花2.35亿收购潮玩公司Letsvan，量子之歌收入利润环比双降，能“翻身”吗？

近期，潮玩行业上市、投资、并购消息不断。

继52TOYS获儒意和万达电影1.4亿投资，估值2亿，创始人及合伙人套现6000万之后，昨日，教育公司量子之歌也在财报中公布了其收购潮玩公司“Letsvan”的价格。

在公司的“2025财年第三季度”（指2025.1.1-2025.3.31）业绩报告中，其披露收购对价为2.35亿人民币，对应目标潮玩公司（深圳市熠起文化有限公司）61%的股权。2025年3月完成投资后，Letsvan成为公司的控股子公司，从2025年4月1日开始，Letsvan的运营业绩包含在公司的合并财务中。

25年Q1，量子之歌收入5.71亿，净利润4114万元

量子之歌是一家以成人教育起家的美股上市公司，为推动公司业务发展，其还聚焦于满足银发群体健康需求的消费产品，是2023年首家登陆美股的中国企业。

2025年第一季度（对应公司2025财年第三季度），量子之歌收入5.71亿元，同比下降39.6%，环比下降21.5%。其2024财年第三季度的收入为9.46亿元，同比减少约4亿元。

有关营收下滑，今年一季度其“个人在线学习服务”收入为4.67亿元，同比下降43.6%，上年同期为8.28亿元。主要是因为技能提升课程收入减少2.68亿元，金融知识课程收入减少7410万元，此外娱乐和休闲课程收入减少1850万元。

今年一季度，量子之歌的“企业服务”收入为4810万元，2024财年第三季度为6510万元，同比下降26.1%。主要由于向企业客户提供的营销服务减少。

另外，今年一季度，量子之歌的“消费者业务”收入为4870万元，上年同期为4940万元；其他业务收入670万元，上年同期为300万元。

有关“净利润”，今年一季度，量子之歌的净利润为4114万元，同比增长181.2%，环比下降高达67.5%。上年同期为1463万元；公司经调整净利润达3780万元，较上年同期增长18.5%，环比下降为71.3%。

能否靠潮玩业务“拯救”公司？

虽然在持续开拓新的业务场景，拓宽消费人群，但从公司发展现状来看，量子之歌的日子并不好过。2025财年Q3财报显示出：其各项主营业务收入均在持续性下滑，新业务亦难扛发展大旗，由此推动整体收入减少数亿人民币，转型正迫在眉睫。

面对当前“极端火热”的潮玩消费市场，谷子经济等概念爆火，泡泡玛特2024年营收超百亿、LABUBU等IP火爆出圈……量子之歌也看上了年轻人的消费实力，盯上他们包里的钱。（收购潮玩公司能“拯救”做教育的量子之歌么？| 雷报）

据业绩报告，其投资公司Letsvan目前运营多个成熟IP，包括“WAKUKU”、“ZIYULI”、“FUNII”、“FIILA”和“PIDOL”，分销渠道遍布中国和东南亚市场的线上和线下平台。

量子之歌集团创始人、董事长李鹏表示：收购Letsvan标志着量子之歌在流行玩具市场扩张方面迈出了重要一步，该领域具有强劲的增长潜力。WAKUKU IP的早期成功，包括最近推出的狐狸和兔子系列，验证了公司将强大产品开发能力与高效市场进入策略相结合的方法的正确性。同时随着公司整合Letsvan的运营、应用其测试和扩展方法，其正在这一充满韧性的市场细分领域建立全球影响力。

业绩报告还披露了，Letsvan目前的增长战略包括三个关键领域：加强与主要零售合作伙伴的合作以增强IP影响力并扩大销售，开发自营零售点，包括最近在北京朝阳大悦城开设的快闪店，以及建立全面的在线品牌和销售能力。

国际扩张计划也在进行中。Letsvan已经在某些东南亚市场进行了相关布局，同时一直在包括美国在内的其他海外市场寻找机会。IP方面，Letsvan不断加强内部产品孵化和运营能力，与第三方艺术家合作，并与成熟的IP合作，以实现产品组合的多元化。“WAKUKU Fox and Bunny Trick or Treat”相关活动于2025年5月17日开始线下分发，2025年5月20日实现上线。据悉北京朝阳大悦城快闪店的推出产生了良好的用户反应，并提高了产品在市场中的知名度。

截至2025年3月31日，公司现金和现金等价物、限制性现金和短期投资为11.35亿人民币，截至2024年6月30日为10.26亿人民币。

量子之歌首席财务官谢东表示，凭借企业健康的现金状况，其可以灵活地支持公司现有业务以及在流行玩具领域的战略计划。

近年来，包括量子之歌在内，有多家上市公司通过并购或战略合作加码潮玩赛道，例如2023年2月，卡牌公司集卡社（杰森娱乐）获B站投资，同年4月，小黄鸭德盈投资潮玩公司HIDDEN WOOO（哇偶文化），2024年10月，阅文集团宣布投资卡牌公司Hitcard等等，除此之外，部分潮玩公司如52toys、TOPTOY也开启上市之路。此次量子之歌收购潮玩公司Letsvan，花费数亿，未来又会如何发展，我们继续观察，拭目以待。

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