4月18日，ST东时披露2025年年度报告，这份上市以来最差的成绩单，与前一日公司及实控人收到的证监会行政处罚事先告知书叠加，将这家曾经的“中国驾培第一股”推到了退市边缘。
年报数据显示，2025年公司实现营业收入6.18亿元，同比大幅下滑23.47%；归属于上市公司股东的净利润亏损7.45亿元，这已是公司连续第四个会计年度出现净利润亏损。更值得警惕的是，公司归属于上市公司股东的净资产仅剩余7659.70万元，较2024年末的9.27亿元同比暴跌91.73%，净资产近乎清零。
业绩崩塌的同时，公司的合规底线也已失守。4月17日公告显示，公司实控人徐雄于4月9日收到北京证监局下发的《行政处罚事先告知书》。经查，公司2022年未对子公司土地租赁业务进行会计处理，少计管理费用和财务费用，导致2022年半年度报告、年度报告存在虚假记载，分别虚增利润940.29万元和1893.10万元，其中2022年年报虚增利润占当期披露利润总额的比例高达82.33%。
针对上述信披违法行为，北京证监局拟对ST东时责令改正、给予警告，并处以180万元罚款；对时任董事长徐雄给予警告，并处以100万元罚款；对时任总经理闫文辉、时任财务总监王红玉分别给予警告，并处以80万元罚款，公司及相关责任人合计拟被罚440万元。目前，该事项已使公司触及其他风险警示情形，后续正式处罚落地，将进一步加剧公司的声誉与经营危机。
从经营基本面来看，公司的核心驾培业务已出现不可逆的下滑。2025年，受消费复苏乏力、行业存量竞争加剧及自身风险事件影响，公司驾培业务学员数量同比大幅下降，直接导致营收规模较上年缩水近四分之一。尽管公司全年毛利率微升0.56个百分点至27.26%，但根本无法对冲营收下滑带来的盈利缺口，全年净利率跌至-123.97%，较上年同期进一步下降7.04个百分点。
盈利质量的恶化同样触目惊心。2025年公司扣除非经常性损益的净利润亏损6.80亿元，亏损幅度较上年同期扩大11.84%，意味着公司主营业务的亏损仍在持续加剧。现金流层面，公司全年经营活动产生的现金流量净额为1.43亿元，同比下滑26.00%，主业造血能力持续收缩，已无法覆盖巨额亏损带来的资金缺口。
经营与合规的双重危机，已经传导至资本与债务端。目前，公司已处于预重整阶段，2025年7月公司便启动了预重整程序，但截至目前仍未进入正式重整阶段。雪上加霜的是，公司发行的“东时转债”已于2026年4月8日到期，公司现有货币资金无法按时兑付本息，目前转债已停牌，持有人只能通过重整程序参与清偿，债务违约已成既定事实。
股权层面，公司控股股东东方时尚投资有限公司持有的4665万股公司股份，已全部处于质押状态，其中2690万股被司法冻结及标记，控股股东的持股存在被司法处置的风险，公司控制权稳定性已岌岌可危。截至2025年末，公司合并报表未分配利润为-15.46亿元，已完全侵蚀公司累计盈利，持续经营能力存在重大不确定性。
从登陆A股的“驾培第一股”，到如今净资产近乎清零、濒临退市的ST公司，东方时尚的陨落，既是行业存量竞争下粗放扩张的必然结果，也是公司治理失范、合规底线失守的直接代价。如今，四重危机压顶的ST东时，已走到了上市以来的生死关口，无论是重整能否顺利推进，还是主业能否实现反转，都充满了巨大的不确定性，其最终走向，仍需时间给出答案。
文章来源于网络。发布者：火星财经，转载请注明出处：https://www.sengcheng.com/article/125696.html
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