近日，有着 “杭州六小龙” 之称的群核科技，正式更新了赴港上市招股书，这份新招股书不仅补上了 2024 年全年的财务数据，还首次披露了 2025 年上半年的经营情况，为市场观察这家冲刺 “全球空间智能第一股” 的企业提供了更完整的视角。回溯其上市征程，早在 2025 年 2 月 14 日，群核科技就已启动港股 IPO，当时招股书仅披露到 2024 年第三季度末的数据，而此次更新，无疑让其上市路径上的关键信息更加清晰。
作为 “杭州六小龙” 中首家递交上市申请的企业，群核科技的动作一直备受行业关注，紧随其后，同属 “六小龙” 的宇树科技也开启了上市辅导，这两家企业在胡润研究院发布的《2025 全球独角兽榜》中，分别以 160 亿元和 125 亿元的估值占据一席之地，足以见得市场对它们成长潜力的认可。
从最新披露的财务数据来看，群核科技的业绩轨迹呈现出明显的改善趋势。2024 年全年，公司实现收入 7.55 亿元，2025 年上半年收入进一步增至 3.99 亿元;经调整净利润方面，2024 年为 – 7004.90 万元，而到了 2025 年上半年，这一数据成功由负转正，达到 1782.50 万元，实现了关键性的扭亏为盈。若将时间线拉得更长，2022 年至 2024 年前三季度，公司收入分别为 6.01 亿元、6.64 亿元、5.53 亿元，虽有波动但整体保持增长;经调整净利润的亏损幅度则持续收窄，从 2022 年的 – 3.38 亿元，逐步收窄至 2023 年的 – 2.42 亿元，再到 2024 年前三季度的 – 9361.10 万元，亏损金额的逐年下降，叠加 2025 年上半年的扭亏，让市场看到了公司盈利能力持续修复的迹象。
群核科技在招股书中也明确表示，随着业务的持续增长，公司有望进一步受益于规模经济的提升，这将对长期盈利能力产生积极影响。作为一家云原生空间设计软件提供商，群核科技的核心产品布局清晰，既有针对国内市场的原生空间设计软件酷家乐，也有面向国际用户的 Coohom，双产品矩阵覆盖了不同区域的用户需求。截至 2025 年 6 月末，公司服务的个人客户数量已超过 43.3 万名，企业客户数量达 4.7 万名，更值得关注的是其客户留存表现 —— 企业客户、大客户及个人客户的净收入留存率分别为 101.6%、110.0% 以及 92.3%，尤其是大客户 110% 的净收入留存率，不仅体现出客户对产品的高度认可，也反映出公司在大客户服务与价值挖掘上的深厚功底。
毛利率的持续攀升同样是群核科技业务发展的一大亮点。2024 年全年及 2025 年上半年，公司毛利率分别为 80.9% 及 82.1%，而在 2022 年、2023 年及 2024 年前三季度，这一数据分别为 72.7%、76.8%、80.4%，呈现出稳步上升的态势。高毛利率且持续提升，既说明公司产品具备较强的核心竞争力和定价权，也反映出云原生软件业务模式下的成本优势正在不断凸显。
不过，与这些向好信号形成对比的是，群核科技在招股书中同时提示，预计 2025 年全年仍将面临净亏损。对于这一短期挑战，公司给出的解释是，2025 年将继续加大在产品升级上的投入，以支持更深层次的市场渗透，同时还会加强在新行业垂直领域及全球市场的布局，扩大市场占有率，而这些战略举措在短期内必然会带来大量的成本与开支，从而对全年盈利造成一定压力。
在此次更新的招股书中，群核科技多次强调自身 “AI 含量较高”，AI 技术也确实在公司降本增收过程中发挥了关键作用。从研发开支来看，2022 年公司研发投入为 4.38 亿元，2023 年减少 10.7% 至 3.91 亿元，2024 年进一步减少 13.7% 至 3.37 亿元;2025 年上半年研发开支为 1.50 亿元，较 2024 年上半年的 1.80 亿元减少 16.8%。研发开支的持续下降，并非公司缩减研发投入，而是通过优化研发人员结构、引入 AI 技术提升研发效率实现的 —— 公司利用 AI 简化产品需求文件并保障质量、协助编码工作，还借助 AI 支援部署及发布流程，大幅提升了研发环节的效率与准确性。
在增收层面，AI 相关业务的表现尤为亮眼。2025 年上半年，群核科技的电商 AI 解决方案收入同比增长 188%，成为拉动收入增长的重要动力。此外，公司旗下面向室内环境 AI 开发的群核空间智能平台 SpatialVerse，在技术布局上也颇具前瞻性，该平台能够增强智能机器人、AR/VR 系统及具身人工智能的认知与交互能力，而物理正确的三维空间数据，正是 AI 走进物理世界的关键支撑。目前，SpatialVerse 已与智元机器人、银河通用、穹彻智能、智平方、松应科技等多家企业达成合作，在具身智能领域的布局逐步落地。
然而，AI 技术带来机遇的同时，也伴随着不容忽视的风险。群核科技在招股书中明确提示，将 AI 技术融入软件业务，可能面临潜在的侵权索赔以及较高的监管合规成本。具体来看，AI 技术在软件中的应用，尤其是 AI 生成设计内容的过程中，可能涉及知识产权、网络安全、运营及技术等多方面风险。例如，若 AI 算法的训练数据包含受版权保护的内容，可能引发版权侵权问题，且公司无法保证 AI 生成内容的使用不会侵犯第三方的知识产权，这些风险都可能对公司的业务发展和上市进程造成不确定性影响。
文章来源于网络。发布者：火星财经，转载请注明出处：https://www.sengcheng.com/article/92569.html
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