投资参考网讯 短短一个月股价实现翻倍，账面却迎来上市以来首次年度亏损，营收同比近乎腰斩，一边是二级市场的疯狂炒作，一边是核心股东接连抛出减持计划，这家手握军工、海工装备概念的船艇制造龙头江龙船艇，正陷入一场基本面与资本面的极致背离之中。3 月 6 日江龙船艇最新披露的股东减持公告，再次将这场背离推到了资本市场的聚光灯下，也让不少投资者发出疑问：这场由概念炒作催生的翻倍行情，最终留给市场的，究竟是价值重估的机会，还是股东套现离场后的一地鸡毛？
投资参考网记者梳理公告信息看到，江龙船艇在 3 月 6 日发布的减持计划中，公司董事赵盛华、股东龚重英拟在公告披露之日起 15 个交易日后的 3 个月内，分别减持不超过公司总股本 1% 和 0.7471% 的股份，二者合计最高减持比例达 1.7471%。其中龚重英的身份尤为特殊，其是公司原实控人晏志清的一致行动人，此次减持计划的抛出，距离上一轮公司核心高管的减持公告发布，间隔尚不足两个月。就在 2026 年 1 月 19 日，江龙船艇刚刚披露了公司董事、副总经理贺文军的减持计划，其拟在公告发布 15 个交易日后的 3 个月内，最高减持公司 0.6423% 的股份。
而这样的密集减持，并非从 2026 年才开始。投资参考网记者回溯公司过往公告发现，早在 2025 年下半年，公司两名原实控人就已经相继实施了减持操作。2025 年 7 月，公司原控股股东、实际控制人夏刚减持了公司 1% 的股份；同年 12 月，另一位原实际控制人晏志清减持了公司 1.0359% 的股份，二者合计减持比例已达 2.0359%。更值得市场关注的是，今年 1 月，夏刚与晏志清之间的一致行动协议正式到期，双方明确表示不再续签，这一变动直接导致江龙船艇的实际控制人，从夏刚、晏志清两人变更为无实际控制人状态。截至 3 月 6 日公告披露日，夏刚持有公司 23.55% 的股份，晏志清及其一致行动人合计持有公司 15.41% 的股份，二者持股比例相近，公司治理结构的稳定性，已然成为悬在投资者头顶的一大疑问。
耐人寻味的是，这一轮接一轮的股东减持计划，无一例外都踩在了公司股价的相对高位。江龙船艇的股价在 2025 年 10 月至 11 月期间，走出了一轮令市场侧目的翻倍行情，从 2025 年 10 月 24 日的收盘价 12.45 元，一路冲高至 2025 年 11 月 24 日的盘中高点 26.9 元，短短 30 个自然日里，股价涨幅高达 116.1%。这一轮上涨，恰逢 A 股市场军工、海工装备板块迎来概念炒作热潮，江龙船艇凭借公务执法船艇、特种作业船艇的主营业务，成为资金追捧的标的。而自 2025 年 11 月 24 日触及高点后，公司股价始终在相对高位维持宽幅震荡，也正是在这样的高位区间里，公司多名重要股东相继抛出了减持计划，精准踩中了概念炒作带来的股价红利。
与二级市场火热的炒作形成极致反差的，是江龙船艇持续走弱的基本面，公司 2025 年不仅营收近乎腰斩，更是交出了上市以来的首份年度亏损成绩单。投资参考网记者查阅公司披露的财务数据看到，2025 年三季报中，公司的业绩颓势就已经显现，前三季度公司实现营业收入 5.09 亿元，同比大幅下降 59.03%；归母净利润为 – 3685.69 万元，同比下降 252.18%，经营层面已经陷入亏损。而根据公司后续发布的 2025 年度业绩预告，全年的亏损幅度进一步扩大，预计全年营业收入仅为 7.20 亿元，较 2024 年的 17.29 亿元同比下降约 58.36%；预计归属于上市公司股东的净利润亏损 9000 万元至 12000 万元。公开资料显示，江龙船艇于 2017 年在深交所创业板上市，这是公司登陆资本市场 9 年以来，首次出现年度净利润亏损。
对于业绩大幅下滑并陷入亏损的原因，江龙船艇在公告中解释称，主要受结算收入下降、特殊批量公务船项目审价及延期违约、参股子公司澳龙船艇亏损等多重因素影响。但在不少投资者看来，这样的解释并未完全打消市场的疑虑，投资参考网记者注意到，相较于净利润的转亏，公司经营活动产生的现金流量净额早已连续为负，2024 年全年，公司经营活动产生的现金流量净额为 – 3.41 亿元，2025 年前三季度这一数据为 – 1.84 亿元，主营业务的现金流造血能力持续承压，也为公司的持续经营能力埋下了隐患。一边是主营业务现金流持续恶化、营收利润双杀，一边是公司股价在概念炒作下逆势翻倍，这样的反常走势，也成为了深交所投资者互动平台上，投资者追问最多的问题。
针对股东密集减持、业绩上市首亏、未来业绩能否实现扭转等市场核心关切，投资参考网记者以投资者身份致电江龙船艇证券部，相关负责人对记者表示，公司股东历次减持均严格按照相关法律法规及监管要求履行信息披露义务并规范实施。从实际情况看，公司上市以来相关股东在二级市场的累计减持比例总体较为有限，也表明了股东对公司长期稳健发展的信心并未改变。后续，公司及管理层也将继续专注于主营业务发展和经营质量提升，以稳健经营和长期价值回报投资者。而对于公司 2026 年的业绩规划与扭亏举措，该负责人表示，目前公司生产经营稳健，2026 年营收情况请以公司后续披露的定期报告为准。
公开资料显示，江龙船艇主要从事公务执法船艇、旅游休闲船艇和特种作业船艇的设计、研发、生产和销售，可为客户提供从应用设计、产品制造到维修保养等全方位的个性化服务解决方案，是国内船艇制造领域的头部企业之一，业务涉及军工、海工装备等多个热门赛道。也正是这些热门赛道的标签，让其在 2025 年四季度的板块行情中获得了资金的青睐，但从业绩表现来看，概念炒作带来的股价上涨，终究没有得到基本面的支撑。
投资参考网记者查阅行业数据发现，近年来国内船艇制造行业呈现出明显的分化态势，公务执法船艇领域受政府采购节奏、项目审价周期影响较大，行业内企业订单结算节奏波动明显，而旅游休闲船艇业务则受国内文旅消费复苏节奏影响，不同企业之间的业绩分化持续加剧。与此同时，行业内的市场竞争也日趋激烈，头部企业在技术、产能、资质方面的壁垒持续强化，中小船艇企业的生存空间被持续挤压，而项目延期、审价调整带来的业绩波动，也成为了行业内企业普遍面临的经营难题。
对于江龙船艇而言，当前面临的考验远不止业绩亏损这一项。实控人变更后公司治理结构的稳定性、核心股东接连减持带来的市场信心冲击、主营业务营收持续下滑的经营压力、行业竞争加剧带来的盈利空间压缩，每一项都是摆在公司面前的现实难题。尽管公司在对记者的回复中强调了对长期发展的信心，但从资本市场的表现来看，投资者显然已经用脚投票，截至 2026 年 3 月 10 日收盘，江龙船艇股价报收 18.62 元，较 2025 年 11 月的高点已经回落超 30%，概念炒作带来的泡沫正在逐步破裂。
在 A 股市场，概念炒作催生的股价翻倍行情并不少见，但脱离基本面的上涨终究难以持续。对于江龙船艇来说，这场一个月翻倍的资本狂欢过后，核心股东们借着高位完成了减持套现，留给二级市场投资者的，却是上市首亏的业绩成绩单、无实控人的治理隐忧，以及持续回落的股价。未来公司能否扭转业绩颓势，重新找回主营业务的增长动能，又能否真正给投资者带来长期的价值回报，市场仍在等待一个明确的答案。
文章来源于网络。发布者：火星财经，转载请注明出处：https://www.sengcheng.com/article/125069.html
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