光线市值暴涨130亿，《哪吒2》吹响影市翻盘的号角

三年前，《哪吒》系列的主投方光线传媒的董事长王长田曾预言：“中国动画电影可能会早于真人电影走向世界。”彼时，《哪吒之魔童降世》（下称《哪吒1》）已经在2019年暑期档斩获超50亿票房，王长田也大胆预估，《哪吒之魔童脑海》（下称《哪吒2》）的票房将落在70亿。

然而，之后的电影市场经历了一段艰难时光，直到《哪吒2》正式上映之前，几乎没有人相信王长田的预言会变为现实。但如今，《哪吒2》的票房以一条前所未见的曲线迅速上扬，不仅登顶国内影史票房榜，也已经超越《星球大战：原力觉醒》的67.92亿元人民币，问鼎全球单一市场票房榜。

根据灯塔专业版的预估数据，《哪吒2》的最终票房有望落在110亿，可以说，《哪吒2》如今卖出的每一张票，都在书写着一个新的影史纪录。受此带动，国内电影市场再一次显现出惊人的爆发潜能，这自然与二级市场关系密切。

自《哪吒2》上映至今，光线传媒的市值已经飙涨近130亿，且受电影大盘整体向好的趋势带动，金逸影视、奥飞娱乐、百纳千成、幸福蓝海等多家影视院线股开盘后随之跟涨。这一动向，对刚交出近十年全年最低票房的电影市场而言，是一个再好不过的消息。

要知道，大盘整体走低所产生的影响是集体性的。据镜象娱乐统计，目前已经发布2024年度业绩预告的八家电影上市公司，全部预亏，最高亏损近10亿。而在此时，《哪吒2》及春节档的集体胜利可谓及时，不仅活跃了大盘，也吹响了影市翻盘的号角。

负重前行

从业绩预报的整体表现来看，2024年，多家电影公司都在负重前行。

其中，在亏损泥潭中迟迟难以抽身的华谊兄弟，于近日发布公告称，公司控股股东王忠军所持的1.54亿股股票拟被司法拍卖，占其所持公司股份总数的48.19%。华谊兄弟还在公告中提示道，若此次拍卖完成，可能会存在控制权不稳定的风险。

华谊兄弟的处境，只是行业下行期的一个缩影，行业整体面临的艰难时刻，最终还是体现在2024年的业绩表现中，电影公司几乎集体亏损，直观呈现出大环境低迷之于每一家企业的影响。

业绩预报中，包括万达电影、博纳影业等在内的多家电影公司都提到，2024年大盘的整体是造成公司亏损的主要原因之一。无论是以内容创作为主的企业，还是院线公司，几乎无一幸免，其中，金逸影视在业绩预报中称，公司在2024年关停了12家影院。

此外，除了已经发布年度业绩预报的公司表现欠佳，其他上市电影公司的日子也不好过。根据之前的财报数据，中国电影在2024年前三季度的净利润，均呈下滑态势，上海电影在前两季度虽还保持着小幅增长，但到了第三季度，也开始出现下滑。相似的走势还出现在欢喜传媒、中国儒意等公司的业绩曲线中。

在这样的发展局面下，当下电影市场太需要打一场“胜仗”了，行业对今年的春节档也注入了更多的期待。业绩预报中，万达电影、金逸影视等公司，都直言看好今年春节档的表现以及对观影需求的提振能力。而今，《哪吒2》走出“奇迹之路”，以超出想象的票房带动春节档拉出新的天花板，95亿的收官战报给行业吃下一颗定心丸，《哪吒2》持续增长的爆发势头更成为一剂强心针，在带动大盘继续高走的同时，也成为电影行业重拾信心的重要驱动力。

抱团取暖

但是，我们还需注意的是，从春节档的爆发到《哪吒2》冲击百亿票房，这种超预期的增长势头都在意料之外，行业也无法提前预料这个转折点来得如此之快。相对应地，为了应对发展周期中的低沉时刻，更多公司其实已经做好了打“持久战”的准备。

从各家的应对动作来看，多线经营和抱团取暖成为最主要的两个方向。

截至目前，已经有多家公司都在电影业务之外，形成了相对成熟的“第二曲线”，且“第二曲线”覆盖到长剧、短剧、演唱会、IP衍生品开发、银幕实况转播、“电影+旅游”、品牌授权、实景娱乐等多个业务板块。

其中，华谊兄弟正式创建短剧厂牌“华谊兄弟火剧”，与阅文、中文在线、点众科技、番茄短剧等多家头部厂牌展开合作；博纳影业在长剧开发之外，也与抖音合作短剧《三星堆：未来启示录》；北京文化除了布局影视内容，还承接了《杨丞琳广州演唱会》《刘畊宏成都演唱会》等演艺演出项目；幸福蓝海基于自身院线优势，拓展转播“洛天依”演唱会、奥运会、电竞实况等多元化创收模式，联合“水韵江苏”开启“电影＋”旅游新模式……

除了夯实自身业务，“抱团”现象也变得越来越频繁。在这之中，最引人关注的当属万达卖身中国儒意，实现内容+渠道的强强联合，当然，这其中也有万达集团不得已抛售优质标的的因素。

此外，光线传媒与其控投公司猫眼娱乐的合作也在加深，最新的关联交易公告中，双方稳定的交易信息，透露了两者在电影项目服务，试映会、平台资源等宣发业务，以及艺人经纪等方面的深入合作，涉及交易金额上亿元。而在阿里影业入主华谊兄弟的传闻还未落定之时，前者所属的阿里大文娱宣布，公司与欢喜传媒达成长期战略合作，双方承诺未来8年共同投入50亿元，为市场提供更多优质内容，注入更多信心。

显然，在行业发展低迷之时，更多电影公司看向的是多元化的经营策略，以及驱动行业资源重新整合和再分配，很大程度上，这也是在为影市翻盘积聚能量。

翻盘在即

由此而言，春节档实现“开门红”，以及《哪吒2》的强势表现意义更甚，按照当前的走势，这一动向将行业翻盘的时间线提前了。

最先受益的当然是光线传媒。

根据公司发布的票房收益公告，在《哪吒2》累计票房收入（含服务费）约为人民币48.4亿元时，光线传媒来自该影片的营业收入区间约为人民币9.5亿元至人民币10.1亿元。按此推算，若《哪吒2》的最终票房落在110亿，光线传媒来自该影片的营业收入区间将达到21.5亿元至23亿元。如此亮眼的收入足以支撑光线传媒在今年交出一份不错的财报。

同时，大盘整体向好，对身处其中的每一家电影公司而言都是一件好事。一如在《哪吒2》的片尾，影片感谢了国内138家动漫公司，正是这些公司集体倾囊相助，才合力托举起这场票房奇迹，背后的深层原因便是为了做出一块更大的国漫蛋糕，让更多公司有受益的机会，如今的电影市场亦然。

眼下，电影行业最需要的是集体走过低沉的难关，而超头部大片对行业的提振能力无需赘言。2017年的《战狼2》、2019年的《哪吒1》等，已经给出了很好的示范，那几年，也是电影行业加速腾飞的高光所在。而今《哪吒2》的出现，再次成了提振行业信心的关键切口。随着行业的共同成长，这份信心在内容产出的过程中，最终将体现为更大胆的内容布局、对市场更乐观的展望、以及鼓励内容创新和多元题材探索。

在这个过程中，《哪吒2》给出的更积极的信号在于，国内电影市场的单片票房天花板仍有很大的想象力、观众依然爱看电影，也对国产电影抱有信心。但同时，市场需求也在提升，电影公司、创作者需要拿出更多诚意，创作出观众真正愿意买单的作品。

业绩预报中，不少公司也披露了自身储备中的内容，《哪吒2》驱动的大盘增长势头能否得到延续，将在更多内容落地的过程中得到验证。