长药控股迎白衣骑士，焦煤巨头美锦能源又玩“跨界”？

3月6日，美锦能源（000723.SZ）发布公告称，公司董事会通过向长江医药控股股份有限公司临时管理人提交《投资方案》的议案，计划参与长药控股（300391.SZ）重整投资。

具体来看，美锦能源将与四川资本市场纾困发展证券投资基金、嘉强（上海）咨询有限公司、浙江东方星辰、北京中翰东方科技组成联合体，共同参与长药控股重整投资人公开招募，并向长药控股临时管理人提交“投资方案”。

长药控股已经连续两年亏损，2022年和2023年，公司分别亏损2327万元和6.06亿元。业绩预告显示，2024年，公司预计再度亏损5亿元-7.5亿元，而全年的总收入至多仅1.5亿元。

1月20日，长药控股发布公告称，申请人十堰市郧胥工贸有限公司以长药控股资产不能清偿全部到期债务且明显缺乏清偿能力，但具备重整价值和重整可能性为由，向十堰中院申请对公司进行重整及预重整。

十堰中院经合议庭进行审查后，决定对长药控股启动预重整。截至公告日，长药控股及子公司所涉诉讼、仲裁110起，涉案金额合计12.57亿元，占公司最近一期经审计归属于上市公司股东的净资产比例为644%。

目前，长药控股重整计划实施阶段还需公司履行其他审批程序，审批程序能否获得通过，以及美锦能源能否成为重整投资人尚存在不确定性。

长药控股多年辗转

长药控股的前身为康跃科技，成立于2001年，公司所在地位于山东寿光，主要从事内燃机零部件业务和光伏业务。2014年，康跃科技登陆创业板。

在新能源汽车影响之下，内燃机零部件业务已然遭受不小的冲击，伴随光伏行业竞争加剧，康跃科技在2019年大亏6.7亿元。经历了业绩大幅下滑后，公司原控股股东康跃投资在2020年向盛世丰华转让29.9%股份，盛世丰华成为公司新控股股东。

盛世丰华为知名PE盛世景资产管理集团旗下成员。2018年，盛世景开启困境投资业务布局，即通过收购处于困境的上市公司，进行资产重组等运作后再逐步退出，从而获取投资收益。

盛世丰华入主不久，康跃科技决定收购湖北长江星医药切换赛道，斥资14.14亿元收购长江星52.75%股权，布局医药健康行业。

虽然盛世丰华控股康跃科技，但未参与公司的实际经营，公司管理团队仍是康跃科技之前管理层。直至2022年，公司与艾美美业签订战略协议，双方计划推动在产业、资本等方面的合作，公司董事长才更换为艾美美业创始人李金凤。

为了更加贴合医药板块，2022年，康跃科技剥离了旗下涉及内燃机零部件和光伏设备业务的六家子公司。次年2月，康跃科技更名为长江医药控股股份有限公司，证券简称变更为“长药控股”。

作为十堰市的资本招商项目，2023年10月，长药控股将注册地由山东潍坊寿光正式迁至湖北十堰郧阳经济开发区。长药控股落地郧阳后，在当地设立了生产基地，声势较大。

随着长药控股诉讼问题频发，公司业绩也急转直下，而长药控股与艾美美业的合作却一直没有实质性进展。2024年3月，李金凤辞去了在公司的一切职务。同年7月，长药控股完成董事、监事补选。同年9月，深圳市罗湖区人民检察院通报，李金凤涉嫌非法吸收公众存款罪，已由深圳市公安局罗湖分局移送该院审查起诉。

值得一提的是，虽然公司新任董事且为控股股东盛世丰华推荐，但并无交集。新任董事长王波以及三名非独立董事翁浩、赵守军、高应会均有十堰国资方面背景。

自2021年以来，盛世丰华通过大宗交易、集中竞价交易、转让股份等方式，持续减持长药控股股份。截至去年9月末，盛世丰华的持股已降至10.11%，仍为公司第一大股东。

美锦能源业绩转亏

对于本次参与长药控股破产重整，美锦能源表示，旨在通过与长药控股的深度合作，助力长药控股提升盈利能力，增强市场竞争力。同时实现公司与长药控股的优势互补，发挥协同效应。

官网资料显示，美锦能源是全国最大的独立商品焦和炼焦煤生产商之一，是氢能全产业链布局的头部企业，拥有从煤炭、焦化、天然气到氢燃料电池汽车的完整产业链体系。

截至2024年9月末，美锦集团持有美锦能源38.05%股份，为公司控股股东。美锦集团始创于1981年，创始人是山西焦炭大王姚巨货，目前以姚俊良为代表的姚氏家族二代为美锦能源实控人。2024年胡润百富榜中，姚俊良以65亿元财富位列第808位。

以焦煤起家的美锦能源很早就曾尝试过“跨界”。2017年，美锦能源以9750万元的对价收购了飞驰汽车15%的股权，开始正式涉足氢能行业。此后，美锦能源又通过公开竞购的方式，以2.35亿元的价格取得飞驰汽车36.2%的股份，成为后者第一大股东，实现对飞驰汽车的控制。

但美锦能源的氢能业务近几年表现并不佳。2024年上半年，美锦能源实现营业收入88.14亿元，其中，氢能行业收入5.58亿元，对比去年同期虽有所提升但占比极小，仅为总收入的6.33%。

近年来，我国煤炭、焦炭市场价格呈现下跌趋势，同时受下游钢铁市场行业影响，美锦能源近两年业绩遭遇重压。2023年，美锦能源实现营业收入208.11亿元，同比下跌15.4%，归母净利润为2.89亿元，同比大降86.92%。

2024年，美锦能源盈利能力继续下降，业绩预告显示，公司预计2024年全年亏损8亿元-11.5亿元，为近9年来首次出现亏损。

此外，公司控股股东美锦集团的股份质押比例极高。截至去年9月末，美锦集团持有上市公司约16.46亿股股份，其中，有99.7%的股份处于质押状态。截至3月7日，美锦能源股价为4.34元/股，最新市值为192.32亿元。

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