营收微降净利转亏！诚志股份2025年业绩承压，超70亿商誉高悬减值风险

4月13日，诚志股份发布2025年年度报告，这份成绩单折射出这家化工新材料龙头企业的经营变局。报告期内，公司实现营业总收入110.28亿元，较上年同期微降0.35%；归属于上市公司股东的净利润亏损7814.27万元，较上年同期盈利2.31亿元同比由盈转亏；扣除非经常性损益后，归属于上市公司股东的净利润为1700.65万元，加权平均净资产收益率0.10%，主业盈利基本盘仍保持微弱正向。

营收规模基本持平板块盈利分化显著

从营收结构来看，诚志股份四大业务板块呈现出“一业独大、盈利分化”的格局。报告期内，公司核心的清洁能源行业分部实现营收85.70亿元，占总营收比重超77%，仍是公司规模的核心支撑；化工新材料行业分部实现营收16.29亿元，生命医疗行业分部实现营收7.28亿元，其他行业分部实现营收1.88亿元。

盈利端的板块分化尤为突出。化工新材料板块成为公司的盈利核心，报告期内实现利润总额5.53亿元；而清洁能源板块尽管营收规模最大，利润总额仅为116.68万元，盈利空间被大幅压缩；生命医疗板块则成为业绩拖累项，报告期内利润总额亏损7512.98万元。

利润表数据显示，公司全年业绩亏损主要受非经常性损益与资产减值拖累。报告期内，公司非经常性损益合计亏损9514.92万元，其中交易性金融资产、投资性房地产、其他非流动金融资产的公允价值变动损益合计亏损1.24亿元，处置金融资产和金融负债产生的投资收益亏损8455.36万元，营业外收支净额亏损4191.91万元。

与此同时，资产减值与信用减值进一步侵蚀利润。报告期内，公司信用减值损失2415.99万元，资产减值损失5331.19万元，其中商誉减值损失3458.32万元、存货跌价损失1633.97万元、固定资产减值损失238.91万元，合计减值损失超7700万元。

应收款坏账高企70亿商誉存持续减值压力

资产负债表数据显示，诚志股份面临着应收款项回收与商誉减值的双重风险。

截至2025年末，公司应收账款账面余额15.47亿元，坏账准备计提金额5.33亿元，整体计提比例达34.47%。其中，单项计提坏账准备的应收账款账面余额3.21亿元，坏账计提比例高达98.49%，上海中泽国际贸易有限公司、上海合盛企业发展有限公司两家客户的应收账款合计2.49亿元，已100%全额计提坏账，理由均为“不能收回”。

其他应收款同样存在大额坏账风险，期末账面余额4.69亿元，坏账准备计提金额3.48亿元，计提比例74.34%。其中宁夏诚志万胜生物工程有限公司、上海中泽国际贸易有限公司、浙江天瑞控股集团有限公司等前五名欠款方合计余额3.91亿元，占其他应收款总额的83.46%，坏账准备合计计提3.24亿元，多家客户应收款已全额计提坏账。

更值得关注的是公司高悬的商誉规模。截至报告期末，公司商誉账面原值达70.57亿元，主要来自收购南京诚志清洁能源、石家庄诚志永华、安徽诚志显示玻璃、云南汉盟制药等公司形成，期末商誉减值准备余额3.63亿元。其中，安徽诚志显示玻璃对应的1.40亿元商誉已全额计提减值，云南汉盟制药对应的2.23亿元商誉也已全额计提减值。

年报显示，公司对商誉每年均进行减值测试，其中石家庄诚志永华2026-2030年预计销售收入增长率分别为-18.52%、-7.02%、-6.96%、-6.89%和-6.82%，显示材料业务面临市场下行压力，未来仍存在进一步商誉减值的可能性。

研发投入保持稳定百亿在建工程押注新产能

尽管业绩承压，诚志股份在研发端仍保持稳定投入。报告期内，公司研发支出合计3.11亿元，与上年同期基本持平，其中费用化研发支出3.05亿元，资本化研发支出628.87万元。研发投入主要投向显示材料、生物工程、清洁能源等领域，涵盖液晶材料、OLED材料、功能糖、医药原料等多个研发项目。

截至报告期末，公司及子公司拥有多项核心专利技术，石家庄诚志永华、江西诚志生物、南京诚志清洁能源等5家核心子公司均通过高新技术企业认证，享受15%的企业所得税优惠税率，同时子公司可享受先进制造业增值税进项加计5%抵减的税收优惠政策。

产能布局方面，公司在建工程规模大幅增长，截至期末账面余额11.72亿元，较期初的1.65亿元同比增长609.48%。其中，青岛诚志华青化工新材料产业园项目是核心投入方向，该项目预算总额48.52亿元，期末累计投入11.17亿元，工程进度达35%，项目建成后将进一步完善公司化工新材料产业链布局。

经营性现金流保持正向债务结构整体可控

现金流方面，尽管净利润出现亏损，公司经营活动现金流仍保持正向流入。报告期内，公司经营活动产生的现金流量净额10.78亿元，虽较上年同期的13.79亿元同比下降21.80%，但仍为公司经营提供了稳定的资金支撑。

债务结构方面，截至2025年末，公司总资产277.95亿元，总负债91.18亿元，资产负债率32.80%，整体处于较低水平。其中，短期借款期末余额21.79亿元，长期借款余额24.99亿元，应付债券余额9亿元，一年内到期的非流动负债4.52亿元，货币资金期末余额17.86亿元，能够覆盖短期刚性债务，流动性整体安全可控。

对于未来发展，诚志股份在年报中表示，将持续聚焦清洁能源、化工新材料两大核心主业，推进青岛新材料产业园等重点项目建设，同时优化生命医疗板块业务结构，化解存量资产风险。不过，行业周期波动、市场竞争加剧、商誉减值、应收款回收等风险，仍将是公司未来经营中需要持续应对的挑战。

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