海尔“不造车”，为何还要溢价收购汽车之家？

在第一季度接近尾声之前，海尔干了件大事。

近日，汽车之家在港股发布公告称，海尔集团旗下卡泰驰控股与中国平安旗下云辰资本达成协议。卡泰驰控股将以总价约18亿美元，收购云辰资本持有的汽车之家已发行普通股股份。

交易完成后，卡泰驰控股将持有汽车之家约41.91%的股份，成为汽车之家控股股东。平安产险将继续作为汽车之家的主要股东之一通过云辰资本间接持有在汽车之家的剩余股份。

当日晚间，汽车之家还接连发布管理员变动公告和2024年的业绩报告，在公告实控人更迭的同时，对外透露了前一年的业绩与管理层的交接情况。

前有华为、小米先后跨界造车，后有格力电器董事长兼总裁董明珠多次表明要造车，其他行业的巨头跨界布局车圈，其实已经不是新鲜事。

海尔没选择造车，而是溢价收购了一家已经在短视频时代稍显落寞的汽车垂直媒体平台，有些令人意外。

不过，从双方的近期布局与状况来看，这算是一场共赢的收购。

对汽车之家而言，海尔的入主无疑是个好消息，从其业绩情况来看，公司在2024年录得营收、净利双双下滑，日子过得并不好。

汽车之家的“老东家”平安也是早在2021年就曾被曝出过寻求出售其在汽车之家股权的消息。

再看海尔，其一直在寻找适合自己的汽车产业细分领域，且在此番收购汽车之家前，公司已经在汽车领域做过一些战略布局。

这次收购的主体卡泰驰，就是海尔布局了三年的汽车互联网平台，其主要业务为汽车个性化定制、汽车交易及智慧用电等用车全流程、全生命周期场景解决方案，目前二手车业务已经在多地建立了60个线下门店，还成立了二手车线上自营商城。

而汽车之家作为国内知名汽车资讯平台之一，拥有庞大的用户群体，同时能为消费者提供选车、买车、用车、换车等环节的一站式服务，其旗下的二手车业务规模不小，恰好能与卡泰驰形成互补。

对于海尔本身而言，汽车越来越像一个“移动的家”，也可以成为构建智慧家居生态中的一环。或许借助汽车之家，海尔还能找到更多扩展业务版图的新思路。

01 控股汽车之家，海尔在想什么？

很多时候，收购事项能否成功要看双方的需求和时机。

经过折算，海尔集团的这次收购为溢价收购，溢价约15%。那么，汽车之家值不值得被溢价收购？

根据海尔官方微信公众号发布的信息，这次收购汽车之家的主体卡泰驰，是海尔创立的汽车生态品牌，其业务范围包括汽车个性化定制、汽车交易及智慧用电等用车全流程、全生命周期场景解决方案等。

时至今日，卡泰驰旗下发展最快的业务在二手车领域，自2021年起，卡泰驰便通过并购等方式，布局中高端二手车直营连锁渠道，包括线上商城、线下超级店等。

企查查信息显示，截至目前，青岛卡泰驰车联科技有限公司直接控股的子公司达到33家，广泛分布在湖北、河南、山东、上海、福建等地。

另据卡泰驰官网，公司的线下门店已经覆盖了北京、武汉、郑州等30多个城市，在全国百强经销商TOP10中，占据4个席位。

此外，2024年7月，卡泰驰还上线了二手车智能交互商城，并宣布位于苏州张家港的二手车整备工厂正式投产使用。该数字工厂主要为二手车提供检测、修复和定制服务。

而汽车之家旗下的“天天拍车”，也是一个规模不小的二手车交易平台。截至2024年9月，天天拍车累计成交超100万辆二手车，GMV合计近1700亿元。

除了二手车业务，汽车之家整体的业务也对海尔有一定的吸引力。

其为中国头部汽车消费者在线服务平台，在垂媒领域有不小竞争优势。

QuestMobile数据显示，截至2024年6月，汽车资讯行业APP月活跃用户规模达到1.43亿，其中汽车之家、易车、懂车帝位居行业前三，汽车之家的月活用户规模居于行业首位。

这是刚刚起步的卡泰驰一时间很难达到的月活数量。

同时，汽车之家还布局了数据产品、新车交易以及线下能源空间站等业务，这些都能给卡泰驰在交易平台的搭建、二手车业务以及充电桩等汽车产业链的布局上提供帮助。

海尔也在新闻稿中表示，此次交易将加速卡泰驰构建汽车产业新生态，完善海尔数字经济产业生态布局。

02 汽车之家找到了更好的归宿

对于汽车之家而言，海尔无疑是一个更好的归宿。

数据显示，2024年，海尔集团全球收入4016亿元，增长8%；全球利润总额302亿元，增长13%。这是集团创业40年来交出的最好“成绩单”，也是首次迈入4000亿级营收。

评判一家企业是否在收购中找到了“好买家”，除了看资金实力，还要看买家企业近期正在布局的重点与被收购方的业务是否吻合。

从现实情况来看，海尔集团也确实在近几年持续加码汽车后市场全产业链布局，卡泰驰的快速崛起就是证明。

2024年3月，海尔集团首席执行官周云杰曾提出建议，推动二手车全产业链高质量发展，释放汽车消费新活力。鼓励各省扩大汽车消费补贴范围，将合规二手车企业销售的车辆纳入购车优惠政策范畴，与新车享受同等补贴，加快二手车流通。

而汽车之家的二手车业务，恰好在2024年出现越卖越亏的情况。

汽车之家管理层在近期的投资者交流会上表示，“2024年（公司的）二手车交易量同比增长6.5%。然而，在前100名二手车经销商中，有49家的单车毛利率仅在4%至6%之间。”

不管从哪一个角度来看，被海尔看重并溢价收购，汽车之家都算是终于等来了自己的“白衣骑士”。

这次大股东变动，无疑是给新任CEO杨嵩也带来了晋升的契机。

但汽车之家的业绩已经出现下滑，这在同日发布的2024年业绩报告中不难看出。

具体来看，2024年第四季度，公司实现净收入17.8亿元，同比下降6.7%，净利润3.2亿元，同比下降28.2%；2024年全年年净收入70.4亿元，同比下降2%，扣非归母净利润16.81亿元，同比下降13.13%。

此外，近年来，由于互联网流量红利的触顶，以及新兴短视频平台的崛起，像汽车之家这样的垂类媒体平台受到较大冲击。

根据QuestMobile的数据，早在2023年第一季度，抖音和小红书两大短视频平台的汽车软广投放合计便达到7000余条，并且短视频平台在汽车广告投放中的比例正在上升，受到汽车品牌的高度关注。

而前文也提到，汽车之家的月活用户规模虽然在2024年6月仍为数千万以上，且位居榜首，但相较2023年12月已经有所下滑。

虽然，杨嵩在任职当日便向全体员工发布了一封公开信，明确表示此次交易不会对汽车之家的员工造成任何不利影响，公司不会因此进行裁员，员工的岗位稳定及薪酬福利均不会受到影响，汽车之家的各项业务也将继续保持正常运行。

但在大环境的影响下，杨嵩想带领汽车之家重回巅峰仍然不容易。

03 “不造车”，但海尔布局汽车生态的步伐还在加快

虽然海尔曾明确表示过“不造车”，但其在汽车产业链的布局，从很久以前就开始了。

除了二手车业务外，早在2015年，海尔集团就通过开放平台HOPE与汽车零部件科技公司佛吉亚展开了合作。

2017年，海尔旗下的工业互联网品牌卡奥斯成立，其服务对象涵盖汽车行业，提供新能源电池管理等解决方案。

这一年的海尔，频繁加码汽车行业零部件公司。

11月，海尔领投了一家汽车联网数字化和移动出行服务解决方案提供商——飞驰镁物，彼时，海尔资本董事总经理张淼还表示，海尔将与飞驰镁物一同为用户提供物联网解决方案，进而完善用户智慧生活体验。

同年12月，海尔又投资了做车载控制面板、智能中控等汽车零部件的企业彤明高科。

2021年，海尔与国内知名汽车品牌奇瑞汽车合资成立了安徽海行云物联科技有限公司。该公司以卡奥斯平台为基础，专注于存储支持服务、信息系统运维、数据处理以及人工智能公共数据平台等领域。

海尔之所以如此积极地布局汽车产业链，或许是其寻找新业务与新增长中的一环。

自1984年创立并发展至今的海尔，早已不只是一家家电企业，其旗下控股海尔智家、盈康生命、海尔生物、雷神科技等6家上市公司，已布局智慧住居生态、大健康产业生态及数字经济产业生态。

今年，交出40年来最好“成绩单”的海尔，更是加速了“跑马圈地”，就在收购汽车之家之前，其还刚刚宣布了战略入股新时达的消息，入局机器人领域，两项交易的间隔时间不超过一周。

加上控股汽车之家的动作，海尔在一周内就花了150亿元。

除了寻找新的增长曲线外，海尔的这两次密集出手或许还因为其看重汽车与机器人身上的智能化与数字化属性，以及其将在数字经济生态中扮演的重要作用。

与此同时，完善智慧住居生态的布局，一直是海尔近年来的发展重点。

2024年，海尔就通过收购、投资、建厂、布局新赛道等方式，在供应链、拓展品牌等方面，对智慧家庭的全球化落地做了布局。

比如完成对伊莱克斯南非热水器品牌Kwikot的收购交割；冰箱智能互联工厂海尔上合冰箱互联二工厂实现投产；智慧家庭场景品牌“三翼鸟”实现了智慧家电家居一体化战略升级，进入中国54万个家庭，每个月为用户提供超6亿次智慧生活服务等等。

而汽车早已成为了智慧家庭生态中的关键场景，甚至很多时候，“一台汽车就像一个移动的小家”，越来越多的家居产品已经拥有了“车载款”，比如电视、投影、幕布、冰箱、沙发……

因此，收购汽车之家后，海尔或许还将更加贴近汽车行业的C端用户，从反馈中，开拓出更多车载智能家居业态的新可能。