快时尚巨头要破产：SHEIN救不了Forever 21？

昔日快时尚巨头Forever 21再次走到了破产关头。

3月17日，据界面新闻消息，Forever 21根据破产法第11章，在特拉华州申请破产保护。法庭文件显示，该公司估计负债10亿—100亿美元；估计资产为1亿—5亿美元。

此前不久，据彭博等多家媒体报道：Forever 21因经营不善陷入财务危机，运营商正准备关闭至少200 家门店，这是即将启动的破产程序的一部分；Forever 21正与投资者谈判，如果没有合格的买家出现，Forever 21可能会清算其全部约350家连锁店。

Forever 21曾是与Zara、H&M、GAP等品牌齐名的快时尚巨头。在巅峰时，Forever 21在全球拥有800多家门店，创下过年收入超40亿美元的成绩。

这不是Forever 21第一次申请破产。早在2019年9月，Forever 21就曾宣布根据美国破产法第11章申请破产保护，以重组其业务。当时该公司计划关闭其在亚洲和欧洲的大部分门店，包括多达178 家位于美国的门店，44家加拿大门店，以及14家在日本的门店。

2020 年，Forever 21找到了接盘方。品牌管理公司 Authentic Brands Group（ABG）与西蒙地产（Simon Property）各收购Forever 21 37.5%的股份，布鲁克菲尔德地产（Brookfield Property）收购25%的股份，三方共计投资8110万美元，并成立了SPARC Group持续维持Forever 2的营运。

值得一提的是，2023年8月，快时尚跨境电电商平台SHEIN收购了 SPARC Group约1/3的股份，成为其重要股东之一。

Forever 21与SHEIN彼此都寄予厚望。Forever 21希望借助SHEIN全球化的线上渠道、柔性供应链扩大分销，实现增长。SHEIN引入Forever 21也有多重目的，包括丰富产品线，获得新增长点，加速全球化布局等。

但从今天来看，SHEIN没有妙手回春，没能成为Forever 21真正的救世主。

作为一个有41年历史的服装品牌，Forever 21想要老树发新芽没那么容易。对于SHEIN来说，Forever 21申请破产无疑也给其全球化蒙上一层阴影。

快时尚巨头的陨落

Forever 21总部位于美国，成立于1984年，最初它只是一个面积不足30平的服装店，但凭借低价和时尚款式迅速获得了年轻用户的认可。

1995年起，Forever 21开始了扩张之路——将门店开进了购物中心；之后两年，其门店迅速达到40多家。2000年，Forever 21又开启“超级店铺”时代，不仅选址繁华，单店面积也很大，往往在500平方米以上。

到2015年时，Forever21在全球拥有近700家门店，销售额超过40亿美元。如今看，这便是其历史巅峰。

中国市场是快时尚的必争之地。2008-2019年期间，Forever 21两进中国市场，均铩羽而归。第一次是因水土不服而闪退，第二次是因为快时尚在中国遍地开花，夹缝中的Forever 21生存艰难，于2019年失败退场。

彼时，Forever 21在全球都已显露疲态。据福布斯的数据，2017年Forever 21销售额大跌14%，亏损4亿美元。据行业分析师估计，其销售额在2018再次下滑20%或25%。

2019年，Forever 21第一次破产重组。有分析师称，Forever21在全球范围内庞大的门店数量带来的高昂租金成本，未能跟上消费潮流的快速变化，品质问题以及低价电商的竞争等综合因素导致其危机爆发。

可以说，Forever 21从辉煌到没落的“抛物线”，就是快时尚在全球发展的一个缩影。

2016年之前，快时尚在全球顺风顺水；Zara、H&M、优衣库、GAP、Forever 21等一大批快时尚品牌在全球势如破竹。从2016年开始，快时尚品牌纷纷发展遇阻，并陆续爆出大面积关店、退出中国市场等消息。就连Zara、H&M等也大批关店，并开始向线上和高端转型。

快时尚品牌们昔日的辉煌，得益于服装制造供应链效率的提升，也因为踩中了时代的红利。

回看快时尚发展的黄金时代，全球经济复苏并快速增长，消费者可支配收入增加。尤其中国、印度等新兴经济体国家，中产规模不断扩大，这为快时尚品牌的快速发展奠定了经济基础。同时，房地产和购物中心的同步繁荣，也为快时尚大规模展店提供了支持。

年轻消费者（18-30岁）是快时尚品牌的核心消费群，他们不仅对时尚趋势高度敏感，同时追求快速更新的款式，以及高性价比的产品。

快时尚品牌们恰好精准满足了这部分用户的需求。门店开在繁华商圈，看起来很时尚、很高级，产品丰富，更新快，但价格亲民，单价通常以百元起步。

这种“反差感”背后的关键是“小单快反”的柔性供应链模式。Zara、Forever 21等品牌崛起为快时尚巨头的过程中，小单快反的模式功不可没。

Zara曾是供应链管理效率的标杆。它的门店可以每周补货两次，存货周转率比其它品牌高3-4倍。ZARA 的最初定价销售率高达约90%；折扣率约10%。Zara再将交易成本下降带来的效率提升让利给消费者，通过高性价比和常逛常新持续吸引用户复购。

但随着全球电商的快速发展，消费者的购物习惯逐渐从线下转到线上，人们到线下店购物的时间和次数大幅压缩。

同时，更高效的柔性供应链模式出现了。如果说ZARA、Forever 21们是“快时尚”，以SHEIN为代表的中国商家们通过数字化构建的柔性供应链，做到了“即时时尚”。

同样是“小单快反”，ZARA当年把策划到上架的时间从6-9个月缩短至约半个月；SHEIN从设计到上架最快只需要7天，更快且价格更低，产品均价只要10美元左右，库存周转率是行业平均水平的5倍。2023年，SHEIN的营收规模首次超过Zara母公司Inditex集团的总收入。

除了SHEIN，Temu、TikTok Shop和阿里速卖通也纷纷在海外狂奔，他们将品类更丰富、价格更低廉的中国制造的服装卖往全球。

中国跨境电商“四小龙”将全球快时尚带入了全新的时代；跟不上节奏的传统快时尚被超越、被落下几乎成为必然。

Forever 21没有真正的救世主

面对电商和“即时时尚”的浪潮，Forever 21没有坐以待毙。2019年，它第一次破产重组就是希望找到救世主，助其起死回生。

那时Forever 21引入的其中一个投资方ABG被称为破产品牌的“神医华佗”。ABG善于在品牌陷入困境或破产时进行收购，并通过对品牌重新定位、品类扩展和合作授权，以及优化内部管理运营都手段为品牌重新注入活力。

2020年，完成破产重组的Forever 21重启了全球扩张。2021年，Forever 21第三次进入中国市场。虽然依然主打低价，在渠道上押宝下沉市场和拼多多、唯品会这样的线上渠道，但至今没打出什么水花。

2023年8月，SHEIN入股Forever 21的运营商SPARC集团，持有其1/3的股份，同时，SPARC集团也获得了SHEIN少量股份。双方对此次合作都寄予厚望。

ABG创始人、董事长兼CEO Jamie Salter曾对媒体表示，与SHEIN合作无疑将增强Forever21的竞争力，因为SHEIN拥有技术驱动的按需生产的柔性供应链体系。他还提到，ABG集团拥有五十多个品牌，Forever21只是双方合作的一个开始。

通过合作，SHEIN将获得Forever 21的线上分销，丰富SHEIN的产品供给；同时SHEIN可以借助Forever 21的零售网络，试水线下销售，包括在美国Forever 21的门店开设店中店、允许客户线下退换货等。

官宣合作后，双方马不停蹄地推进业务落地。2023年10月，ABG宣布与SHEIN达成Forever 21品牌的长期合作协议。其中包括SHEIN将设计、制造和销售一系列Forever 21品牌的服装和配饰产品，包括休闲运动服饰、泳衣等品类。

双方将推出Forever 21 x SHEIN联合品牌，并利用SHEIN的柔性供应链按需生产，同时该系列产品在美国、欧洲部分地区以及澳大利亚的线上销售也将由SHEIN负责。

进入11月，Forever 21在SHEIN网站正式上架，包含300多件畅销单品以及126款独家Forever 21 x SHEIN联名款式。

鞋服行业品牌管理专家、上海良栖品牌管理有限公司创始人程伟雄曾向蓝鲸财经表示，对SHEIN来说，与SPARC合作是正确的。

不过程伟雄也提到，此次合作让SHEIN进入了服装品牌竞争中，这与搭建平台面临的挑战不一样；SHEIN虽有供应链、价格、平台的优势，但要打造好Forever21品牌面临诸多挑战，需要在品牌、渠道、研发、营销、运营乃至供应链等环节重新构建，这需要较长时间才能做好

令人意外的是，高调合作不到两年，Forever 21没有实现期待中的焕发新生，而是要破产了。

这也意味着，SHEIN没有妙手回春，它试图通过输出柔性供应链的方法论，改造传统快时尚的实践在Forever 21没有取得预期效果。

复制中国供应链并非易事

Forever 21只是SHEIN在全球快时尚领域“买买买”的一部分。

2023年10月，SHEIN收购了英国时尚零售集团——星狮集团旗下的快时尚品牌Missguided，以及该品牌的所有知识产权。此前，Missguided的经营也已陷入困境。

早在2021年，SHEIN就曾竞购英国服装零售巨头Arcadia，后者旗下有Topshop、Topman、Miss Selfridge和HIIT多个时尚品牌。但最终因出价问题败走。

在全球快时尚领域“买买买”，承载着SHEIN加速全球化的战略目标。

从2014年开始，SHEIN借助其一手打造并不断优化的数字化柔性供应链体系，将服装生产效率和价格逐步推向极致，成为全球快时尚领域的黑马和标杆。据媒体报道，2018-2020年，SHEIN的年销售额保持三位数的高速增长。

但SHEIN的增速在放缓。据第三方电商数据平台ECDB的数据，2020—2023年，SHEIN营收增速从约238%下滑至40%左右。

在全球“买买买”成为SHEIN提振增长的一个重要方式。从Forever 21到Missguided，SHEIN的逻辑如出一辙：将其领先的柔性供应链、成熟的线上经验以及全球销售网络等优势输出给那些势微的快时尚品牌，为他们注入新活力，开启新增长空间。

同时，对于SHEIN而言，通过“买买买”可以引入更多有全球知名度的快时尚品牌，不仅丰富其线上产品，也可以借助这些品牌的线下渠道开启“线上+线下”的双渠道经营，由此在全球不同市场获得增长和更多份额。

以收购Missguided为例。2022年，SHEIN在英国的市场份额仅为0.5%。但这是一个重要的市场。当时有分析师指出，这次收购后，SHEIN在英国的市场份额有望在2023年上升至2.2%。

本地化是SHEIN拓展全球市场的重要策略之一，其中包括本地化的生产和配送。SHEIN的主要生产中心位于中国广东省的广州和佛山。同时，SHEIN还在北美、欧洲、中东和南美洲等地设立了生产中心和物流设施，实现了全球范围内的生产和配送。

可以说，过去10年SHEIN的崛起，也是与中国服装产业链共生共荣的结果。SHEIN打造的数字化柔性供应链体系带动了广州和珠三角服装产业链的数字化进程；而国内完整的服装产业链布局，上下游的紧密协作，甚至一线工人的吃苦耐劳等，都是这套体系精密运转的保障。

Forever 21当下的困局说明，SHEIN想把这套柔性供应链模式成功输出给一家公司没那么容易。而想在海外复制中国的服装供应链体系，更是难上加难。

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