2026年1月7日，中国物流与采购联合会发布数据显示，2025年12月中国物流业景气指数攀升至52.4%，环比回升1.5个百分点，创下全年峰值，彰显实体经济物流业务需求持续活跃的向好态势。然而就在行业暖意渐浓之际，供应链龙头企业深圳市怡亚通供应链股份有限公司(下称“怡亚通”)却迎来重要股东的持续离场信号。1月6日，怡亚通发布公告披露，其持股5%以上股东深圳市怡亚通投资控股有限公司(下称“怡亚通控股”)近期完成新一轮减持，持股比例正式降至10.00%，较2023年中期的11.48%累计下滑1.48个百分点，二股东与上市公司的距离正在不断拉远。
公告细节显示，此次减持区间为2025年11月17日至2026年1月5日，怡亚通控股通过集中竞价交易方式累计减持415.52万股，占公司总股本的0.16%。减持完成后，其仍保有第二大股东身份，所持股份全部为无限售条件流通股，且此次操作完全符合公司2025年10月22日提前披露的减持计划，不存在违规减持情形。从减持路径来看，怡亚通控股的离场并非一蹴而就，而是通过两轮有序计划逐步推进：2023年7月首次披露减持预案，拟减持不超过公司总股本的1.5%，至2024年2月计划实施完毕时实际减持0.159%，持股比例降至10.32%;2025年3月至6月期间，其再次减持300万股，加上此次减持，完成了阶段性的股份缩减。
作为怡亚通创始人所控制的核心持股平台，怡亚通控股在历次减持公告中均给出“自身业务发展及资金需求”的统一解释，但这一表述背后的资金压力已通过股权质押数据显现。怡亚通简式权益变动报告书显示，截至报告书签署日，怡亚通控股所持13700万股公司股份已处于质押状态，质押比例高达51.91%，占怡亚通总股本的5.28%。这意味着每持100股怡亚通股份，就有超过51股被用于融资质押，在当前资本市场波动加剧的背景下，较高的质押比例无疑增加了股权稳定性风险。
公开资料显示，成立于1997年的怡亚通是国内供应链服务领域的标杆企业，2007年成功登陆深交所成为“供应链第一股”，主营业务聚焦大消费、新能源与大科技三大核心板块，为企业提供从原材料采购到产品分销终端的全链条一站式供应链服务。目前公司第一大股东为深圳市投资控股有限公司，持股比例14.96%，与二股东怡亚通控股的持股差距仅4.96个百分点，股权结构相对均衡。值得注意的是，怡亚通所处的供应链行业正迎来政策红利期，2025年3月商务部等8部门联合印发《加快数智供应链发展专项行动计划》，明确提出到2030年培育100家左右全国数智供应链领军企业，推动供应链数字化、智能化转型，而怡亚通作为行业龙头，本应在政策东风中抢占先机。
但与行业景气度回升、政策大力扶持形成反差的是，怡亚通近期业绩表现持续承压。公司2025年第三季度报告显示，当季实现营业收入163.03亿元，较上年同期下降8.45%;前三季度累计营收522.63亿元，同比下滑幅度扩大至10.57%。盈利端的表现更为严峻，第三季度归母净利润仅257.46万元，同比大幅缩水87.17%;前三季度累计归母净利润3519.49万元，同比下降42.56%。更值得警惕的是，公司前三季度扣除非经常性损益的净利润为-2106.51万元，同比由盈转亏，这意味着主营业务盈利能力出现实质性下滑，核心业务的造血能力正在减弱。
从行业背景来看，怡亚通控股的减持并非个例。2025年以来A股市场减持潮呈现阶段性特征，据南方财经网统计，仅2025年7月7日至13日一周内，就有137家上市公司披露股东减持计划，合计拟套现金额超190亿元，其中计算机、通信等科技相关行业成为减持重灾区。但相较于多数企业的集中大额减持，怡亚通控股的减持呈现“小步慢走”的特点，累计减持比例未超过1.5%，这一操作既避免了对股价造成短期剧烈冲击，也为自身资金回笼预留了缓冲空间。西南证券在2025年12月发布的怡亚通专项研报中指出，公司作为供应链领域领跑企业，业务结构正在优化，但受行业环境影响利润出现短期阶段性波动，这一判断也与公司业绩下滑、股东减持的现状相呼应。
政策红利与业绩压力的博弈之下，怡亚通的转型之路显得尤为关键。《加快数智供应链发展专项行动计划》明确提出要推动供应链管理服务业向专业化和价值链高端延伸，利用数智技术提供智慧物流、跨境电商等一揽子解决方案，这为怡亚通指明了转型方向。但从当前业绩表现来看，公司在数智化转型上的投入尚未转化为盈利增长动力，主营业务的下滑态势仍需扭转。对于普通投资者而言，需重点关注两大核心问题：一是二股东怡亚通控股后续是否会继续减持，51.91%的高质押比例是否会引发股权质押风险;二是公司在政策扶持背景下，能否加快业务结构优化，实现从规模扩张向质量提升的转型，扭转扣非净利润亏损的局面。
从市场趋势来看，2025年全年物流业景气指数均值达50.8%，呈现逐季回升态势，四季度均值更是攀升至51.3%，行业整体动能持续优化。在此背景下，怡亚通若能抓住数智供应链发展机遇，整合上下游资源，提升核心业务盈利能力，有望改善当前的经营困境。但短期来看，股东持续减持、业绩下滑叠加股权高质押的三重压力，仍将是制约公司估值修复的重要因素。市场人士建议，投资者可重点跟踪公司后续数智化转型进展、核心业务营收变化以及股东质押风险的化解情况，理性判断投资价值。
文章来源于网络。发布者：火星财经，转载请注明出处：https://www.sengcheng.com/article/121763.html
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