3月31日，陕西航天动力高科技股份有限公司（证券代码：600343，下称“航天动力”）正式披露2025年年度报告，全年经营业绩全貌浮出水面。
投资参考网记者梳理公告核心数据发现，公司2025年营收、利润双端承压，归母净利润亏损1.93亿元，亏损幅度较上年进一步扩大。
这已是公司自2021年以来连续第五年录得亏损，五年间累计亏损金额已超7.32亿元，经营基本面持续承压。
年报业绩承压，四大业务全线营收下滑
财报数据显示，2025年公司实现营业收入8.24亿元，较2024年的9.25亿元同比下滑11.00%。
扣除与主营业务无关及无商业实质的收入后，营业收入为7.95亿元，同比下滑10.12%，主业营收规模持续收缩。
盈利端表现同样不容乐观。2025年公司利润总额-2.05亿元，归属于上市公司股东的净利润-1.93亿元，较2024年的-1.87亿元亏损增加2.86%。
扣除非经常性损益后，公司净利润为-1.75亿元，较2024年的-1.80亿元亏损幅度略有收窄，基本每股收益为-0.30元/股。
截至2025年末，公司总资产规模达31.22亿元，同比增长4.27%；归属于上市公司股东的净资产12.95亿元，同比下滑11.49%。
负债合计15.46亿元，同比增长2.94%，净资产规模持续缩水，资产负债结构进一步承压。
现金流方面，公司2025年经营活动产生的现金流量净额为-4706.47万元，较2024年的-6229.77万元有所改善，同比增加24.45%。
投资活动现金流量净额为-1757.57万元，筹资活动现金流量净额2.87亿元，主要来自子公司航天元新收到的增资款，成为当期现金流的核心支撑。
分业务板块来看，公司四大核心业务线在2025年无一例外出现营收同比下滑，各板块盈利表现分化显著。
作为公司第一大核心业务，泵及泵系统2025年实现营业收入3.93亿元，同比下滑9.94%，毛利率仅为2.39%，同比减少1.83个百分点，盈利空间已濒临冰点。
液力变矩器业务全年实现营业收入2.16亿元，同比下滑9.97%，但毛利率实现大幅改善，达到15.95%，同比大幅增加27.48个百分点，成为唯一毛利率正向增长的板块。
电机业务实现营业收入1.34亿元，同比下滑13.71%，毛利率5.64%，同比减少2.39个百分点；流体装备业务实现营业收入5682.60万元，同比下滑4.45%，毛利率仍为-78.05%，虽同比增加15.83个百分点，但仍深陷亏损泥潭。
核心业务增长失速，水利泵新签合同同比腰斩
泵及泵系统业务作为航天动力的营收支柱，其增长失速是公司全年业绩下滑的核心原因，而这一板块的疲软早有预兆。
投资参考网记者从财报中获悉，公司在2025年主动调整业务结构，聚焦主业发展，减少了非优势的电机业务及毛利较低的输油化工泵业务布局。
相关产品新签合同规模随之减少，直接拉低了公司整体的收入规模，成为营收下滑的重要内部因素。
而行业环境的变化，更是给核心的水利用泵业务带来了直接冲击。
财报明确披露，2025年国内部分水利新建项目因地方财政压力等因素暂缓或延期，直接导致公司水利用泵新签合同同比下降48%，近乎腰斩。
这一变化不仅直接拖累了泵及泵系统板块的全年营收表现，更让公司本就薄弱的盈利基础进一步承压。
收入端的持续收缩，也直接传导至利润端。2025年公司整体营业收入较上年减少1.02亿元，规模效应持续减弱，直接导致利润基数下降，成为亏损幅度扩大的核心诱因之一。
除了主业增长乏力，资产减值计提与子公司业绩亏损，进一步加剧了公司的盈利压力。
2025年，公司对存在减值迹象的资产进行了全面计提，合计计提资产减值损失4355.60万元。
其中，部分存货受产品转型及客户订单变更影响出现减值迹象，部分设备及永磁电机专利因国家新标准出台，也需进行资产减值计提。
子公司的业绩亏损同样成为合并报表的拖累。财报显示，子公司江苏航天动力机电有限公司2025年录得净利润-5629.99万元，对合并报表利润形成了显著的负面冲击。
上市23年连亏五年，7亿亏损背后的突围难题
公开资料显示，陕西航天动力高科技股份有限公司于2003年在上交所挂牌上市，至今已有23年资本市场历程。
公司主营业务为泵及泵系统、液力传动系统的研发、生产、销售以及工程项目的承揽，核心产品覆盖泵及泵系统、液力传动系统两大品类，背靠航天领域的技术背景，曾被市场视作军工流体技术民用化的代表企业。
但翻阅公司历年业绩公告可以发现，自2021年起，公司经营业绩便急转直下，连续五年录得归属净利润亏损。
投资参考网记者统计历年财报数据发现，2021年至2025年，公司五年间累计亏损金额约7.32亿元，多年积累的盈利家底被持续消耗。
面对持续的经营亏损，公司也在尝试通过业务调整、子公司增资等方式改善经营状况，但从2025年的业绩表现来看，尚未形成有效的盈利支撑。
液力变矩器板块毛利率的大幅改善，是年报中为数不多的亮点，但该板块营收规模仅2亿元出头，难以撑起公司整体的业绩大盘。
而核心的泵及泵系统业务，不仅面临行业需求端的波动，更面临毛利率持续走低的盈利难题，2.39%的毛利率几乎已无利润空间可言。
流体装备业务更是深陷毛利率为负的困境，电机业务也出现营收、毛利率双降的局面，公司四大业务线中，仅有一个板块实现毛利率改善，整体经营基本面尚未出现反转信号。
对于航天动力而言，2025年的业绩下滑并非单一因素导致，而是行业环境变化、业务结构调整、资产减值拖累等多重因素共同作用的结果。
连续五年的亏损，不仅消耗了公司的净资产规模，也让其在资本市场的发展面临更多不确定性。
水利行业的需求回暖节奏、核心业务的毛利率修复进度、业务结构调整的最终成效，都将成为决定公司能否走出亏损泥潭的关键变量。
截至发稿，投资参考网记者就2025年业绩亏损原因、后续业务改善计划等问题向航天动力发去采访函，尚未收到公司相关回复。
文章来源于网络。发布者：火星财经，转载请注明出处：https://www.sengcheng.com/article/125519.html
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