江苏宝馨科技股份有限公司(002514.SZ)1月16日披露的一则资产出售公告，揭开了这家公司在光伏赛道的困境与挣扎。公告显示，公司拟通过公开挂牌方式，转让子公司内蒙古宝馨绿能持有的光伏异质结(HJT)组件设备资产，挂牌底价锁定5023.34万元，而这批资产的账面价值高达7853.36万元(含税)，减值幅度达到36%，相当于直接缩水近2830万元。
据鹏信资产评估出具的报告，截至2025年9月30日，标的资产主要为在建状态的HJT组件设备、配套机电辅助设施及少量运输、电子设备，目前全部存放于内蒙古宝馨园区内。对于此次折价出售，宝馨科技仅以“优化资源配置、聚焦战略重点”作为官方解释，并称交易由董事会授权管理层操作，不构成重大资产重组，无需提交股东大会审议，最终成交价将取决于内蒙古产权交易中心的竞价结果。但在行业人士看来，这一近乎“挥泪大甩卖”的折价幅度，实则是当前光伏设备市场技术迭代与供需失衡的直接缩影。
HJT技术曾被视为光伏行业的下一代核心路线，凭借更高的转换效率和技术延展性备受资本追捧，但高投入、快迭代的特性也让不少布局企业陷入被动。2025年8月，捷造科技宣布将GW级HJT整线设备价格降至2亿元，较此前行业平均水平下降40%，单GW投资已与主流TOPCon设备持平，同时量产转换效率突破26.5%，良率稳定在99%以上。这一技术突破直接改写了HJT设备市场的竞争格局，让前期投入的老旧设备面临大幅贬值压力。“宝馨科技的这批在建设备，很可能在技术参数上已落后于当前行业主流水平，叠加HJT与钙钛矿叠层技术的快速推进，资产减值已成必然。”一位长期跟踪光伏行业的券商分析师向记者表示，2025年以来，光伏行业技术路线迭代进入加速期，钙钛矿GW级产线建设启动，进一步挤压了传统HJT设备的市场空间。
资产折价出售的背后，是宝馨科技持续恶化的经营状况。财务数据显示，公司已连续三年陷入亏损泥潭：2023年亏损1.93亿元，2024年亏损规模大幅扩大至7.67亿元，2025年前三季度虽亏损幅度收窄至5445万元，但持续的现金流压力已让公司难以为继。这种困境并非个例，同期惠达卫浴也曾通过1元转让股权、五折甩卖债权的方式剥离亏损资产，折射出部分企业在经营压力下的“断臂求生”共性。但与惠达卫浴聚焦主业的战略不同，宝馨科技的此次出售更像是被动止损，其在光伏赛道的布局本就未能形成核心竞争力，如今在技术迭代与资金压力下只能选择退场。
雪上加霜的是，宝馨科技还面临巨额诉讼索赔的困扰，进一步加剧了资金链压力。2025年4月，安徽怀远县国资企业安徽大禹实业发起诉讼，指控宝馨科技未履行股权回购承诺，索赔金额高达3.32亿元;与此同时，内蒙古当地国资企业诚园绿能也以子公司违规转移注册资本金为由，向其追讨1.38亿元出资款。两项诉讼叠加，宝馨科技需直面4.7亿元的资金赔付压力，这一数字远超其此次资产出售的底价，也超过了2025年前三季度的亏损总额。
值得注意的是，宝馨科技的资金困境早有端倪。2025年5月，公司控股股东江苏立青持有的1.41亿股股份曾被错误冻结，虽随后及时解冻，但截至当时其持有的1.94亿股中仍有7030万股处于冻结状态，占持股比例的36.29%，股权质押与冻结风险进一步削弱了公司的融资能力。在“双碳”政策持续推进、光伏行业整体向好的背景下，宝馨科技却因战略布局滞后、资金管理不善陷入内忧外患，其折价出售资产的行为，既是对过往失误的纠偏，也是行业淘汰赛加速的真实写照。
对于普通投资者而言，需警惕此类连续亏损且面临大额诉讼的企业风险。尽管宝馨科技试图通过出售资产优化财务结构，但短期内亏损局面难以扭转，诉讼进展与资产处置结果将成为影响公司后续经营的关键变量。而从行业层面看，随着HJT技术不断降本增效、钙钛矿等新型技术加速落地，光伏设备市场的分化将进一步加剧，缺乏核心技术与资金实力的企业将逐步被淘汰，行业资源将向头部企业集中，这也意味着光伏赛道的竞争将进入更高维度的技术与资本比拼阶段。
文章来源于网络。发布者：火星财经，转载请注明出处：https://www.sengcheng.com/article/122896.html
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