港交所最新信息显示，东方妍美(成都)生物技术股份有限公司(下称”东方妍美”)的港股IPO申请已于11月12日正式失效。这家成立6年的医美企业今年5月12日刚递交招股书，保荐机构为建银国际。值得注意的是，公司此次冲击上市正值”童颜针”赛道竞争白热化之际，但其核心产品至今未能贡献一分钱收入，暴露出医美新贵”豪赌上市”的资本困局。
业绩数据呈现诡异反差：2023-2024年营收仅1288万、1452万元，两年累计营收不足2800万元;同期亏损却高达6350万、6938万元，合计烧掉1.33亿元——相当于”烧光”10个年度营收。更令人咋舌的是，2024年755万元收入竟来自医药中间体、面膜等边缘产品，占比超50%，而寄予厚望的特医食品收入仅177万元，核心医美产品更是颗粒无收。
公司押注的”救命稻草”是一款名为XH301的”童颜针”，由PLLA及CMC组成，号称能刺激真皮层胶原再生。这款2016年成立以来就全力研发的核心产品，至今仍卡在注册审评阶段，2023-2024年持续零收入。但东方妍美仍在财报中高调宣称，该产品将成为未来主要收入来源，这种”画饼式”表述引发市场质疑。
研发投入呈现惊人悖论：2023-2024年研发费用分别达4572万、4495万元，占营收比例高达355%、309%，远超生物科技行业平均水平。更诡异的是，在核心产品停滞的情况下，2024年行政开支却激增113%至1624万元，销售成本攀升23%至1.41亿元。公司在招股书中罕见预警：”可能永远无法实现盈利”，即便未来盈利也未必能持续。
资本游戏仍在继续。深创投、深圳高新投等头部机构已连续三轮押注，今年4月刚完成的9000万元融资，将公司估值推高至15亿元。但市场普遍质疑，15亿估值对应2024年营收的103倍PE，远超医美行业平均30倍水平。有分析师指出，9000万融资款仅能覆盖公司14个月亏损，若”童颜针”审批再延期，东方妍美恐将面临资金链断裂风险。
文章来源于网络。发布者：火星财经，转载请注明出处：https://www.sengcheng.com/article/113079.html
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