投资参考网5月26日讯（编辑 陈洋） 营收同比大涨超两成，净利润却同比暴跌近七成，这一反差极大的业绩，让北交所上市的派诺科技（[920375.BJ](920375.BJ)）引发了市场的广泛关注。更让投资者意外的是，就在这份年报披露后不久，公司原董事长突然因个人历史问题被取保候审并辞职，实控人紧急接棒，这一系列变动，也让这家专注于能源数字化的公司，站在了舆论的风口浪尖。
作为北交所上市的能源数字化企业，派诺科技主要为大型建筑、数据中心、金融、医院、交通枢纽、工业园区等电力用户侧客户，提供能源物联网产品、能源数字化解决方案及分布式能源资产运营服务，在用户侧能源物联网领域，公司已经积累了多年的技术和项目经验，产品和服务已经覆盖了能源物联网的感知层、网络层及应用层，试图打造新型电力系统下的数字化产品服务生态。
然而，就是这样一家身处新能源、数字化风口的公司，2025年交出的成绩单，却让市场大跌眼镜。
根据公司披露的2025年年度报告摘要，报告期内，公司实现营业收入7.08亿元，同比增长21.57%，这一增速在北交所上市公司中也属于不错的水平，看起来公司的业务拓展似乎十分顺利。
但营收的增长，并没有顺利转化为利润的增长，反而出现了断崖式的下滑。报告期内，公司归属于上市公司股东的净利润仅为977.48万元，同比下滑了67.09%，几乎是砍去了三分之二的利润。而扣除非经常性损益后的净利润更是只有694.24万元，同比下滑了72.89%，下滑幅度还要更大。
除此之外，公司的盈利指标也出现了全面的下滑：基本每股收益从2024年的0.29元 / 股，降到了2025年的0.09元 / 股；加权平均净资产收益率也从3.94% 大幅降到了1.25%，公司的盈利能力几乎降到了微利的边缘。
值得注意的是，与利润的大幅下滑形成鲜明对比的，是公司经营现金流的大幅好转。2025年，公司经营活动产生的现金流量净额达到了8533.23万元，而2024年同期这一数据还是 – 1747.99万元，同比大增了588.17%，实现了由负转正。
这一反常的反差，也让不少投资者感到疑惑：为什么公司的现金流好了这么多，利润却反而大幅缩水？这一奇怪的组合，也让市场对公司的真实经营状况产生了不小的疑问。
更让市场感到意外的是，就在这份年报披露后不到一个月，公司就曝出了高管变动的重磅消息。
5月25日晚间，派诺科技突然披露公告，称公司原董事长李健，因非本公司的事项，收到了南昌市公安局出具的《取保候审决定书》。随后，李健辞去了公司董事长的职务，不过仍将继续担任公司董事一职。
公司在公告中特意强调，李健涉及的事项是其个人历史问题，不涉及上市公司的资金与资产，也不会对公司的生产经营产生实质性的影响。李健此次辞职，也是为了集中精力配合相关历史问题的厘清。
为了稳定公司的运营，公司也迅速选出了新任的掌舵人。公司董事会选举了公司的创始人、实控人邓翔为新任董事长，公司的法定代表人也将相应进行变更。
邓翔是公司的创始人，2000年就创立了公司的前身珠海派诺电子有限公司，是典型的技术型创业者。此前他就已经担任公司的董事、总经理，在技术研发方面成果颇丰，带领团队研发了多款核心的能源物联网产品，不少产品都被评定为高新技术产品，还曾拿下过珠海市科技进步一等奖、中国电力科学技术进步奖一等奖等多个重磅奖项。
不过，尽管公司反复强调，李健的事项不会影响公司的正常经营，但是这一系列的变动，还是无法打消投资者的疑虑。
最核心的问题，还是那份增收不增利的年报。截至目前，公司尚未详细解释，为什么营收大涨的情况下，利润会出现如此大的下滑。是行业竞争加剧，导致公司不得不降价抢单，拉低了整体的毛利率？还是公司为了拓展新业务，加大了研发和市场投入，导致费用大幅增加？还是有其他的未披露的因素？这些问题，都没有得到公司的明确回应。
要知道，这已经不是公司利润第一次下滑了，回溯来看，2023年公司的净利润还有5193.82万元，2024年就降到了2969.89万元，2025年更是直接跌到了不足千万，利润的下滑速度，远远超过了营收的波动，这也让不少投资者担心，公司的盈利能力是不是已经出现了根本性的问题。
针对派诺科技的这份业绩和高管变动，市场上的观点也出现了明显的分歧。
有投资者在社交平台上直言：“营收涨了2成，利润却跌了快7成，这也太离谱了吧？公司到底能不能给个明确的解释？这增收不增利，到底是暂时的还是以后都会这样？”
也有投资者对新任董事长抱有期待：“实控人亲自当董事长了，看来是要亲自抓业务了，毕竟是技术出身，应该能把公司的研发和产品做好，把利润拉回来，这个赛道还是不错的，别浪费了。”
不过，也有投资者表达了担忧：“董事长突然因为个人历史问题被取保候审，这会不会只是冰山一角？公司会不会还有其他隐藏的问题没披露出来？毕竟之前利润就一年比一年差，这下滑的速度也太快了。”
还有投资者分析：“现金流好了，利润却差了，是不是说明公司现在的订单都是薄利多销？回款是好了，但是每个订单赚的钱太少了？这能源数字化行业，现在竞争已经卷成这样了吗？”
对于派诺科技来说，接下来，如何解释清楚增收不增利的原因，如何稳住投资者的信心，如何在竞争激烈的行业里重新找回利润增长的节奏，恐怕是新任董事长邓翔首先要解决的难题。而这家曾经被看好的能源数字化企业，未来能否走出当前的困境，也需要时间来给出答案
文章来源于网络。发布者：火星财经，转载请注明出处：https://www.sengcheng.com/article/126414.html
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