截至2026年1月16日收盘，博众精工(SH688097)报收38.76元/股，市值维持在173.12亿元。看似平稳的股价背后，一场围绕子公司控制权的争议正随着监管问询函的落地逐渐升温。这家科创板企业因放弃子公司苏州博众仪器科技有限公司(下称“博众仪器”)增资优先认购权，让前监事唐爱权控制的平台以3090万元增资款拿下控制权，此举不仅收到了交易所监管工作函，更引发市场对其战略取舍与关联关系认定的双重质疑。1月15日晚间，博众精工的回函试图厘清争议，但核心疑问仍待市场验证。
事件的起点始于2025年12月26日的一则公告。博众精工彼时披露，为增强博众仪器资本实力、推动项目开展，后者拟与投资方签订增资协议，而包括公司在内的现有股东均放弃本次增资的优先认购权。交易完成后，唐爱权控制的平台将成为博众仪器新实控人，这一“拱手让人”的操作迅速引发监管关注。交易所直指核心，要求公司说明放弃优先认购权及控制权的合理性、必要性，同时核查与唐爱权之间是否存在关联关系及潜在利益安排。
聚焦主业是博众精工放弃增资权的核心逻辑，这一决策背后是公司业务结构的现实考量。公开信息显示，博众仪器成立于2020年3月，是博众精工孵化的高科技企业，核心产品为透射电镜及关键零部件，2025年12月14日其自主研发的200kV热场发射透射电镜BZ-F200正式下线发货，该产品具备国际先进性能，可覆盖半导体、材料科学等关键领域，目前已签订约1200万元合同。从技术前景看，博众仪器无疑手握优质资产，但从经营贡献看，其尚未成为公司业绩支柱。数据显示，2024年度及2025年前三季度，博众仪器营业收入占博众精工整体营收比例不足0.5%，截至2025年9月末更是处于净资产为负、持续亏损的状态。
与博众仪器的业绩拖累形成对比的，是博众精工主业的扩张需求。据公司2025年半年报披露，其新能源业务已成为第二大营收来源，实现营业收入5.70亿元，占比达30.35%，而3C业务仍以62.75%的占比稳固主业地位。当前公司正推进新能源行业自动化设备扩产建设项目，该募投项目累计投入0.85亿元，进度19.25%，预定2026年12月31日达到可使用状态。“博众仪器进入商业化阶段后，后续资金需求将显著扩大，若公司同步参与增资，必然分散新能源扩产及3C业务升级的资源，与当前集中资源保障主业的战略存在明显冲突。”博众精工在回函中明确表态。
从行业特性来看，透射电镜研发周期长、资金投入大，商业化初期持续亏损是行业常态，头部企业往往需要多年投入才能实现盈利。博众精工表示，放弃控制权有利于博众仪器建立独立治理结构，更灵活地吸引战略投资者，降低上市公司持续“输血”带来的财务负担与业绩波动风险，这一操作符合孵化项目独立运营的市场化规律。某券商机械行业分析师指出，科创板企业聚焦主业、剥离非核心资产的案例并不少见，关键在于交易定价的公允性及关联关系的合规性，这也是监管问询的核心落点。
监管的另一大关注点，集中在博众精工与新实控人唐爱权的关系认定上。公开履历显示，唐爱权曾担任博众精工监事，2023年5月10日离任，仅一个月后便受公司委派，出任博众仪器执行董事，全面负责日常经营管理。这一“离任即任职子公司”的操作，让市场对双方是否构成关联关系产生疑问。对此，博众精工援引《上海证券交易所科创板股票上市规则》第15.1条第(十五)款，强调唐爱权离任已超12个月，离任后未在上市公司担任董监高，也未持有5%以上股份，不属于关联自然人，博众仪器亦不构成关联法人。
基于这一认定，公司进一步说明，博众仪器尚欠上市公司的2040万元日常经营性借款，不构成关联财务资助。该借款源于日常经营活动，具备真实交易背景，已签订合法有效的借款协议，明确约定利率及还款期限，属于正常经营性往来。从监管问询逻辑来看，此类“离任董监高任职子公司并获取控制权”的情形，核心核查要点在于是否存在利用关联关系输送利益、是否通过放弃优先认购权损害上市公司利益，博众精工的回函虽逐一回应，但仍需接受市场对交易公允性的审视。
值得注意的是，博众精工作为技术驱动型企业，累计获得专利3549项，技术优势集中在高精度贴装、视觉识别等领域，广泛应用于3C及新能源行业。此次放弃博众仪器控制权，本质上是公司在“短期业绩稳定”与“长期技术孵化”之间的战略取舍。对于普通投资者而言，需重点关注两大核心：一是博众仪器独立运营后，1200万元在手合同的履约情况及后续融资能力，能否脱离上市公司实现盈利;二是公司新能源扩产项目的推进节奏，若主业营收增速能够覆盖剥离非核心资产的短期影响，此次战略调整或具备合理性。
目前来看，监管问询尚未结束，市场对此次交易的争议仍在持续。博众精工能否通过后续披露进一步佐证交易的商业合理性，唐爱权控制平台接手后能否扭转博众仪器的亏损局面，均将影响公司后续市场表现。在科创板监管日趋严格的背景下，上市公司的资产处置与关联交易合规性，始终是市场与监管的双重焦点，这一案例也为同类企业的孵化项目处置提供了参考样本。
文章来源于网络。发布者：火星财经，转载请注明出处：https://www.sengcheng.com/article/122921.html
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