净利降28%扣非腰斩！新亚强大股东趁国资入主减持，套现1230万

投资参考网5月19日讯（编辑 单仁平） 投资参考网5月19日讯，有机硅助剂龙头新亚强（603155）刚刚披露了一份令市场意外的公告，持股5% 以上的大股东孙秀杰，在5月15日通过大宗交易减持了公司63万股股份，套现金额超1230万元，本次减持后，孙秀杰的持股比例从6.18% 降至5.98%，触及了5% 以上股东权益变动1% 的披露刻度。

而就在不到一个月前，新亚强刚刚披露了2025年年报，公司全年业绩大幅下滑，营收、净利润双降，扣非净利润更是直接腰斩，经营现金流缩水超七成。更令市场关注的是，就在半年前，邯郸国资刚刚斥资19.6亿元，溢价26% 拿下了公司的控制权，市场一度以为这家业绩连续下滑的龙头企业要迎来困境反转，没想到，国资刚入主，老股东就开始忙着减持套现。

业绩连续四年下滑，扣非净利润直接砍半

根据新亚强2026年4月29日披露的2025年年报，公司2025年实现营业总收入5.92亿元，同比下降17.86%；归母净利润8189.36万元，同比下降28.39%；而扣非归母净利润仅为4479.24万元，同比大幅下降50.77%，几乎砍半；经营活动产生的现金流量净额为4718.38万元，同比下降72.04%。

这已经是新亚强连续第四年净利润下滑了。投资参考网注意到，2021年，新亚强的盈利水平达到了历史峰值，当年归母净利润达到3.02亿元，此后便开始了持续的下滑：2022年、2023年、2024年，归母净利润分别下滑至2.11亿元、1.56亿元、1.14亿元，到了2025年，进一步下滑至8189万元，相当于已经跌回了2018年左右的盈利水平，曾经的高增长神话彻底破灭。

分业务来看，公司的核心业务有机硅助剂，也面临着行业周期下行的压力。作为国内有机硅助剂的龙头企业，新亚强的主要产品包括六甲基二硅氮烷、乙烯基双封头等，广泛应用于有机硅、半导体等领域。但近年来，随着有机硅行业的周期下行，下游需求疲软，公司的产品价格和销量都出现了明显的下滑，这也直接导致了公司业绩的持续承压。

从最新的一季报来看，公司的业绩似乎有了一点回暖的迹象，2026年一季度，公司实现营收2.02亿元，同比增长18.82%；归母净利润3395.71万元，同比增长10.1%。但业内人士表示，这只是行业周期的短期反弹，能否持续仍然存疑，毕竟公司的扣非净利润已经连续多年下滑，基本面的压力仍然不小。

老股东连续减持，半年内两次套现超千万

而就在公司业绩持续下滑的背景下，大股东孙秀杰的减持动作，引发了市场的关注。

根据本次的公告，孙秀杰本次减持的63万股，是通过大宗交易的方式完成的，减持价格为19.53元 / 股，合计套现金额达到1230.53万元。本次减持后，孙秀杰的持股数量从1951.77万股降至1888.77万股，持股比例从6.18% 降至5.98%。

而这已经不是孙秀杰第一次减持了。投资参考网注意到，早在2025年12月，孙秀杰就曾经减持过公司的股份，当时她在2025年9月18日至12月17日的减持计划期间，减持了42.03万股，套现金额超700万元。而本次的减持，是孙秀杰在2026年2月27日披露的新的减持计划的一部分，根据当时的公告，孙秀杰计划在公告发布后的15个交易日后的6个月内，减持不超过2% 的公司股份。

这也就意味着，孙秀杰的减持才刚刚开始，后续她可能还会继续减持公司的股份。

作为公司的老股东，孙秀杰已经持有公司股份多年，早在公司上市之前，她就是公司的股东之一，曾经陪着公司从一家小厂成长为上市公司。但没想到，在公司业绩下滑的关键时期，她却选择了连续减持。

国资刚溢价接盘，老股东就趁机减持

更令市场感到意外的是，孙秀杰的减持，恰恰发生在邯郸国资入主新亚强之后。

2025年11月25日，新亚强公告了控制权变更的消息，原实控人初琳将其持有的9442万股公司股份，以20.76元 / 股的价格，转让给邯郸国资旗下的城欣基金，转让总价达到19.6亿元。本次转让完成后，城欣基金将持有公司29.9% 的股份，成为新的控股股东，邯郸市国资委成为公司的实际控制人。

值得注意的是，本次股份转让的价格，较公告前一日的收盘价，溢价了26.7%，也就是说，邯郸国资是高溢价接盘了新亚强的股份。

这个消息当时引发了市场的极大关注，当日新亚强的股价直接涨停，市场一度认为，这家业绩连续下滑的新材料龙头，终于要迎来国资的赋能，实现困境反转了。在此之后，新亚强的股价也持续上涨，从2025年11月的12元左右，一路上涨到了2026年5月的近20元，近一年的涨幅达到了52.84%。

但没想到，国资的入主，不仅没有让老股东们对公司的未来更有信心，反而成为了他们减持套现的跳板。

就在控制权变更完成后不久，孙秀杰就开始了减持动作，先是2025年12月减持了42万股，然后在2026年2月披露了新的减持计划，紧接着在5月再次减持63万股，累计套现已经超过1900万元。

而原实控人初琳，也通过转让股份拿到了19.6亿元的现金，彻底退出了公司的控制权。

市场疑问：老股东是不是提前用脚投票？

对于孙秀杰的减持，市场也产生了诸多疑问。

首先，作为公司的老股东，孙秀杰已经持有公司股份多年，在公司业绩连续下滑、国资刚刚入主的关键时期，她为什么要选择在这个时候减持？是不是她自己都不看好公司的未来，趁着国资入主带来的股价上涨，赶紧离场？

其次，邯郸国资刚刚高溢价接盘了原实控人的股份，原实控人拿到了19.6亿的现金，而其他的老股东，也趁着国资入主的利好，纷纷减持套现，这是不是意味着，这些老股东都已经对公司的未来失去了信心，把业绩下滑的公司，甩给了国资？

第三，公司的业绩已经连续四年下滑，扣非净利润已经砍半，现金流也大幅缩水，这个时候，老股东的减持，会不会进一步打击市场的信心，让原本以为困境反转的投资者，再次陷入迷茫？

根据最新的股价数据，截至5月18日，新亚强的股价为19.67元，总市值为62.12亿元，虽然近一年股价已经涨了52.84%，但是相较于2021年的高点，仍然下跌了3.34%。而对于孙秀杰的减持，不少投资者在互动平台上表示了担忧，有投资者称，“本来以为国资入主是利好，结果老股东都在跑，这到底是怎么回事？”

也有业内人士表示，新亚强作为有机硅助剂的龙头，本身的基本面其实还不错，现金流也比较稳健，但是行业周期的下行，给公司的业绩带来了很大的压力。而老股东的减持，可能只是个人的资金需求，但是在公司业绩下滑的背景下，这种减持很容易引发市场的猜测，让投资者对公司的未来产生怀疑。

国资刚溢价接盘，老股东就忙着减持，这到底是正常的个人资金安排，还是老股东提前用脚投票？