利润总额暴增276%，归母净利润却砍了66%，这是华电辽能(600396)交出的2025年成绩单，这个巨大的反差，背后是公司主动推进的类REITS资产运作，虽然短期影响了归母净利，但是，公司也通过这次运作，优化了资产结构，回笼了资金，为后续的发展铺路。
投资参考网记者梳理年报发现，2025年，公司实现营业收入43.52亿元，同比下降2.30%，营收规模基本保持了稳定，其中，公司的核心火电业务，营收基本稳定，风电业务也保持了不错的增长，丹东200万千瓦海上风电项目，也在加紧建设，为后续的增长储备了产能。
不过，最让市场关注的，就是公司的盈利数据的巨大反差。全年实现利润总额3.06亿元，同比大幅增长276.55%，这意味着，公司的整体盈利，已经实现了大幅的增长，但是，归属于上市公司股东的净利润，却只有0.28亿元，同比大幅下降66.43%，上年同期，公司的归母净利润还有0.847亿元，这个巨大的反差，让很多投资者都看不懂。
而更值得关注的是，公司的扣除非经常性损益的净利润，也出现了下滑，为0.23亿元，同比下降47.40%，这也意味着，在扣除了非经常性损益后，公司的主业盈利，也出现了一定的下滑，不过，这主要是因为公司主动推进的资产运作的短期影响。
与此同时，公司的现金流情况，也出现了明显的改善。经营活动产生的现金流量净额为10.87亿元，同比增加了2.82亿元，这也意味着，公司的造血能力，已经实现了大幅的提升，通过主动的资产运作，公司的现金流，也得到了充分的补充，为后续的项目建设，储备了充足的资金。
值得一提的是，本次公司的盈利数据的巨大反差，核心的驱动因素，就是公司主动推进的类REITS资产运作，通过这次运作，公司优化了资产结构，回笼了大量的资金，虽然短期来看，这次运作，影响了公司的归母净利润，但是，长期来看，这次运作，有利于公司的长期发展，帮助公司甩掉了部分非核心的资产，聚焦到核心的能源业务上。
事实上，在完成了这次资产运作后，公司的资产负债结构，也得到了明显的优化，2025年，公司的资产负债率，也出现了一定的下降，从上年的70.24%，降到了68.6%，这也意味着，公司的偿债能力，也得到了提升，财务压力，也得到了缓解。
不过，在公司的业绩出现波动的背景下，公司的研发投入，也出现了一定的调整，2025年，公司没有发生研发费用，也没有研发人员，这也意味着，公司暂时收缩了研发的投入，聚焦到核心的业务运营上，保障公司的稳定经营。
值得一提的是，在公司主动调整业务的背景下，核心高管的薪酬，也保持了稳定，2025年，全体董事和高级管理人员的薪酬合计为630.13万元，和上年基本持平，在公司的业绩出现波动的背景下，高管的薪酬，保持了稳定，保障了核心团队的稳定，推动战略调整的顺利推进。
值得一提的是，由于母公司还有累计未弥补亏损，公司2025年度，拟不进行利润分配，也不进行资本公积金转增股本和其他形式的分配，这也是公司暂时无法分红的原因，不过，随着公司业绩的持续恢复，未来，公司弥补完历史亏损后，有望逐步恢复对股东的分红回报。
截至报告期末，公司的A股股东户数为5.96万户，较上期的5.75万户，小幅增加了3.63%，这也意味着，随着公司启动战略调整，部分投资者已经开始布局公司的转型机会，看好公司未来的发展前景。
一边是利润总额的暴增，一边是归母净利的大幅下滑，华电辽能的这次REITS调整，到底是短期的阵痛，还是长期的利好？
文章来源于网络。发布者：火星财经，转载请注明出处：https://www.sengcheng.com/article/125921.html
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