曾经在2024年陷入亏损的杉杉股份，在2026年交出了一份让市场震撼的复苏成绩单。
投资参考网记者梳理财报数据发现，2025年，公司就已经率先实现了扭亏为盈，全年实现营业收入215.87亿元，同比增长15.56%；归属于上市公司股东的净利润4.58亿元，同比从上年的亏损3.67亿转为盈利。而进入2026年一季度，公司的业绩更是迎来了爆发式的反弹，单季度实现营业收入53.80亿元，同比增长11.99%；归属于上市公司股东的净利润3.31亿元，同比大增898.85%，接近9倍的增速，创下了近年的同期业绩新高。
不仅如此，困扰公司多年的控股股东重整问题，也在近期顺利落地，法院已经裁定批准了重整计划，新的控股股东皖维集团正式入主，公司的实控人也变更为安徽省国资委，长期的股权风险彻底得到了解决。
那么，面对行业周期的复苏，杉杉股份的业绩反弹，到底是短期的脉冲，还是长期增长的开始？
业绩全面反弹，双主业盈利大幅改善
从业绩的细节来看，杉杉股份的这次反弹，并非单一业务的脉冲，而是双主业的全面复苏。
根据公司的公告，2025年，公司的负极材料与偏光片两大核心业务，盈利均实现了较大幅度的提升，合计实现归属于上市公司股东的净利润9.33亿元，核心主业的盈利能力已经全面恢复。
其中，负极材料业务，受益于下游新能源汽车与储能行业的需求回暖，公司的销量实现了大幅的增长，依托持续的技术迭代与工艺优化，公司的产品成本持续下降，盈利能力稳步提升。
而偏光片业务，公司则通过产品结构优化与成本管控，大幅提升了业务的毛利率，大尺寸LCD偏光片的出货量稳步增长，带动了业务的盈利改善。
进入2026年一季度，这种复苏的势头进一步加速。偏光片业务的毛利率继续提升，负极材料的下游需求持续保持高增长，带动公司的销量大幅提升，同时，公司参股企业的盈利能力也出现了同比的改善，多重因素叠加，推动公司的净利润实现了近9倍的暴增。
与此同时，公司的现金流状况也出现了大幅的改善。2025年，公司的经营活动现金流净额达到22.59亿元，同比增长21.44%，而2026年一季度，经营活动现金流更是实现了由负转正，达到1.27亿元，彻底摆脱了此前的现金流压力。
双龙头竞争力凸显，全球市占率稳居第一
而支撑公司能够在行业周期中快速实现业绩反弹的，正是公司在两大主业上的全球龙头竞争力。
在负极材料领域，公司作为国内锂离子电池人造石墨负极材料的先行者，二十余年来始终深耕赛道，2025年，公司的人造石墨负极材料出货量，再次蝉联了全球榜首，快充型人造负极产品更是保持了全球领先的市场份额，硅基负极等新型产品也在加速迭代升级，核心竞争力长期稳居行业第一梯队。
在偏光片领域，公司更是获评了国家级制造业单项冠军企业，稳居全球行业龙头的地位。2025年，公司的大尺寸LCD偏光片的出货面积份额达到了34%，持续保持了全球第一的市场地位，产品全面覆盖了大中小尺寸的LCD与OLED偏光片，在关键技术、产能规模与客户资源上，构筑了坚实的产业竞争壁垒。
投资参考网记者注意到，正是依托这种双龙头的核心竞争力，即使在行业周期的低谷，公司的市场份额也没有出现下滑，反而通过技术迭代与成本优化，巩固了自身的龙头地位，这也让公司能够在行业周期复苏的时候，第一时间抓住需求的增长，实现业绩的快速反弹。
控股股东重整落地，长期发展障碍扫清
值得一提的是，困扰公司多年的控股股东重整问题，也在近期顺利得到了解决，为公司的长期发展扫清了最大的障碍。
此前，公司的控股股东杉杉集团，因为自身的债务问题，陷入了重整的进程，这也一度引发了市场对公司股权稳定性的担忧。而在2026年4月21日，法院正式裁定批准了杉杉集团与朋泽贸易的重整计划，同时终止了重整程序。
根据重整计划，重整完成后，杉杉股份的控股股东将变更为皖维集团，实际控制人将变更为安徽省国资委。新的控股股东，不仅具备雄厚的产业与资金实力，更能够为公司的双主业发展，提供充足的资源与协同支持，彻底解决了此前的股权不稳定问题。
根据公司的规划，本次重整完成后，公司将继续围绕全球电动化与智能化的发展主线，深化技术创新与产业升级，推动两大主业实现高质量的可持续发展。鉴于当前的行业发展现状与公司的项目建设、研发投入的资金需求，公司2025年暂不进行分红，将留存的资金全部投入到核心业务的产能扩张与技术研发中，为长期的增长蓄力。
不过，仍需注意的是，当前的行业复苏，是否能够持续，公司的双主业增长，能否延续当前的高增速，还需要时间的验证。
当杉杉的双龙头业绩全面反弹、重整障碍彻底扫清，投资者还要盯着去年的亏损来给这家全球龙头判死刑吗？
文章来源于网络。发布者：火星财经，转载请注明出处：https://www.sengcheng.com/article/125987.html
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