7月2日，全球科技股遭遇普跌行情，韩股SK海力士单日大跌14.57%，A股市场上北方华创、兆易创新等半导体龙头双双跌停。就在板块一片哀鸿之中，京东方A却走出了极具反差的逆市行情，成为当日全市场最受瞩目的标的。投资参考网记者梳理行情数据发现，当日公司股价早盘一度触及跌停，随后快速拉升翻红，早盘收涨4.33%；午后股价进一步冲高至9.50元/股，盘中最大涨幅达8.32%，截至收盘报9.10元/股，收涨3.76%，创下自2008年1月底以来的近18年股价新高。
更值得关注的是，当日公司成交额达到493.4亿元，创下上市以来历史最高纪录，稳居当日A股市场成交额首位。就在此前的6月30日，京东方A已以445.6亿元的成交额登顶A股成交榜，连续两个交易日成交突破400亿级别，资金热度可见一斑。
拉长时间线来看，这轮行情的起点在2026年5月21日。短短一个多月时间里，公司股价从4.20元/股一路走高至9.10元/股，累计涨幅达到116.67%，实现股价翻倍。截至7月2日收盘，京东方A总市值达到3371亿元，较5月21日累计增长超1800亿元。
这场市值狂欢的直接导火索，是5月20日晚间公司披露的一纸合作公告。公告显示，京东方A与康宁公司签署合作备忘录，双方将围绕玻璃基封装载板、可折叠玻璃、钙钛矿玻璃基板、光互连相关应用等重点领域开展合作，共同探索具有商业潜力的技术与市场机会。公开资料显示，康宁公司是全球显示玻璃基板市场份额超过50%的行业龙头，同时也是半导体先进封装所需特种玻璃的核心供应商。正是这则合作公告，让市场将京东方A的定位从传统显示面板厂商，重新定义为算力赛道的核心参与者。
在市场的解读逻辑里，装载算力芯片的玻璃基板被视作下一代算力硬件的核心底座。随着AI芯片向超大尺寸、高功耗方向快速迭代，传统有机基板已经逐渐遭遇物理极限；而玻璃基板凭借低介电损耗、高平整度以及与硅相近的热膨胀系数，被业界普遍视为先进封装领域的下一代核心解决方案。随着全球AI算力需求爆发，玻璃基封装载板的市场空间被持续看好。据Yole Group预测，全球先进IC载板市场规模到2030年将实现翻倍。
不过在算力新故事之外，京东方A的传统面板主业早已步入增长瓶颈期。公开资料显示，过去二十多年间，公司通过持续大规模资本开支，从濒临破产的国企成长为全球出货量领先的半导体显示龙头，在全球市场与三星、LG等韩日巨头正面竞争，全球LCD出货量长期位居第一，在OLED领域也逐步建立起规模优势。但重资产的面板行业自带强周期属性，需要长期大规模资本投入，盈利水平始终随行业周期大幅波动。数据显示，上市以来京东方A累计资本开支超过5000亿元，但累计实现归母净利润仅约714亿元，大部分盈利都被投入再生产，财务长期承压。与此同时，全球显示行业已从大规模扩产的高速发展阶段逐步进入成熟期，未来公司资本开支规模将逐步下降，传统主业的成长空间已相对有限。
值得注意的是，京东方A布局玻璃基板并非临时起意，此前已有长期技术储备。公司早在2024年便投资9.93亿元建设玻璃基封装载板试验线，目前已向部分国内客户送样，部分客户已通过概念认证，进入技术测试阶段；公司下属子公司也于2023年投资建设MicroLED芯片生产线，已产出相关样品并为客户送样。市场人士认为，京东方A的核心优势在于其成熟的“面板级”制造能力——公司拥有处理大尺寸玻璃基板（如2.85米级别的G8.6代线）的丰富经验与低成本制造基因，能够快速打通TGV（玻璃通孔）全流程工艺，这是传统封装厂商不具备的跨界优势。
目前来看，玻璃基封装产业链上游仍由康宁等材料企业主导，中游则是京东方A、深天马等面板厂商与传统封装厂的跨界竞争格局。京东方A凭借试验线快速打通了核心工艺，但距离大规模量产仍有一段距离，何时能将实验室技术转化为实实在在的订单与营收，仍需进一步观察。此外，关于折旧的利好也被市场反复提及。数据显示，2025年公司计提的折旧与摊销为12.18亿元，有券商研报指出，京东方A的折旧在2025年达到高峰，2027年有望大幅下降，后续折旧压力缓解将直接增厚公司利润。
一则合作备忘录撬动千亿市值，当二十年的面板周期股披上算力外衣，京东方的这场估值跃迁，究竟是产业升级的价值重估，还是又一轮题材炒作的资本泡沫？
文章来源于网络。发布者：火星财经，转载请注明出处：https://www.sengcheng.com/article/126878.html
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