8月13日晚间，海光信息（SH688041，股价286元，市值6648亿元）披露2026年半年度报告。营业收入90.99亿元，同比增长66.52%；归母净利润17.98亿元，同比增长49.69%，均创上市以来半年度新高。
不过投资参考网记者注意到，现金流量表上另一组数字并不好看：经营活动产生的现金流量净额-4.28亿元，同比下降119.64%；上年同期为净流入21.77亿元，一年之间由正转负。
营收高增来自AI与国产芯片需求拉动。90.99亿元营收不仅刷新纪录，66.52%的同比增速也快于2025年全年约57%的水平，并超出85亿元至93亿元业绩预告区间中值。单季看，一季度营收40.34亿元、同比增长68.06%；推算二季度约50.65亿元，环比增长约25.6%。
海光信息CPU兼容x86指令集，应用于电信、金融、互联网、教育、交通；DCU基于GPGPU架构，客户覆盖政府部门、国有银行、运营商及互联网厂商。软件层面，公司已适配DeepSeek、Qwen3、混元、智谱等400余款主流大模型，号称覆盖全球99%非闭源大模型；自研DTK覆盖训练、推理及AI4S，DAS集成超2000个算子、支持100余种主流AI工具。
研发端，上半年投入26.52亿元，同比增长55.05%，占营收29.15%；研发人员3007人，占员工总数80.83%；累计知识产权2099项，其中发明专利1204项。加权净资产收益率7.56%，同比提升1.81个百分点；基本每股收益0.78元，同比增长50%。
亮眼增长背后，隐忧同步放大。最扎眼的是现金流：上半年经营现金流-4.28亿元，为2023年以来半年度首次转负，公司称系加大备货、原材料及经营性采购支出增多所致。与之呼应，存货账面价值升至75.18亿元（占期末资产20.86%，年初64.06亿元、一季度末73.33亿元），预付款项47.71亿元，较上年期末增长65.37%（年初28.85亿元、一季度末34.40亿元）。半年报提示，战略备货增加令存货跌价风险上升，若供应商违约，预付款也存在减值可能。
合同负债则几近归零，期末仅0.19亿元，较上年期末20.19亿元骤降99.04%；公司解释为本期待交付订单确认收入所致。
利润与营收也出现”剪刀差”：营收增66.52%、归母净利增49.69%，利润总额增速却只有31.96%；营业成本同比增长87.15%，高于营收增速，主因规模扩张叠加原材料及存储辅料涨价。销售费用4.22亿元，同比增长107.62%，与加大推广、扩编销售团队及股份支付费用增加有关。
股东方面，截至期末股东总数13.32万户。前十大股东中，曙光信息产业股份有限公司持股27.96%居首，天津海富天鼎科技合伙企业（有限合伙）持股10.81%次之，成都产业投资集团、成都高新投资集团等国资股东分列其后。
一家靠囤货和预付撑起高增长、现金流却在流血的国产芯片龙头，所谓”国产替代”的成色，究竟是硬实力的突围，还是资产负债表上的一场豪赌？
文章来源于网络。发布者：火星财经，转载请注明出处：https://www.sengcheng.com/article/127387.html
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