1月15日，北交所向苏州铁近机电科技股份有限公司(下称“铁近科技”)发出上市审核问询函，六大类问题直指公司业务真实性、财务合理性与关联交易公允性，为这家主打微型轴承的企业IPO之路蒙上阴影。作为深耕特微型轴承领域、手握全套生产工艺的厂商，铁近科技怀揣“创卓越品牌，铸百年铁近”的愿景冲击资本市场，但营收结构波动、毛利率异常、关联网络复杂等问题，正成为监管聚焦的核心痛点。
财务数据显示，报告期内铁近科技营业收入呈现“先增后稳”态势，分别实现2.07亿元、2.74亿元、2.84亿元、1.72亿元，增长动能在后期逐渐放缓。尤为值得关注的是，核心产品693型轴承在2024年销售收入同比下滑17.77%，与之形成反差的是其他特微型轴承及微型轴承收入的逆势增长。这种产品结构分化背后，是下游智能家居、工业装备及消费电子行业的需求变迁，还是公司产品竞争力的结构性调整?北交所已明确要求公司结合下游需求、客户业绩变动等因素，说明收入增长的可持续性及产品收入此消彼长的合理性。
比产品收入波动更引人深思的，是公司与境外贸易商HQW Precision GmbH的暧昧关系。据悉，该贸易商为铁近科技股东亲属控制的企业，而报告期内公司前五大客户销售占比始终维持在30%以上，虽从41.98%降至32.00%，但客户集中度仍处于较高水平。监管层不仅要求公司详细披露向该关联贸易商销售的收入、销量、均价及毛利率等核心数据，更追问合作背景、定价策略与收付政策的公允性，以及销售金额逐年下降的真实原因。
贸易商体系的异常情形不止于此。部分贸易商存在经营规模小、成立时间短、甚至报告期内或期后注销的问题，更有主要贸易商期末结存数量占比超30%。这不禁引发市场疑问：公司是否存在通过向贸易商压货调节收入、甚至体外资金循环的情形?北交所的问询已精准触及这些核心，要求铁近科技说明贸易商终端销售情况、定价差异合理性，以及异常交易的商业实质。
毛利率的“矛盾表现”同样成为监管焦点。报告期内，公司主营业务毛利率从42.16%逐年下滑至37.38%，连续四年走低却始终高于同行业可比公司平均数，这种“降而不低”的态势显得尤为特殊。更值得注意的是，公司多名股东及中高层曾就职于同行龙头上海美蓓亚，而其毛利率竟高于行业标杆美蓓亚三美，这一现象的合理性亟待解释。
毛利率的异常与原材料采购价格密切相关。问询函指出，铁近科技采购的钢材价格高于大宗交易价格，而原材料成本占公司主营业务成本约四成，钢材、轴承球、保持架等核心原材料的价格波动对利润影响显著。据披露，2022年至2025年上半年，公司钢材采购单价从17.24元/千克降至14.33元/千克，但油脂单价从366.78元/公斤飙升至509.37元/公斤，涨幅达38.9%，这种结构性涨价进一步挤压了利润空间。北交所要求公司逐月对比主要原材料采购价与市场价差异，量化分析均价下降对毛利率的影响，同时说明不同供应商采购价差异的合理性及采购管理的有效性。
如果说关联贸易商是营收端的疑点，那么“熟人局”供应商则是采购端的隐患。铁近科技前五大供应商采购占比长期维持在57%以上，最高达66.16%，供应链集中度极高且暗藏复杂关联。其中，上海柳润轴承机械有限公司为公司外部股东陆柳配偶控制的企业，苏州中宇建筑安装有限公司实控人是公司股东合伙的有限合伙人，吴江市苏能电气实控人及法定代表人亦与公司股东存在合伙关系，部分供应商成立次年甚至当年便与公司开展合作。
这种紧密的“关系网”引发了价格公允性质疑。监管层要求公司说明与这些关联供应商的合作背景、采购金额及占比，解释苏州中宇工程造价比同行业及地区均值偏高、苏能电气采购价格公允性等问题。类似案例在IPO市场并不少见，此前佳源科技便因与前后实控人存在资金往来、客户集中度高及关联交易问题，遭深交所多轮问询，最终关联交易的合规性与公允性成为其上市的关键障碍。
在建工程转固问题进一步暴露公司财务规范性疑点。报告期各期末，公司在建工程转入固定资产金额分别为4919.66万元、1.32亿元、1.06亿元、4134.07亿元，主要对应两大工厂项目。北交所质疑公司是否存在人为推迟转固时点调节利润的情形，要求说明转固标准、时点差异及项目进度与合同约定不符的原因。对于拟上市公司而言，在建工程转固的规范性直接影响利润核算的真实性，这一问题的答复将成为审核的重要依据。
多位券商投行人士表示，北交所对中小企业IPO的审核重点始终围绕“真实性、合规性、公允性”，关联交易、毛利率异常、供应链规范性是高频问询点。铁近科技若想顺利过会，需逐一量化解释监管疑问，用详实数据证明关联交易价格公允、财务核算规范，同时披露核心业务的真实竞争力。对于投资者而言，这家公司毛利率高于同行的核心逻辑、关联网络对经营的潜在影响，仍是需要重点关注的风险点。在IPO审核日趋严格的背景下，唯有穿透“熟人局”迷雾，还原业务实质，才能真正筑牢上市根基。
文章来源于网络。发布者：火星财经，转载请注明出处：https://www.sengcheng.com/article/122899.html
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