投资参考网5月25日讯（编辑 瞿明会） A 股钢铁板块去年的业绩回暖行情里，方大特钢无疑是最亮眼的那一个。根据公司3月21日披露的2025年年报，全年公司归母净利润达到9.42亿元，同比暴增280.18%，远超中钢协统计的重点钢企140% 的平均利润增速，一度被不少投资者视作周期反转的标杆标的。但就在这份亮眼年报披露不足两个月，公司却悄悄披露了一份高管减持的结果公告，让不少关注该股的投资者直呼 “看不懂”。
投资参考网记者注意到，方大特钢于5月25日发布公告，披露了公司董事徐志新、董事会秘书吴爱萍的减持计划实施结果。根据公告内容，两人的减持计划早在今年1月24日就已对外披露，原本计划在2月24日至5月22日的区间内，通过集中竞价的方式完成减持。
具体来看，董事徐志新在减持前持有公司292.35万股股份，占公司总股本的0.1264%，本次减持了73万股，刚好顶格完成了此前披露的减持计划，减持价格区间为6.94元 / 股至7.01元 / 股，合计套现金额约510.63万元。减持完成后，徐志新仍持有公司219.35万股，占总股本的0.0948%。
而另一位减持主体，正是公司的董事会秘书吴爱萍。记者梳理公告发现，吴爱萍在减持前持有公司114.3万股股份，本次减持了25.3万股，减持价格区间为6.72元 / 股至7.27元 / 股，合计套现约176.45万元，略低于此前披露的不超过28.6万股的减持上限。本次减持完成后，吴爱萍仍持有公司89万股，占总股本的0.0385%。
不过，值得注意的是，两人的股份来源均为公司股权激励取得的股份，本次减持也均符合相关监管规定，与此前披露的减持计划完全一致，不存在违规减持的情况。
一边是两位高管精准完成了减持，另一边，公司刚刚披露的2025年年报，却呈现出了不少让投资者疑惑的反差。
根据年报数据，2025年方大特钢实现营业收入182.33亿元，同比下滑了15.43%，这意味着公司去年的营收规模，较2024年缩水了超33亿元。但与之形成鲜明对比的是，公司的归母净利润却同比大增280.18%，扣非净利润更是大增349.49%，相当于去年一年赚的钱，是前一年的近4倍。
这种营收下滑、利润暴增的反差，背后其实是去年钢铁行业的成本红利。中钢协的统计数据显示，2025年钢铁行业原料成本的跌幅，明显大于钢材价格的跌幅，成本红利带动全行业利润大增，重点钢企全年利润同比增1.4倍，而方大特钢的利润增速，更是直接跑出了行业平均的两倍。
与此同时，公司的经营现金流却出现了明显的滑坡。2025年公司经营活动产生的现金流量净额为4.64亿元，同比大幅下滑了47.08%，直接砍半。这意味着，虽然公司账上的利润看起来很漂亮，但实际经营拿到手的现金，却少了近一半。
此外，公司还在年报中披露了2025年度的利润分配预案，拟每10股派发现金红利2元，合计分红金额约4.62亿元，相当于把去年全年近一半的净利润拿出来给股东分红。
按理说，在公司利润暴增、行业周期回暖的背景下，作为最了解公司经营情况的核心高管，应该对公司的未来发展更有信心才对，但徐志新和吴爱萍却选择在这个时候，完成了自己的减持计划，这难免让不少投资者产生了疑问。
有投资者向投资参考网记者表示，去年方大特钢的利润大增，更多是靠原料成本下跌带来的一次性红利，公司的营收已经连续下滑，说明下游的需求其实并不强，这种利润增长能不能持续，本来就要打个问号。而作为核心高管，他们肯定比普通投资者更清楚公司的真实情况，现在趁着业绩大增的利好窗口减持，是不是早就看清了这份业绩背后的虚火？
还有投资者提到，吴爱萍作为公司的董秘，本身就是负责信息披露的核心人员，她对公司的业绩情况、未来的经营规划，肯定比普通投资者要清楚的多，她在这个时候减持，难免会让市场猜测，是不是她已经不看好公司后续的走势了？
截至目前，方大特钢尚未对外披露两位高管减持的具体原因，也未对投资者的相关疑问做出回应。只是，不少投资者依然想不通：当周期股的业绩神话，最终只换来高管的精准套现，普通投资者，又该拿什么去相信这份亮眼的年报？
文章来源于网络。发布者：火星财经，转载请注明出处：https://www.sengcheng.com/article/126399.html
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