聊聊沪上阿姨财报：三个指标背后的加盟生意

2026年的新茶饮赛道，早已不是几年前那个“遍地黄金”的增量市场。

据红餐产业研究院测算，2025年全国茶饮市场规模约1870亿元，同比增长仅6.4%。截至2025年12月，全国茶饮门店已达44.9万家，同比增速放缓至3.5%。窄门餐眼数据显示，截至2026年6月中旬，全国茶饮存量门店收缩至38.31万家，过去一年闭店超过11万家。

在行业整体扩张增速放缓的背景下，沪上阿姨7月31日发布的2026年半年报数据，显得有些“反常”。2026年上半年，公司实现收入25.89亿元，同比增长42.4%，毛利润8.18亿元，同比增长43.2%；净利润3.21亿元，同比增长58.3%。

沪上阿姨的增长是靠什么撑起来的？是单纯靠开店数量堆出来的规模扩张，还是加盟体系本身在发生某种结构性改善？当门店数量达到1.3万家，沪上阿姨未来的增长动能从何而来？

一、如何平衡规模与质量？

过去几年，新茶饮行业的竞争逻辑很大程度在围绕“规模”展开。但进入万店时代后，门店数量已经不再是唯一答案。

对连锁茶饮品牌来说，真正重要的问题变成了：门店的扩张能否建立在经营质量改善之上，让数量和质量都变成增长的驱动力。

具体到沪上阿姨，门店扩张仍在继续。截至2026年6月30日，沪上阿姨全球门店数量达到13155家，同比增长39.4%。今年上半年，公司新增加盟店2253家，净增1697家，相较去年同期大幅增长。

在行业由前期粗放拓规模进入精细化运营调整期的背景下，门店网络仍保持扩张，在一定程度上体现出了加盟商对于品牌的认可。

以加盟模式为主的沪上阿姨，总部与加盟商的利益高度绑定，加盟门店经营越稳定，持续采购需求越强，总部收入也越具持续性；反之，如果门店经营承压，双方都会受到影响。

所以，加盟体系是否健康、加盟商是否愿意长期经营，就成为判断沪上阿姨增长质量的关键。

其中，闭店率和加盟商开店意愿，是两个更能反映加盟网络状态的指标。

首先看闭店率，它回答的是“门店能不能活下来”。

2026年上半年，沪上阿姨关闭加盟店556家，按期末门店数量测算，闭店率下降至约4.2%。

沪上阿姨在财报中表示，闭店变化主要来自对门店网络的主动优化，以及部分低效门店的有序退出。同时，在营门店的整体服务水平和经营质量保持稳健向好态势。

新增与退出仍在发生，但关闭门店数量减少、存活门店比例提升，反映出加盟体系抗风险能力的增强。

再看加盟商的开店意愿，它回答的是“门店经营是否值得投入”。

2026年上半年，沪上阿姨新增加盟商1625名，说明在行业调整期，品牌仍具备吸引新经营者、投资者的能力。

更值得关注的是老加盟商的扩店动态。据媒体报道，2024年，已有加盟商开设新店的比例达到48.8%，2025年末，新增门店中约六成来自老加盟商。

一次加盟可能来自市场判断，但二次投资往往来自经营结果带来的认可。

来自加盟商端的认可，最终转化为了门店数量的扩张。

门店数量增长、闭店率下降、加盟商复投增加，三个指标共同表明沪上阿姨的扩张并非单纯依靠招商推动，而是建立在加盟体系保持健康、经营质量改善的基础之上。

二、门店经营改善的关键在哪？

一家加盟门店能否赚钱，一方面要看成本控制能力，另一方面要看收入能否持续稳定增长。

沪上阿姨近年来围绕供应链和会员体系持续投入，正是从这两端发力帮助门店提升经营质量。

先看成本端的“节流”。

原材料、包材、物流和日常损耗，是茶饮门店日常经营的重要支出。在原料价格频繁波动的背景下，采购成本能否保持稳定，会直接影响加盟商的利润。

2026年上半年，受国际原油价格上涨影响，如奶茶杯、吸管、封口膜等包材成本也有所上涨。

但沪上阿姨没有把涨价压力传导给加盟商，而是选择通过供应链机制来对冲风险，包括原料、物流等方面。

在采购端，品牌通过提前锁价、战略囤货等方式，在原料价格低位时锁定成本。这种集中采购的规模效应，是单店无法实现的。

同时，沪上阿姨自主生产珍珠、芋圆等核心原料，鲜果用产地直采的方式减少中间经销环节，进口鲜果则与头部供应链企业签订年度锁量锁价协议以保证价格与供应。

多重布局之下，沪上阿姨的毛利率在过去三年多的时间里一直比较稳定。对于今年上半年的原料上涨，从结果来看，沪上阿姨的供应链体系已经消化了这部分压力。

门店的进货价也没有因为短期市场行情变化而出现剧烈波动，经营预算有了更明确的预期。

物流网络的完善，也提升了门店经营效率。

截至2026年6月底，沪上阿姨的供应链网络已覆盖17个大型仓储物流基地、4个设备仓库、7个新鲜农产品仓库及11个前置冷链仓库。

升级后的仓配网络，使配送到店的时效更短，常温与冷链商品也可以同批次到店、同时间收货，加盟商无需一次性囤积大量原料，资金使用效率提升，库存管理也更加从容。

同时，数字化系统被用于门店端的订货和库存管理。基于销售数据的预测模型，能够更精确地匹配原料采购与实际消耗，减少因预估偏差造成的浪费。

从采购、仓储到配送、订货，供应链各环节的投入，最终会反映在加盟商端，体现为更稳定的采购成本、更高效的库存管理以及更低的运营损耗。

如果说供应链解决的是成本端的压力，那么品牌势能以及会员体系解决的就是收入端的确定性。

品牌知名度本身会带来一部分自然到店客流，会员体系则把品牌积累的流量转化为门店的复购用户，降低门店对地段和阶段性营销的依赖。

截至2026年6月，沪上阿姨微信小程序注册会员达到1.7亿人，季度活跃会员达到1630万人，季度复购率提升至42.3%，同比提高1.7个百分点。

对加盟商来说，稳定的用户基础意味着门店拥有更可持续的消费来源，收入波动性也相应降低。

可以看出，成本端压力降低，收入端确定性提升共同提升了门店端的经营质量和投资回报表现。数据显示，门店投资回报周期维持在12至18个月，部分新店可实现一年内回本。

三、1.3万家门店之后，靠什么增长？

万店规模的价值，不仅在于门店数量本身，更在于长期运营中沉淀下来的系统能力。当供应链、数字化和加盟管理体系趋于成熟后，这些能力具备了向外延展的基础。

从2026年上半年的布局来看，沪上阿姨正在尝试将过去沉淀的供应链、数字化和会员运营能力，应用到新的品类、新的品牌和新的市场中。

新的品类，指向了茶咖融合。

新茶饮消费场景正在从单一的下午茶，向早餐、午间和全天消费延伸。沪上阿姨今年提出“茶咖双轮驱动”战略，通过在已有门店增加咖啡产品线，拓展新的消费时段。

据悉，2026年上半年，已有9000多家门店完成咖啡设备升级，咖啡杯量占比稳定在10%以上。

茶咖融合能够提升现有加盟门店的经营效率。门店租金、人工等固定成本相对稳定，在此基础上增加咖啡产品，有机会提升营业时段利用率和单店收入。

更重要的是，咖啡业务是在依托现有供应链、门店运营和会员体系基础上，叠加的一个增量品类，经营能力的快速复用，是茶咖融合落地的重要基础。

多品牌布局方面，沪上阿姨在主品牌覆盖7至22元价格带的基础上，通过“茶瀑布”进入更低价格区间。截至2026年上半年，茶瀑布门店数量已超过1500家。

茶瀑布与沪上阿姨共享采购、仓储和数字化系统。原料成本共享、采购规模叠加，集采基础品类可获得更优的成本条件，实现“1+12”的同时，在产品矩阵呈现上又保持各自特色。所以，多品牌布局的意义不只是增加门店数量，也是在验证同一套后台能力能否适配不同消费场景。

供应链如何共用，数字化系统如何支持不同定位门店，加盟管理如何进行精细化运营，这些能力能否跑通，将决定品牌未来扩张的边界。

海外市场则是对这套体系在跨区域环境下的测试。

2026年上半年，沪上阿姨海外门店数量由2025年底的45家增加至61家，并进入英国、澳大利亚、印度尼西亚等市场。

相比门店数量本身，海外市场的价值更多在于验证运营体系的适应能力。不同国家在消费者偏好、供应链条件和经营环境方面存在差异，能够实现跨区域复制，意味着品牌在产品标准化、供应链管理和加盟运营方面具备一定弹性。

从茶咖融合，到多品牌布局，再到海外市场探索，三者背后实际上对应的是同一套能力的持续复用：茶咖融合，是精细化的门店运营能力延伸到新品类；茶瀑布，是供应链能力和规模效益的延伸；海外市场，则是在不同经营环境中验证体系的适应能力。

因此，1.3万家门店之后，沪上阿姨未来增长的关键，是如何让已经形成的运营体系在更多场景中持续产生价值。

这些探索能否最终转化为单店收入提升和盈利改善，需要更长周期的观察。对此，管理层和股东层面延长股份锁定期，用实打实的资本行动表达了对品牌长期运营体系的信心。

企业经营基本面持续的改善和提升，更是企业长期价值的重要支撑。