中公教育营收降14.8%净利砍73%,前三季盈利四季度突然亏4300万?

2026年4月29日,国内职业教培龙头中公教育披露了2025年年度报告,这份被公司自己定位为“关键转折年”的年报,却交出了一份让市场意外的成绩单:全年营收同比下滑14.84%,归母净利润同比暴跌73.38%,更让人震惊的是,前三季度公司还合计盈利超9196万元,结果四季度单季就亏了4307.51万元,直接把前三季度的利润吞掉了近一半。

中公教育营收降14.8%净利砍73%,前三季盈利四季度突然亏4300万?

投资参考网记者注意到,这份反差极大的业绩,立刻引发了市场的广泛讨论,作为曾经的教培行业龙头,中公教育在经历了双减的冲击后,2024年刚刚实现扭亏为盈,市场原本预期2025年公司会迎来企稳回升,但是这份年报,却打破了市场的预期。

前三季盈利,四季度突然亏了

具体来看,根据公司披露的2025年年报核心财务数据,2025年全年,中公教育实现营业收入22.37亿元,同比下降14.84%;归属于上市公司股东的净利润为4889.14万元,同比大幅下滑73.38%;归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为6855.70万元,同比下降13.21%。

也就是说,公司的主业扣非利润,其实只下滑了13.21%,远没有归母净利润的73.38%的降幅那么大,这背后的核心原因,是去年的高利润,很大程度上依赖于非经常性收益。

此前的2024年,公司收回了以前年度的大额坏账,形成了超过1亿元的非经常性收益,直接推高了去年的归母净利润;而到了2025年,公司没有了这部分一次性的收益,归母净利润就直接出现了大幅的下滑,这也是本次业绩大降的核心原因。

不过,更让市场意外的是分季度的业绩表现。投资参考网记者注意到,2025年公司的业绩呈现出极为明显的“前高后低”的走势:

一季度:归母净利润3999.45万元

二季度:归母净利润2178.98万元

三季度:归母净利润3018.22万元

四季度:归母净利润-4307.51万元

前三季度,公司的净利润还保持着稳定的盈利,合计盈利超过9196万元,但是到了四季度,公司突然出现了大额的亏损,单季度就亏掉了4307.51万元,扣非净利润也亏损了2043.71万元,这个单季的大额亏损,直接拖累了公司全年的业绩,导致全年的净利润直接被砍半。

中公教育营收降14.8%净利砍73%,前三季盈利四季度突然亏4300万?

培训人次降28%,客单价反涨?

从业务端来看,公司的两大核心业务,面授培训和线上培训,都出现了不同程度的下滑。

报告期内,公司的面授培训收入为13.76亿元,同比下降13.18%;线上培训收入为8.09亿元,同比下降17.41%。而培训人次的下滑则更为明显,全年培训人次为91.59万人,同比大幅下降28.03%。

值得一提的是,培训人次的降幅,远高于营收14.84%的降幅,这也就意味着,公司的客单价出现了明显的上涨,在培训人数减少的情况下,公司通过提价,对冲了部分的收入下滑,这也是公司营收降幅远小于人次降幅的核心原因。

此前,公司在年报中表示,2025年,面对市场的变化,公司以“关键转折年”为定位,完成了近十年最大规模人事调整,省级管理层全面年轻化;成功推出行业首个就业学习机,战略转型从概念走向产品落地;市场策略从阶段性整合彻底转向有序扩张,全年新建135个教学服务中心,招生网络覆盖持续扩大。

截至2025年末,公司的直营分支机构数量已经达到了816个,较上年末增长了19.82%,公司的招生网络覆盖持续扩大,但是,培训人次却还是出现了28%的下滑,这也让市场对公司的扩张效果产生了疑问。

降本增效难挡业绩下滑,研发人员砍了12%

不过,面对业绩的下滑,公司也在主动收缩成本,降本增效。

投资参考网记者注意到,2025年,公司的各项费用都出现了不同程度的下滑:

销售费用:4.94亿元,同比下降11.77%,主要是销售人员优化,人工支出减少;

管理费用:3.36亿元,同比下降15%,主要是管理人员优化,管理费用减少;

财务费用:1.81亿元,同比下降9.07%,主要是金融机构手续费减少;

研发费用:1.82亿元,同比下降12.06%,主要是研发人员优化,研发投入减少。

人员方面,公司的总员工人数从上年末的7888人,减少到了7302人,同比下降了7.43%;其中研发人员从610人减少到了534人,同比下降了12.46%,公司的研发团队也进行了一定的优化。

不过,即便公司主动收缩了各项成本,降本增效,但是还是挡不住业绩的下滑,全年的营收和利润还是出现了较大的降幅。

现金流方面,2025年,公司的经营活动产生的现金流量净额为4.226亿元,同比下降24.11%;现金及现金等价物净减少了2.07亿元,同比下降了114.76%,公司的现金流也出现了一定的恶化。

转折年的业绩变脸,中公教育的企稳还要等多久?

此前,中公教育在经历了双减的冲击后,2023年亏损了2.09亿元,2024年扭亏为盈,盈利1.83亿元,市场原本预期,2025年公司会迎来企稳回升,进入业绩的修复期,但是这份年报,却打破了市场的预期。

喊了一年的“关键转折年”,结果业绩反而大降73%,前三季度的盈利被四季度的亏损吞噬,中公教育的企稳回升,到底还要等多久?

 

文章来源于网络。发布者:火星财经,转载请注明出处:https://www.sengcheng.com/article/125874.html

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