4月17日，数据港发布2025年年度报告，这份财报呈现出明显的分化走势。2025年全年，公司实现营业收入17.21亿元，同比仅增长0.02%，营收增长近乎陷入停滞；实现归母净利润1.39亿元，同比增长4.95%；但扣除非经常性损益后的归母净利润仅1.08亿元，同比大幅下滑15.17%，主业盈利能力明显走弱。
首先看利润的真实成色。2025年公司非经常性损益合计3051.50万元，较2024年同比大增562%，其中非流动性资产处置损益、金融资产处置及公允价值变动收益合计近3000万元，成为净利润增长的核心支撑。与之相对的，是主业盈利的持续收缩，公司扣非净利润已连续两个报告期下滑，2025年下滑幅度进一步扩大至15.17%。
毛利率与费用端的变动，也印证了主业的压力。2025年公司整体毛利率达到37.56%，同比增长21.17%，但盈利的提升并未转化为扣非净利润的增长，核心原因是费用端的大幅攀升。2025年公司财务费用达1.23亿元，较2024年同比增长57.69%，主要来自债务规模扩大带来的利息支出增加；销售费用、管理费用、研发费用也均有不同程度上涨，进一步挤压了主业的盈利空间。
现金流方面，公司核心IDC业务的现金获取能力依然稳定。2025年公司经营活动产生的现金流量净额为12.51亿元，同比微降0.68%，仍保持较高规模。但运营效率指标出现了持续下滑，2025年公司应收账款周转率为9.44次，同比下降13.17%；存货周转率为4.65次，同比大幅下降54.03%，两项指标均连续三年走低。同时，公司资产负债率连续三年增长，2025年末达到57.3%，债务端的压力持续上升。
其次看股东格局的变化。截至2025年12月31日，公司前两大股东上海市北高新集团、宁波锐鑫创投持股保持不变，分别持有32.98%、12.87%的股份。其余流通股东出现明显分化，北向资金本期减持35.6%，期末持股521.26万股；摩根士丹利国际增持4.49%，期末持股507.62万股。个人投资者姜方策退出前十大流通股东，华富中证人工智能产业ETF新进成为第十大流通股东，期末持股142.78万股。
另外，高管薪酬的分化也成为财报中的一大看点。2025年公司9位董事和高级管理人员合计领取报酬759.39万元，平均薪酬108.48万元。其中财务总监李静税前报酬总额达158.67万元，较2024年同比增长161.83%，增幅远超其他高管；董事长孙中峰、总经理曾犁税前报酬分别为118.30万元、112.10万元，同比仅增长12.45%、8.72%。
除此之外，公司的业务布局也出现了新的变化。2025年公司正式组建智算业务部，标志着在通算主业基础上向智算领域转型迈出关键一步，但目前该业务仍处于启动与初步布局的转型初期，尚未形成规模化收入。主业方面，截至2025年末，公司在全国多个算力枢纽节点共建设运营数据中心，运营总电力容量401MW，折算5kw/个标准机柜约80200个，批发型数据中心服务仍是公司的核心经营模式。
最后看公司面临的核心挑战。最突出的是客户高度集中的风险，2025年公司前五大客户销售额占销售总额的比例达到99.22%，较前两年进一步提升，对大客户的依赖度持续走高。同时，数据中心行业进入者增多，市场竞争日趋激烈，公司面临头部互联网企业自建数据中心、其他第三方服务商扩张的双重竞争压力。而智算业务转型投入大、周期长，若不能顺利实现商业化落地，也将对公司业绩产生新的拖累。
整体来看，数据港凭借IDC主业守住了现金流的基本盘，但营收增长停滞、主业盈利能力下滑、客户高度集中的问题已经显现。智算转型的故事能否讲通，能否找到新的增长曲线，仍需要时间给出答案。
文章来源于网络。发布者：火星财经，转载请注明出处：https://www.sengcheng.com/article/125702.html
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