净利润同比降88.06%，中山证券因经纪业务违规收监管罚单，2名核心高管被问责

一纸监管警示函，再次将中山证券的合规内控短板推至资本市场的聚光灯下。近日，深圳证监局连发行政监管措施决定书，针对中山证券在经纪业务展业过程中存在的多项违规行为，对公司及两名核心高管同步作出问责处罚。监管认定，中山证券在经纪业务展业中，存在对分支机构及从业人员管理薄弱、营销宣传不规范、与互联网第三方平台营销合作管控不到位等问题，时任分管经纪业务的公司总裁骆勇、合规总监姜成对相关违规行为负有直接责任，二人均被采取出具警示函的行政监管措施。

此次监管处罚并未止步于机构层面，而是严格执行 “双罚制”，将责任直接穿透至核心经营与合规负责人，这也是近年来证券行业监管执法的核心趋势。公开履历显示，此次被问责的两名高管均为证券行业从业多年的老将，对行业合规规则有着充分的认知。其中骆勇拥有逾 20 年证券从业经验，职业生涯起步于东莞证券，从资产管理部、投资管理部项目经理做起，历任董事会办公室副主任、董事会秘书、深圳分公司总经理、副总裁等核心岗位，2019 年 10 月从东莞证券离职，次年 10 月加入中山证券，历任董事、董事会秘书、管理委员会主任，2022 年 6 月起正式出任中山证券总裁，全面负责公司经营管理工作，同时直接分管经纪业务条线。合规总监姜成从业年限也超过 17 年，早年长期任职于长城证券，2022 年 5 月从长城证券离职，2023 年 2 月加入中山证券担任合规总监，是公司合规风控体系的第一责任人。

值得关注的是，此次被监管点名存在合规漏洞的经纪业务，恰恰是当前中山证券经营体系中唯一的业绩支柱，也是 2025 年券业整体回暖背景下，公司唯一实现逆势增长的核心业务板块。投资参考网记者查阅中山证券控股股东锦龙股份披露的 2025 年未经审计财务数据注意到，2025 年证券行业整体经营环境持续改善，多数上市券商实现营收与净利润的双增长，但中山证券却走出了截然相反的业绩曲线。报告期内，公司全年实现营业收入 5.5 亿元，同比下滑 29.17%;实现净利润 0.21 亿元，同比大幅下降 88.06%，业绩表现与行业整体趋势形成强烈反差。

分业务条线来看，公司投行、资管两大核心业务全线溃败，两条业务线的手续费净收入同比跌幅均超过 70%，唯有经纪业务扛起了经营大旗，全年实现手续费净收入 2.89 亿元，同比增长近四成，在总营收中的占比超过半数，成为公司唯一的营收增长来源。作为公司营收 “压舱石” 的核心业务，如今却暴露出全链条的合规漏洞，且相关问题并非首次出现，监管处罚的背后，是公司长期存在的分支机构管控缺位、合规管理流于形式的系统性问题。

投资参考网记者梳理各地证监局发布的监管公告发现，仅 2025 年一年时间里，中山证券就已有两家分支机构因同类合规问题领到监管罚单，违规事实与此次总公司被罚的核心问题高度重合。2025 年 9 月，安徽证监局通报指出，中山证券合肥分公司存在违规委托第三方开展投资者招揽活动、从业人员管理不到位的违规问题;同年 12 月，厦门证监局再发警示函，指出中山证券厦门分公司存在合规管控不到位，员工委托证券经纪人以外的个人从事客户招揽活动、分公司负责人规避内部管理规定，借用经纪人名义挂靠客户获取业绩提成等多项问题，并对该分公司采取责令改正的监管措施。短短三个月内两家分支机构接连被罚，如今总公司再因同类问题被监管问责，足以凸显公司在经纪业务条线的合规管理体系存在根本性漏洞，并未通过过往的处罚完成整改优化。

回溯中山证券近年的发展轨迹，公司业绩始终呈现大开大合的波动状态，而每一次业绩异动的背后，几乎都离不开合规内控问题的负面影响。早在 2020 年，中山证券就曾因公司治理与内控存在重大缺陷，被监管部门暂停多项核心业务长达一年，受此影响，公司经营业绩持续承压，2021 年至 2024 年四年间，公司分别实现营业收入 6.46 亿元、3.52 亿元、4.26 亿元、7.76 亿元，对应净利润分别为 – 1.26 亿元、-1.49 亿元、-0.84 亿元、1.77 亿元，连续三年亏损后才在 2024 年实现扭亏为盈。然而好不容易迎来的盈利拐点并未持续，2025 年公司再度出现业绩大幅滑坡，净利润同比暴跌近九成，经营根基的不稳定性暴露无遗。

除了合规漏洞与业绩波动，密集的诉讼纠纷也在持续消耗着中山证券的经营实力，进一步加剧了公司的经营压力。投资参考网记者从锦龙股份披露的公告中了解到，近期中山证券因一笔 4.89 亿元的委托贷款逾期纠纷，被光大银行起诉至法院，原告要求中山证券承担连带赔偿责任，目前该案件尚未开庭审理，中山证券方面表示将积极采取措施应对诉讼。而在此之前，2025 年 10 月，中山证券与中金创新、北极皓天等主体的证券欺诈责任纠纷案迎来终审判决，法院判令中山证券在 30% 的范围内，对北极皓天 2700 万元债务承担 30% 的连带赔偿责任。锦龙股份披露的诉讼台账显示，截至 2026 年 1 月 20 日，中山证券还涉及两起千万级别的商事纠纷，其中与百瑞信托有限责任公司的证券纠纷涉案金额约 5603.38 万元，目前正在仲裁程序中;与福建海峡银行股份有限公司的金融委托理财合同纠纷涉案金额约 3406.49 万元，案件仍在审理过程中。多起大额诉讼纠纷缠身，也从侧面印证了公司在业务开展过程中，合规风控与执业质量把控存在明显不足。

更值得关注的是，中山证券的控股股东锦龙股份，自身也面临着不小的债务压力，其持续推进的股权处置动作，更是让中山证券的股权结构长期处于不稳定状态，股东层面也难以对公司的经营发展形成有效支持。早在 2024 年 6 月，锦龙股份董事会就曾审议通过相关议案，拟通过公开挂牌的方式转让所持有的中山证券全部 67.78% 股权，不过该事项在 2025 年 5 月宣告终止，终止理由为避免股权出售后，公司出现主要资产为现金或无具体经营业务的情形。股权处置的反复，叠加控股股东自身的经营压力，也让中山证券的未来发展增添了更多不确定性。

近年来，监管部门持续强化对证券行业的合规监管，多次强调合规经营是券商发展的生命线，尤其是针对经纪业务条线，2023 年正式施行的《证券经纪业务管理办法》明确要求，证券公司应当建立健全分支机构管控体系和从业人员管理制度，规范营销宣传行为，严格管控与第三方平台的合作合规风险中国政府网。对于中小券商而言，在行业马太效应持续加剧的背景下，守住合规底线，完善内控体系，才是实现稳健经营的核心前提，一味追求业务规模扩张而忽视合规管控，最终只会反噬自身的发展根基。