8月19日，快手（01024.HK）交出2026年第二季度成绩单。总收入355.35亿元，同比增长1.4%；经调整净利润39.13亿元，同比下降30.3%。当互联网大厂普遍把”AI叙事”写进财报开头时，快手这份季报的主线是另一回事——收入几乎没涨，利润掉了三成。
拆开看，二季度毛利183.28亿元、同比下降6.0%，毛利率从去年同期55.7%回落到51.6%；经营利润37.57亿元、同比下降29.0%；期内净利润31.52亿元、同比下降36.0%；经调整EBITDA 71.22亿元、同比下降7.7%。三项业务线明显分化：线上营销服务收入206.39亿元、同比增长4.4%，仍是基本盘；直播收入86.90亿元、同比下降13.5%；包含电商与可灵AI的其他服务收入62.06亿元、同比增长18.5%。由线上营销与其他服务构成的核心商业收入同比增长7.4%，增速高于整体总收入——换句话说，撑增长的是广告和含AI的新业务，传统直播在拖后腿。
用户基本盘还在创新高。二季度快手应用平均日活跃用户4.12亿、平均月活跃用户7.97亿，双双刷新历史纪录；每位日活对应的线上营销单用户收入从上年同期48.3元提升至50.1元，商业化效率小幅抬升。双关私信用户数量同比增长超过15%，平台内社交互动规模继续扩张。但用户盘子做大，并没有直接转化成利润。
真正撑起想象空间的，是可灵AI。财报披露，二季度可灵AI营业收入超过8.5亿元，同比增长超过200%，环比同样提速。截至6月末，可灵AI全球累计用户突破1亿，较2025年底增长约67%，业务覆盖224个国家和地区，企业客户数量接近5万家、同样较去年底增长约67%。产品层面，可灵AI 3.0系列上线原生4K视频直出能力，为业内首个支持原生4K直出的视频生成模型；3.0 Turbo版本优化生成速度与音画同步；MCP与CLI接口正式上线，支持AI Agent调用实现批量创作。在2026戛纳国际创意节上，两部可灵AI生成的广告影片拿下1座银狮奖、2座铜狮奖。投资参考网记者查阅财报确认，快手还将生成式推荐大模型与智能出价大模型扩展至直播、搜索、泛货架电商场景，二季度AIGC短视频营销素材投放消耗同比增长超过70%。
增长靠投入换。二季度研发开支45.81亿元、同比增长34.7%，主要投向大模型与AIGC；销售及营销开支99.22亿元、同比下降5.5%，行政开支8.95亿元基本持平。截至6月，快手员工使用自研AI agent产品人数占比超过92%，研发技术人员AI代码贡献率达到60%。但代价是盈利被摊薄：海外业务二季度收入11.79亿元、同比降9.3%，由去年同期盈利转为经营亏损2500万元；国内业务经营利润37.33亿元、同比下降30.9%。资金面上，截至6月30日公司可利用资金总额1213亿元、现金及现金等价物117亿元，家底厚实，足够支撑AI长跑。
快手把二季度讲成了一个”AI很贵、但值得”的故事——可灵AI营收翻两倍、用户破亿，确实亮眼。可当总收入只涨1.4%、经调整净利却跌三成，靠8.5亿的AI收入去填45亿的研发窟窿，这份”烧钱换未来”的耐心，最终要由股价来定价。资本从不奖励故事，只对能落地的增长付费。
文章来源于网络。发布者：火星财经，转载请注明出处：https://www.sengcheng.com/article/128722.html
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