登途控股持股升至12.17%成ST东时第一大股东，此前罢免董事议案遭股东会否决》

3 月 10 日晚间，ST 东时(SH603377)披露的详式权益变动报告书，让这场持续数月的 A 股上市公司控制权博弈迎来关键转折点。公告显示，公司股东登途控股集团有限公司(下称登途控股)通过集中竞价交易与司法拍卖方式持续增持，与其一致行动人安徽荣智管理咨询合伙企业(有限合伙)合计持股比例已升至 12.17%，正式取代原有股东成为上市公司第一大股东。而就在不到两个月前，登途控股刚刚在 ST 东时 2026 年第一次临时股东会上遭遇关键挫败 —— 其提请罢免两名现任董事、提名新任董事的相关议案，均未获得股东大会审议通过。从罢免议案被否，到逆势增持拿下第一大股东席位，短短两个月时间里，登途控股的密集动作，让这家已经披星戴帽、深陷经营困境与预重整程序的上市公司，未来走向更具悬念。

根据 ST 东时同步披露的详式权益变动报告书，登途控股本轮增持的时间线清晰可查。2025 年 11 月 8 日至 2026 年 3 月 10 日期间，登途控股通过司法拍卖与二级市场集中竞价交易两种方式，累计增持上市公司股份 500 万股，占公司总股本的 0.70%，本次增持均价为 3.69 元 / 股，合计动用资金约 1843 万元。其中，2026 年 3 月 2 日，登途控股通过司法拍卖取得的 200 万股完成过户登记;2026 年 2 月 12 日至 3 月 10 日期间，又通过二级市场集中竞价交易累计增持 300 万股。本次权益变动完成后，登途控股与其一致行动人安徽荣智的合计持股比例，从变动前的 11.47% 提升至 12.17%，正式成为 ST 东时第一大股东。

公开工商信息显示，登途控股成立于 2023 年 1 月 19 日，注册资本 15 亿元，法定代表人为胡叶超。根据其官网披露的信息，公司核心业务围绕网约车司机与新能源汽车提供综合性科技服务，涵盖司机招募、AI 智能培训、车辆全生命周期管理等多个板块，企业愿景为成为中国网约车行业运力资产管理规模第一的企业。但从披露的财务数据来看，这家注册资本 15 亿元、自称聚焦网约车科技服务的企业，其经营数据却呈现出极为反常的特征。截至 2025 年 12 月 31 日，登途控股资产总额为 9.74 亿元，所有者权益 9.38 亿元;2025 年度，公司实现营业收入仅 5.15 万元，却实现了 1370 万元的净利润，较 2024 年亏损 1539 万元的业绩成功实现扭亏为盈。一家年营收仅 5 万余元的企业，却能实现千万级别的净利润，同时拿出近两千万元资金增持上市公司股份，其利润来源与资金实力的匹配度，已经引发了二级市场投资者的广泛关注。

作为其一致行动人的安徽荣智，同样是专为本次投资设立的主体。公告显示，安徽荣智设立于 2025 年 8 月 26 日，出资额 1.7 亿元，设立目的仅为投资 ST 东时。截至 2025 年底，安徽荣智资产总额 2.12 亿元，2025 年度实现净利润 4316 万元。对于本次增持的目的，登途控股在权益变动报告书中明确表示，本次增持系基于对上市公司长期投资价值的认可及未来发展前景的信心。对于未来 12 个月的计划，登途控股称，暂无改变上市公司主营业务或进行重大资产重组的具体计划，亦无对上市公司资产和业务进行出售、合并的相关计划;但在公司治理层面，将根据上市公司经营管理需要及董事会换届安排，向上市公司推荐合格的董事和高级管理人员人选。

登途控股对于上市公司治理层的介入意图，早在本次增持之前就已经显露无遗，而两个月前那场以失败告终的临时股东大会，也成为了这场控制权博弈中最具戏剧性的一幕。时间回到 2026 年 1 月，彼时持股比例仍为 11.47% 的登途控股，向 ST 东时董事会提请召开临时股东大会，核心议案分为两项：一是罢免现任董事徐劲松、王红玉，二是提名新任董事人选。对于罢免的理由，登途控股直指二人在任职期间未能忠实、勤勉履职，涉及 ST 东时资金被占用、经营情况持续恶化、被证监会立案调查等多项重大事项。

登途控股在当时的提请文件中明确指出，徐劲松作为公司董事长期间，知悉 ST 东时为关联方垫付融资本金和利息的相关事项，却未能尽到勤勉尽责义务，是 ST 东时 2023 年年度报告存在重大遗漏的直接负责主管人员。而从 ST 东时披露的经营数据来看，这家上市公司早已深陷亏损泥潭：2023 年，公司净亏损 3.75 亿元;2024 年，净亏损进一步扩大至 9.44 亿元，同期营业收入仅 8.07 亿元，同比下降 22.55%。更为关键的是，公司 2023 年、2024 年连续两个会计年度，均被审计机构出具了保留意见的审计报告，以及否定意见的内部控制审计报告，内控失效、经营失序的问题早已暴露。

对于登途控股提出的罢免理由，徐劲松、王红玉二人均予以明确否认。ST 东时时任董事长孙翔与独立董事许余洁也表态称，鉴于公司正处于预重整期间，相关事项暂未有实质性进展，上市公司应保持治理层的稳定，以确保预重整程序的顺利推进，因此无法就罢免董事事项的影响发表确定性意见。2026 年 1 月 16 日，ST 东时 2026 年第一次临时股东大会如期召开，这份罢免与选举议案的表决结果，最终以登途控股的挫败告终。公告显示，两项罢免董事的议案均未获得通过，其中罢免徐劲松的议案，同意票 1.87 亿股，占出席会议有效表决权股份的 43.58%;反对票 8195 万股，占比 19.09%;弃权票高达 1.60 亿股，占比 37.32%。罢免王红玉的议案表决情况高度相似，弃权票占比同样达到 37.33%，两项选举新任董事的议案，非同意票比例均超过 50%，最终悉数被否。

值得注意的是，在持股 5% 以下的中小股东表决环节，情况却与整体表决结果截然相反。中小股东对罢免徐劲松、王红玉的议案，同意比例均达到 64.77%，反对比例仅为 17.51%，中小股东对于更换治理层的意愿极为明确。一边是中小股东的高比例支持，一边是股东大会整体表决的高比例弃权与最终否决，这份表决结果背后的股东博弈，早已被市场看在眼里。

从罢免议案被否，到逆势增持拿下第一大股东席位，登途控股只用了不到两个月的时间。而 12.17% 的持股比例，相较于此前 11.47% 的持股，虽然仅提升了 0.7 个百分点，但第一大股东的身份，无疑将让登途控股在后续的股东大会表决、董事会换届选举中，拥有更多的话语权。对于二级市场而言，市场最为关注的，无疑是登途控股在拿下第一大股东席位后，是否会再次推动董事会改组，重启董事罢免与提名的相关议案。毕竟，其在权益变动报告书中，已经明确提及将向上市公司推荐合格的董事与高级管理人员人选。而对于深陷预重整程序、连续两年巨额亏损、内控失效的 ST 东时而言，这场控制权的博弈，最终将把公司带向何方，同样是所有投资者最为关心的问题。

资深投行人士对投资参考网记者表示，A 股市场中，中小股东与大股东之间的治理博弈、新老股东之间的控制权争夺，一直是市场关注的焦点。对于 ST 类上市公司而言，在预重整、保壳的关键节点，控制权的变动往往会直接影响公司的未来走向，而治理层的稳定与否，也会直接关系到重整程序的推进与中小投资者的利益保护。

截至记者发稿，ST 东时尚未就第一大股东变更事项发布进一步的公告。