据深交所官网披露，9 月 26 日广东中塑新材料股份有限公司的创业板 IPO 申请正式获受理。这枚看似寻常的受理通知背后，藏着这家改性塑料企业两年内第二次转换上市赛道的辗转 ——2023 年 10 月首次备案创业板，2025 年 2 月突然转向北交所，短短七个月后又改回创业板，国信证券始终担任辅导机构。这种反复切换的操作，在 2025 年 IPO 板块定位愈发清晰的政策背景下显得格外扎眼。
成立于 2009 年的中塑股份，主营业务聚焦改性工程塑料的研发生产，产品渗透消费电子、储能、新能源汽车等热门领域，小到智能穿戴设备，大到储能电源都有其材料身影。而支撑这家年营收 7 亿元企业的，是朱怀才、邓莲芳夫妇牢牢掌控的股权版图：二人合计持股 73.2551%，其中朱怀才直接持有 55.2365% 股份，还通过众行致远间接控制 9.0093%，妻子邓莲芳持股比例与之相同。尽管公司强调已建立完善的治理框架，但如此集中的股权结构，仍让市场担忧实际控制人可能对战略决策、利润分配等重大事项实施不当干预，这在监管层对 “一股独大” 愈发关注的审核环境下，无疑增加了隐形难度。
业绩数据看似为其 IPO 加分。招股书显示，2022 至 2024 年营收从 4.93 亿元增至 7 亿元，净利润三连跳突破 1 亿元，2025 年一季度以 1.52 亿元营收、2581.22 万元净利润开局。值得注意的是，这一表现恰逢改性塑料行业的集体爆发期 —— 今年一季度金发科技营收增长 49.06%，银禧科技净利润暴涨 911.91%，原材料降价与新能源需求激增成为行业共性驱动力。但与金发科技近 400 万吨产能、普利特 11 座全球生产基地相比，中塑股份的规模体量仍显单薄，其业绩增长的可持续性需打问号。
真正的 “暗雷” 藏在合规细节里。东莞工厂为解决仓储难题搭建的铁皮房，虽获出租方同意却未取得临时建设工程规划许可。按广东省规定，此类行为最高可处建设工程造价 10% 的罚款，更关键的是，若无法及时搬迁至洪梅镇新厂房或找到替代仓库，整改不力可能直接卡壳 IPO 进程。这并非孤例，公司在环保领域的 “前科” 更值得警惕：2022 年前因超产能导致未批先建，直到 2023 年 5 月才完成环保验收;2024 年又因使用 PCR-PC 再生塑料生产，未先办理环评手续再度触碰红线，直至当年 8 月才补完验收流程。
更严重的是排污许可问题。公司及江西子公司曾违反《排污许可管理条例》第三十三条，未及时取得排污许可证，而该条例明确此类行为将面临 20 万至 100 万元罚款，情节严重者可责令停业。尽管中塑股份强调已整改且监测达标，但短时间内多次出现合规瑕疵，难免让监管层对其内控能力产生疑虑。在 2025 年创业板审核愈发看重合规性的背景下，这些历史问题可能成为过会的 “绊脚石”。
从板块选择来看，中塑股份的反复更显耐人寻味。对照 2025 年最新 IPO 政策，其 2024 年 1 亿元净利润、7 亿元营收的指标，既符合创业板 “预计市值 10 亿元 + 净利润为正 + 营收 1 亿元” 的第一套标准，也满足北交所 “市值 2 亿元 + 净利润 5000 万元” 的要求。但创业板对创新属性的要求更高，而北交所虽门槛稍低却融资规模有限。这种摇摆背后，或许是企业在规模体量与创新标签间的艰难平衡，却也暴露了其上市战略的模糊性。
文章来源于网络。发布者：火星财经，转载请注明出处：https://www.sengcheng.com/article/101709.html
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