转型折射出传统健身器材企业的共性困境。据中国体育用品业联合会数据，2023年上半年，国内健身器材行业营收同比增长5.2%，但净利润率从2021年的8.7%降至6.3%，原材料价格上涨、同质化竞争加剧是主要原因。在此背景下，头部企业纷纷寻求突破：舒华体育(605299.SH)加大智能健身舱研发，中体产业(600158.SH)布局体育综合体运营，而英派斯选择通过产业基金切入科技赛道，试图以资本杠杆撬动技术升级。

值得关注的是，英派斯在国内市场的表现仍具韧性。上半年国内业务收入同比增长22.65%，显著高于行业平均增速，这与其线下渠道扩张策略密切相关——截至2023年6月，公司经销商数量较年初增加12家，覆盖全国31个省份。但海外市场的疲软成为制约因素：2022年英派斯境外收入占比达42%，而2023年上半年受欧美通胀高企、需求收缩影响，出口业务增速同比下降11%。

此次与深圳国资系企业合作，或为英派斯打开区域市场空间。深圳市体育产业集团官网显示，其已参与运营深圳湾体育中心、光明区群众体育中心等20余个场馆，在赛事IP运营、全民健身服务领域经验丰富。若新基金投资的智能健身设备、虚拟赛事项目能与深圳本地场馆资源结合，或形成“研发-投资-落地”的闭环。例如，元宇宙赛事可依托深圳湾体育中心的5G基础设施进行直播，智能健身设备可植入社区健康服务网络，这与深圳“2025年体育产业总产出超3000亿元”的规划形成协同。

不过，历史经验提醒市场需保持谨慎。水木青英基金的“零投资”结局，暴露了英派斯在产业投资领域的经验短板。此次新基金中，英派斯是否拥有实际管理权、投资决策如何平衡各方利益，仍待进一步披露。此外，1亿元规模在科技体育赛道中并不算大——对比来看，2022年国内体育科技领域融资事件平均规模达1.8亿元，英派斯若想通过小基金实现战略突破，需在项目筛选上更加精准。

业绩数据显示，英派斯当前正处于“增收不增利”的转型阵痛期。上半年研发投入增长13%，反映出其向科技化转型的决心，但净利润率从2022年同期的6.8%降至5.5%，显示转型尚未转化为盈利动能。在此背景下，1亿元产业基金既是“押注未来”的尝试，也是“背水一战”的无奈——若新兴业务未能如期贡献收益，公司可能面临传统业务增长见顶、新业务回报周期拉长的双重压力。

对于投资者而言，需关注两个关键节点：一是基金首期出资到账时间及首个投资项目落地情况，二是2023年三季报能否延续国内业务增长态势。截至目前，英派斯尚未披露基金出资节奏及管理架构细节，但市场普遍预期，深圳国资背景的合作方或将在项目筛选中占据主导地位，这既能降低投资风险，也可能限制英派斯对技术成果的优先使用权。

从行业趋势看，科技与体育的融合已是不可逆的潮流。据艾瑞咨询报告，2025年中国体育科技市场规模将突破500亿元，年复合增长率达22%，其中智能健身设备、虚拟赛事直播等细分领域增速超30%。英派斯此时切入赛道，虽不算最早入局者，但凭借深圳的政策与资本优势，仍有抢占细分市场的可能。只是对于这家成立28年、上市6年的传统企业而言，如何平衡短期业绩压力与长期战略投入，将是未来12个月的最大挑战。

在健身器材行业竞争白热化的当下，英派斯的1亿元跨界投资，既是对科技体育赛道的一次“小成本试水”，也是传统制造业向“硬科技”转型的缩影。当38%的净利润降幅遇上1亿元的产业基金，市场看到的不仅是一家企业的战略调整，更是整个体育用品行业在技术革命与消费升级浪潮中的艰难转身。